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퍼스트 퍼시픽(HK:0142)이 4분기 실적 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
퍼스트 퍼시픽의 최근 실적 발표는 자신감 있으면서도 신중한 어조를 유지했다. 경영진은 사상 최대 경상이익과 순이익, 견조한 배당 성장, 재무구조 개선을 강조하면서도 전력 가격, 원자재 비용, 향후 차환 부담 등의 압박 요인을 인정했다. 전반적인 분위기는 긍정적이었으며, 운영 성과가 지정학적 리스크와 시장 위험을 상쇄하는 것으로 평가됐다.
퍼스트 퍼시픽은 경상이익이 전년 대비 10% 증가한 7억4000만 달러를 기록했으며, 순이익도 10% 증가한 6억6100만 달러로 사상 최대치를 달성했다. 경영진은 경상이익이 2018년 약 2억9000만 달러에서 두 배 이상 증가했다고 강조하며, 핵심 계열사들의 다년간 실적 확대 추세를 부각했다.
2025 회계연도 그룹 거래액은 2% 증가한 100억 달러를 약간 상회했으며, 인도푸드와 메트로 퍼시픽 인베스트먼트의 매출 증가가 기여했다. 인도푸드와 PLDT를 포함한 여러 주력 계열사들이 사상 최대 매출을 기록했고, MPIC는 역대 최고 실적을 달성하며 그룹의 성장 동력이 광범위함을 입증했다.
MPIC의 핵심 이익은 15% 증가했으며, 메랄코의 발전 사업과 프로젝트 크로마이트로 알려진 신규 LNG 터미널의 기여도가 확대됐다. PLDT도 사상 최대 서비스 매출과 EBITDA를 기록하며 52%의 견조한 EBITDA 마진을 유지했고, 이익 성장 둔화에도 불구하고 현금 창출 능력을 뒷받침했다.
컨퍼런스콜에서는 PLDT가 38% 지분을 보유한 핀테크 플랫폼 마야가 2025년 처음으로 흑자를 달성했다고 밝혔다. 이번 성과는 PLDT의 실적을 끌어올렸을 뿐만 아니라 디지털 금융 서비스로의 다각화가 진전되고 있음을 시사하며, 포트폴리오 내 새로운 성장 경로를 열 가능성을 보여줬다.
이사회는 주당 0.14홍콩달러의 기말 배당을 승인했으며, 정기 연간 배당금은 주당 0.27홍콩달러로 회사 역사상 최고치를 기록했다. 마이닐라드 관련 특별 배당을 포함한 총 주주 환원은 전년 대비 약 10% 증가했고, 정기 배당은 전년 대비 약 6% 증가했다.
본사 배당 수입은 2025년 약 3억1100만 홍콩달러에 달해 중앙 현금흐름과 채무 상환을 뒷받침했다. 이자보상배율은 4.0배에서 4.5배로 개선됐으며, 평균 자금조달 비용은 약 4.6%이고 2027년 9월 만기 3억5000만 달러 채권 이전에는 주요 만기 채무가 없다.
경영진은 신규 가스화력 발전소 자금 조달을 위한 지분 투자를 포함해 퍼시픽라이트 파워에 대한 지속적인 투자를 언급했다. 이 발전소는 설비 용량과 효율성 향상을 목표로 한다. 필렉스의 실랑안 프로젝트는 기존 팟칼 광산보다 높은 광석 품위로 상업 가동을 향해 가속화되고 있으며, PLP의 기업가치는 최근 자금 조달 이후 약 3억9800만 달러로 상승했다.
마이닐라드 상장은 특별 현금 배당을 창출했고 해당 자산의 시장 유동성을 확대해 가치평가 투명성과 자본 재활용을 모두 지원했다. 중국 본토 증권사들의 신규 커버리지도 확대되고 있으며, 경영진은 이를 통해 퍼스트 퍼시픽 주식에 대한 투자자 접근성과 거래 유동성이 개선될 것으로 기대하고 있다.
퍼시픽라이트 파워는 싱가포르 전력 가격이 2023년 정점에서 하락하면서 2025년 실적과 매출이 소폭 감소했고, 시장점유율이 약 9.6%로 안정적으로 유지됐음에도 수익성이 압박받았다. 경영진은 이러한 약세를 경기순환적 요인으로 규정했지만, 낮은 전력 가격이 단기 실적에 부담을 줄 것임을 인정했다.
사상 최대 서비스 매출과 EBITDA에도 불구하고 PLDT의 핵심 이익은 1%만 증가했으며, 이는 통신 및 디지털 사업 내 마진 압박과 투자 수요를 반영한다. 인도푸드도 사상 최대 수준이긴 하지만 핵심 이익이 1%만 증가해, 비용 인플레이션과 경쟁이 마진 확대를 제약하면서 실적 성장이 둔화되고 있음을 시사했다.
경영진은 중동의 지속적인 긴장이 LNG 및 가스 공급을 차질시킬 수 있으며, 싱가포르 전력 시장과 PLP의 연료 조달에 잠재적 영향을 미칠 수 있다고 경고했다. 장기간의 공급 차질은 연료 비용 변동성을 증가시키고 가용성에 도전 과제를 제기할 수 있어, 주요 외부 리스크 요인으로 주목된다.
2027년 9월 만기 3억5000만 달러 채권은 재무 계획의 핵심 사안으로 남아 있으며, 특히 불확실한 금리 및 신용 여건 속에서 중요성이 크다. 경영진은 채권 시장 또는 은행 대출을 통한 차환을 검토 중이며, 지정학적 및 금리 변동성을 신중하게 관리해야 할 필요성을 강조했다.
FP 내추럴 리소스는 설탕 및 알코올 사업이 대부분 중단되면서 2025년 손실을 축소했고, 그룹 실적에 대한 부담을 줄였다. 그러나 경영진은 남은 정제 자산을 장부가 이하로 처분할 계획이며, 이로 인한 손상 차손은 비경상 항목으로 처리될 예정이다.
MPIC를 통해 보유한 유료도로 자산의 기여도는 연중 의미 있게 확대되지 않았으며, 이는 부분적으로 지분율 감소가 상승 여력을 제한했기 때문이다. 기초 자산은 여전히 전략적 인프라 투자처로 남아 있지만, 낮은 경제적 지분은 이 부문에서 그룹 실적으로의 기여 확대를 제약하고 있다.
향후 전망을 보면, 마이닐라드의 다음 요금 조정은 2026년 약 4%로 예상되며, 이는 이전 상수도 요금 인상폭보다 작다. 이는 수도 사업에서 단기적으로 매출 증가 효과가 제한적일 것임을 의미하지만, 그룹에 안정적인 현금흐름을 계속 제공할 것으로 보인다.
경영진은 과거 밀과 원유야자유 가격 급등, 그리고 루피아와 페소의 다년간 약세를 지속적인 거시경제 리스크의 사례로 언급했다. 현재 운영은 회복력을 보여주고 있지만, 이러한 원자재 및 환율 변동은 마진을 압박하고 현지 통화 기준 실적에 영향을 미칠 수 있다.
2026년에 대해 경영진은 신중한 낙관론을 표명하며, 2025 회계연도의 모멘텀을 지적하고 인도푸드, MPIC, PLDT, 마야, PLP의 향후 발전소를 근거로 거래액과 이익 성장에 대한 건설적인 전망을 재확인했다. 재무구조 가이던스는 단기 만기 채무가 제한적이고, 잉여현금의 70% 이상을 자본 환원하며, PLP의 가스 프로젝트 자금 조달에 집중하는 동시에 차환 및 연료 공급 리스크를 적극적으로 관리할 것임을 시사한다.
퍼스트 퍼시픽의 컨퍼런스콜은 사상 최대 이익, 배당 증가, 재무 건전성 개선을 달성한 다각화된 그룹의 모습을 그렸으며, 일부 실적 압박 요인에도 불구하고 긍정적인 평가를 받았다. 투자자들은 경영진이 낮은 전력 가격, 제한적인 요금 인상, 다가오는 차환 수요를 어떻게 관리할지 주목할 것이지만, 현재로서는 운영 모멘텀과 규율 있는 자본 배분이 핵심 주제로 남아 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.