라스트미닛닷컴, 실적 발표에서 수익성 성장 강조

라스트미닛닷컴 NV (CH:LMN)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

라스트미닛닷컴의 최근 실적 발표는 낙관적인 분위기 속에서 진행됐으며, 경영진은 전반적인 성장, 급격한 수익성 개선, 훨씬 건전해진 재무구조를 강조했다. 경영진은 올해를 엄격한 비용 통제, 강화된 현금 창출, 목표 지향적 기술 투자가 일회성 구조조정 비용과 증가한 마케팅 지출을 상쇄한 전환점으로 규정했다.

계절성을 뛰어넘는 매출 모멘텀

연간 매출은 15% 증가한 3억 6,100만 유로를 기록하며 플랫폼 전반에 걸친 견고한 수요를 입증했다. 4분기 매출은 23% 급증한 7,700만 유로로 통상적으로 비수기임에도 불구하고 올해 가장 강력한 분기를 기록하며 회사의 성장 궤도를 확인시켰다.

영업 레버리지로 EBITDA 급증

조정 EBITDA는 연간 약 5,500만 유로로 33% 증가하며 매출 확대에 따른 상당한 영업 레버리지를 부각시켰다. 4분기 조정 EBITDA는 880만 유로로 전년 동기 대비 62% 증가하며, 완만한 고정비 증가가 이제 큰 폭의 이익 확대로 전환되고 있음을 강조했다.

현금 창출 본격화

경영진은 현금 흐름을 주요 성과로 강조했으며, 조정 EBITDA에서 자본적 지출을 차감한 금액이 1,620만 유로에서 3,240만 유로로 두 배 증가했다. 잉여현금흐름은 470만 유로 적자에서 2,700만 유로 흑자로 전환되며 EBITDA 대비 잉여현금흐름 전환율이 58%에 근접하는 인상적인 성과를 기록했다.

항공권과 호텔이 부문별 실적 주도

항공권이 가장 두드러진 성과를 보였으며, 4분기 매출이 48% 증가하고 연간 성장률은 31%를 기록했다. 이는 개선된 단위 경제성과 부가 서비스 판매에 힘입은 것이다. 호텔 부문도 양호한 실적을 보이며 4분기 22%, 연간 21% 성장을 달성해 항공권과 함께 안정적인 매출 기둥을 제공했다.

패키지 상품은 회복력 있지만 혼조세

회사의 핵심 상품인 다이내믹 패키지는 4분기 16%, 연간 11% 성장을 기록하며 번들 여행 상품에 대한 탄력적인 수요를 확인시켰다. 그러나 이는 전체 회사 성장률보다 느리고 항공권 부문에 크게 뒤처지는 수준으로, 사업의 전략적 핵심에서 모멘텀을 완전히 재점화하기 위해 여전히 해야 할 일이 있음을 시사한다.

비용 절감이 구조적 효율성 견인

고정비는 4분기에 6%만 증가했으며, 성과 연동 급여를 제외하면 13% 감소했을 것으로 나타나 엄격한 운영 통제를 입증했다. 고정비 비율은 전년 동기 대비 약 4%포인트 개선되며 거래량 확대에 따른 회사의 영업 레버리지 증가를 강화했다.

앱, 로열티, 재구매 사업 견인력 확보

앱 다운로드는 전년 대비 12% 증가한 160만 건을 기록했으며, 월간 활성 사용자는 60만 명 이상이고 현재 예약의 약 20~21%가 앱을 통해 이루어지고 있다. 재구매 고객의 예약은 27% 증가했으며, 이는 영국에서 출시된 무료 다단계 로열티 프로그램 PRO의 도입에 힘입은 것으로 고객 충성도를 심화시키기 위해 설계됐다.

부채 감소로 재무구조 강화

순금융포지션은 전년도 말 1,900만 유로에서 약 3,200만 유로로 개선되며 강화된 현금 창출을 반영했다. 모든 단기 부채가 연말까지 상환되어 회사는 재무구조 부담 없이 배당, 재투자, 기회주의적 인수합병에 자금을 조달할 수 있는 더 많은 유연성을 확보했다.

AI와 기술로 유통 채널 보호

회사는 대형 언어 모델용 플러그로 설계된 Flight MCP 서버를 출시하여 대화형 AI 채널에서 자사 재고의 가시성을 유지하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 AI 기반 앱에 통합을 확대했으며, 여행 검색이 AI 주도 검색으로 전환됨에 따라 적응하기 위해 더 광범위한 자동화 및 개인화 이니셔티브를 추진하고 있다.

일회성 비용과 순이익이 헤드라인 실적 희석

강력한 영업 실적에도 불구하고 연간 순이익은 1,160만 유로로 전년도를 소폭 하회했다. 경영진은 구조조정 및 크루즈 사업 철수와 관련된 800만 유로 이상의 일회성 비용이 보고 이익에 부담을 주었지만 재발하지 않을 것으로 예상된다고 지적했다.

마케팅과 총이익 역학

총이익은 4분기 17%, 연간 10% 증가했으나 회사가 성과 마케팅에 집중하면서 매출 성장률에는 미치지 못했다. 변동비, 특히 마케팅 지출이 4분기에 약 36% 급증하며 단기적으로 마진에 압박을 가했지만, 경영진은 데이터 기반 고객 확보와 시장 점유율 확대를 우선시했다.

크루즈 철수로 기타 부문 재편

10월 초 크루즈 사업 중단 결정으로 기타 부문 내 매출이 감소하며 해당 항목이 축소됐다. 그러나 철수 후 해당 부문의 총이익이 흑자로 전환되며 매출 흐름 손실에도 불구하고 향후 더 깔끔하고 수익성 높은 구성을 시사했다.

거시경제 및 구조적 불확실성 잔존

경영진은 실업률 상승과 유럽 거시경제 전망 약화를 포함한 외부 리스크를 인정했으며, 이는 여행 예산을 위축시킬 수 있다. 또한 AI 주도 검색 및 트래픽 소스 변화와 관련된 구조적 불확실성을 지적했으며, 이는 시간이 지남에 따라 고객 확보 비용과 채널 경제성을 변화시킬 수 있다.

가이던스는 꾸준한 성장과 현금 증가 시사

2026년을 전망하며 회사는 약 10%의 매출 성장으로 시장을 계속 앞지르고 조정 EBITDA가 이에 맞춰 확대될 것으로 예상한다. 자본적 지출을 동결하고, 2025년의 일회성 비용이 재발하지 않으며, 지속적인 부채 감축과 배당 정책 유지로 경영진은 브랜드 투자를 강화하면서도 훨씬 강력한 현금 창출과 더 높은 순이익을 전망한다.

라스트미닛닷컴의 실적 발표는 구조조정 단계를 벗어나 새로운 모멘텀, 강화된 마진, 훨씬 개선된 현금 지표를 갖춘 사업의 모습을 그렸다. 증가한 마케팅 지출, 크루즈 철수, 거시경제 불확실성이 여전히 주시해야 할 사항이지만, 기술, 로열티, 자본 규율에 대한 경영진의 집중은 지속 가능하고 수익성 있는 성장을 위한 포지셔닝을 시사한다.