리딩 인터내셔널, 턴어라운드 성과와 부채 리스크 사이 균형 모색

리딩 인터내셔널(RDI)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

리딩 인터내셔널의 최근 실적 발표는 신중하면서도 희망적인 분위기를 띠었다. 연간 실적은 견조한 진전을 보였지만 4분기 성과는 실망스러웠다. 경영진은 조정 EBITDA의 급격한 개선, 이자비용 감소, 고객 참여도 강화를 강조했지만, 4분기 박스오피스 부진, 환율 압력, 임박한 부채 만기가 실행 리스크를 높이고 있다고 인정했다.

연간 수익성 개선

리딩은 2025년 회사 귀속 순손실을 1,410만 달러로 축소해 2024년 대비 2,120만 달러 개선했다. 주당 기본 손실은 1.58달러에서 0.62달러로 축소됐다. 이는 매출이 소폭 감소했음에도 운영 및 재무 개선 조치가 실적에 반영되기 시작했음을 보여준다.

전년 대비 조정 EBITDA 대폭 증가

2025년 조정 EBITDA는 1,780만 달러로 전년 대비 1,570만 달러 증가해 744% 급증했다. 경영진은 엄격한 비용 통제, 자산 매각 이익, 비지배지분 인수 이익을 성과 요인으로 꼽았다. 비핵심 자산 처분과 지출 절감이 수익 구조를 재편하고 있음을 보여준다.

상당한 부채 감축과 이자비용 감소

2025년 말 총 차입금은 1억8,510만 달러로 전년도 2억270만 달러에서 약 10% 감소했다. 이는 서튼 힐 부채 1,360만 달러를 추가한 후에도 달성한 수치다. 이자비용은 320만 달러, 즉 15% 감소했다. 부채 축소와 재융자 노력이 금융비용 부담을 완화하고 있음을 보여준다.

자산 매각을 통한 투자활동 현금흐름 강세

2025년 투자활동으로 인한 현금 유입은 3,710만 달러로 전년 대비 3,310만 달러 급증했다. 타운스빌의 캐넌 파크 부동산과 웰링턴 자산 매각 대금이 핵심 역할을 했다. 부동산 현금화를 통해 유동성을 강화하는 전략이 재확인됐다.

식음료 및 멤버십 부문 운영 성과

리딩은 팬데믹 폐쇄 기간을 제외하고 4분기와 연간 모두 1인당 식음료 지출에서 기록을 경신했다. 이는 방문당 수익화가 개선되고 있음을 보여준다. 충성도도 강화돼 리딩 리워즈 회원이 43만 명을 돌파했고, 호주와 뉴질랜드 유료 회원은 2만2,139명, 안젤리카 무료 회원은 약 18만3,000명으로 모두 분기 대비 강한 성장세를 기록했다.

글로벌 영화관 연간 운영 개선

2025년 글로벌 영화관 영업이익은 360만 달러 흑자로 전환돼 2024년 280만 달러 적자에서 230% 개선됐다. 이는 매출이 3% 감소했음에도 달성한 성과다. 엄격한 비용 관리와 운영 규율 강화가 매출 둔화를 상쇄하고 있음을 보여준다.

2026년 초 박스오피스 모멘텀

2026년 1월 1일부터 4월 1일까지 속보 데이터에 따르면 글로벌 영화관은 미국 달러 기준으로 11% 이상 증가세를 보였다. 경영진은 '프로젝트 헤일 메리' 같은 최근 개봉작에 대한 소비자 반응이 고무적이라며, 탄탄한 2026년 개봉 라인업이 팬데믹 이후 최고의 박스오피스를 견인할 것으로 확신한다고 밝혔다.

실망스러운 4분기 매출과 분기별 감소

2025년 4분기 연결 매출은 전 분기 대비 830만 달러 감소한 5,030만 달러를 기록했다. 이는 2025년 연간 매출이 4% 감소한 2억300만 달러를 기록하는 데 기여했다. 4분기 글로벌 영화관 매출은 14% 감소한 4,690만 달러를 기록했다. 부진한 영화 라인업과 기타 역풍이 연초 모멘텀 일부를 반전시켰다.

분기 수익성 압박

2025년 4분기 리딩 귀속 순손실은 260만 달러로 2024년 4분기 230만 달러에서 확대됐다. 주당 기본 손실은 0.10달러에서 0.11달러로 악화됐다. 글로벌 운영 실적도 약화돼 4분기 영업이익이 전년도 110만 달러에서 100만 달러 영업손실로 전환됐고, 조정 EBITDA는 25% 감소한 510만 달러를 기록했다.

호주와 뉴질랜드 부진 및 환율 역풍

호주와 뉴질랜드 부문이 특히 부진했다. 부실한 영화 라인업과 불리한 환율 변동이 압박 요인이었다. 2025년 4분기 뉴질랜드 영화관 매출은 36% 급감한 240만 달러를 기록했고 영업 실적은 37만2,000달러 적자로 전환됐다. 호주의 4분기 매출은 13% 감소한 1,860만 달러를 기록했고 영업이익은 92% 급감한 13만9,000달러에 그쳤다.

유동성 제약과 단기 부채 만기

2025년 12월 31일 현금 및 현금성 자산은 1,050만 달러에 불과해 투자자들의 유동성 우려가 커지고 있다. 여러 주요 대출이 2026년 만기 예정이어서 경영진은 자산 현금화를 가속화하고 대출 기관과 연장 또는 재융자 협상을 진행하고 있다.

대차대조표 관리를 위한 자산 매각 의존

회사는 2025년 부동산 매각에 크게 의존했다. 웰링턴과 캐넌 파크를 현금화했고 현재 시네마 1,2,3과 뉴베리 야드 매각을 준비 중이다. 경영진은 매각 대금으로 약 1,970만 달러와 600만 달러 규모의 특정 대출을 상환할 계획이다. 이는 레버리지 관리를 위해 부동산 처분에 지속적으로 의존하고 있음을 보여준다.

극장 폐쇄 및 스크린 합리화

리딩은 2025년 미국과 뉴질랜드에서 수익성 없는 극장 2곳을 폐쇄해 글로벌 스크린 수를 4% 줄였다. 2026년에는 최소 1곳의 미국 극장 추가 폐쇄가 예상되며, 향후 12~18개월 동안 여러 곳이 더 폐쇄될 가능성이 있다. 경영진은 수익성 보호를 위해 부진한 매장을 정리하고 있다.

자산 매각으로 인한 부동산 매출 영향

2025년 4분기 글로벌 부동산 매출은 전년 대비 16% 감소한 440만 달러를 기록했다. 연간 부동산 매출은 8% 감소한 1,840만 달러였다. 이는 매각된 웰링턴과 캐넌 파크 자산의 부동산 현금흐름 손실을 반영한다. 유동성 확보와 부채 상환을 위한 절충안이었다.

전망 가이던스 및 2026년 전망

경영진은 2026년을 팬데믹 이후 가장 강력한 박스오피스 해로 전망했다. 초반 두 자릿수 거래 성장, 유망한 영화 라인업, 지속적인 식음료 및 충성도 개선이 뒷받침한다. 계획은 특정 대출 상환을 위한 적시 자산 매각 실행과 여러 시설의 재융자 확보에 달려 있다. 장기 성장을 지원하기 위해 리클라이너와 프리미엄 대형 포맷 스크린에 선별적으로 투자할 예정이다.

리딩 인터내셔널의 실적 발표는 전환기에 있는 회사를 보여줬다. 수익성 지표 개선과 2026년 초 강력한 거래 실적이 있지만, 실질적인 유동성과 재융자 과제가 상쇄하고 있다. 투자자들에게 핵심은 경영진이 계획된 자산 매각을 마무리하고, 단기 부채를 연장하며, 부동산 처분에 과도하게 의존하지 않고 박스오피스 모멘텀을 지속 가능한 실적 성장으로 전환할 수 있는지 여부다.