바클레이스 "엇갈린 상황"... 마이크로소프트, AI 의구심에 직면

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 2026년 들어 순탄한 출발을 보이지 못했으며, 연초 이후 주가가 약 23% 하락했다. 불안정한 거시경제 환경이 광범위한 기술주 전반에 부담을 주고 있지만, 마이크로소프트의 하락은 높은 AI 관련 자본지출에 대한 투자자들의 불안과 AI 제품이 실질적인 기업 도입으로 이어지고 있는지에 대한 의구심이 더 큰 원인으로 보인다.

마이크로소프트의 AI 제품에 대한 현재 수요, 포지셔닝, 도입 현황과 클라우드 마이그레이션 속도 등 기타 매출 동인을 보다 정확히 파악하기 위해, 바클레이스의 라이모 렌쇼우 애널리스트는 최근 마이크로소프트의 주요 리셀러 중 한 곳과 통화를 진행했다.

해당 리셀러는 코파일럿과 새로운 마이크로소프트 365 E7 SKU의 장기적인 포지셔닝에 대해 낙관적인 견해를 표명했지만, 고객 도입은 여전히 상대적으로 제한적이며 거시경제 불확실성 증가가 역풍으로 작용하고 있다고 지적했다. 긍정적인 측면으로는, 마이크로소프트가 지난 1월 중소기업 시장 진출 전략에 도입한 조직 개편이 효과를 보이기 시작하면서 클라우드 마이그레이션 모멘텀이 개선되고 있다는 점이다.

"이번 통화 내용은 마이크로소프트 투자 사례에 소폭 긍정적으로 보이지만, 현재의 엇갈린 시장 심리를 반전시키기에는 충분하지 않았다고 판단된다"고 렌쇼우는 덧붙였다.

그럼에도 불구하고, 리셀러는 현재 투자자 심리가 시사하는 것보다 코파일럿과 그 발전 방향에 대해 더 열정적인 모습을 보였다. 핵심 요점은 코파일럿이 소비자 대상 채팅 인터페이스와 유사한 기본적인 상호작용 도구를 넘어, 에이전트 워크로드를 실행하도록 설계된 플랫폼으로 진화하고 있다는 것이다. 한편, 코파일럿 코워크는 곧 출시될 예정이며 마이크로소프트의 진전 상황을 보다 명확하게 보여줄 것으로 기대된다. 통합 레이어로서 코파일럿은 이미 앤트로픽 및 기타 AI 제공업체의 솔루션과 효과적으로 작동하고 있으며, 데이터를 위한 패브릭과 같은 마이크로소프트 자체 제품도 끌어들이고 있다.

새로운 E7 SKU와 관련해서는, 주로 "마이크로소프트 올인" 번들을 나타내기 때문에 현재로서는 중요한 독립적 매출 동인으로 간주되지 않는다. 그러나 렌쇼우는 역사적으로 새로운 SKU의 도입이 고객의 "마이크로소프트 여정에 더 많은 여지"를 제공함으로써 하위 티어의 "모멘텀을 끌어올리는" 데 도움이 되었다고 지적한다.

파트너는 또한 클라우드 마이그레이션에서 더 강한 견인력을 강조했으며, 렌쇼우는 이것이 애저뿐만 아니라 데이터독과 같은 업체를 포함한 업계 전반에 도움이 될 수 있다고 본다. 이러한 모멘텀은 두 가지 요인에 의해 주도되는 것으로 보인다. 고객들이 신흥 AI 역량을 완전히 활용하기 위해 클라우드에 있어야 할 필요성을 점점 더 인식하고 있다는 점과, 조직 개편 이후 마이크로소프트의 시장 진출 실행력이 개선되었다는 점이다.

결론적으로, 마이크로소프트의 AI 궤적을 둘러싼 엇갈린 상황을 인정하면서도, 렌쇼우는 여전히 마이크로소프트에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하고 목표주가를 600달러로 제시하며, 현재 수준에서 62%의 상승 여력을 시사한다. (렌쇼우의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

렌쇼우와 마찬가지로, 대부분의 다른 증권가 애널리스트들도 긍정적인 입장을 취하고 있다. 총 34건의 매수와 3건의 보유 의견을 바탕으로, 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. 평균 목표주가 581.61달러는 향후 12개월간 57%의 수익률을 가리킨다. (마이크로소프트 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.