M&T 뱅크, 부진한 실적에도 신용 건전성으로 균형 유지

M&T 뱅크 코퍼레이션(MTB)이 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용을 정리했다.

M&T 뱅크의 최근 실적 발표는 신중한 낙관론을 보여줬다. 경영진은 견조한 핵심 추세와 다소 부진한 분기 실적 사이에서 균형을 맞췄다. 경영진은 수수료 수익 증가, 자산 건전성 개선, 자본 환원을 강조했지만, 동시에 수익 감소, 순이자수익 압박, 모기지 뱅킹 부진, 비용 증가가 수익성과 효율성을 저해했다고 인정했다.

순이자마진 확대

M&T는 순이자마진이 전 분기 대비 2bp 상승한 3.71%를 기록하며 소폭이지만 주목할 만한 개선을 보였다. 은행 측은 고정금리 자산 재가격, 초과 현금을 고수익 증권으로 재배치, 예금 금리 관리, 스왑 포트폴리오의 긍정적 영향이 순이자마진 상승에 기여했다고 밝혔다.

수수료 수익 모멘텀

수수료 수익이 두드러졌다. 전년 동기 대비 13% 증가했으며 전 부문에서 광범위한 강세를 보였다. 경영진은 이러한 모멘텀이 올해 남은 기간 동안 지속될 수 있다는 자신감을 나타냈으며, 수수료 수익이 스프레드 수익 압박에 대한 중요한 균형추가 되고 있다고 강조했다.

기업대출 성장

기업대출은 밝은 부문으로 남았다. 평균 기업대출이 전 분기 대비 15억 달러 증가한 638억 달러를 기록했다. 총 평균 대출 및 리스는 8억 달러 증가한 1,384억 달러를 기록했으며, 중견기업, 비즈니스 뱅킹, 특수 대출이 성장을 견인하며 견조한 고객 수요를 보여줬다.

자산 건전성 개선

신용 건전성 추세가 크게 개선되며 은행들의 변동성이 컸던 시기 이후 투자자들의 우려를 완화했다. 요주의 대출은 7억 달러 이상 감소한 66억 달러를 기록했고, 순대손상각은 54bp에서 31bp로 하락했으며, 무수익 대출은 12억 달러로 소폭 감소했고, 대손충당금은 총 대출의 1.53% 수준을 유지했다.

자본 환원 및 유동성

은행은 자본 환원에 적극적이었다. 발행주식의 3.5% 이상인 12억5,000만 달러 규모의 자사주 매입을 실시하면서도 대차대조표 건전성을 강조했다. 유동성은 견고하게 유지됐다. 증권 및 연준 현금이 531억 달러로 총 자산의 약 25%를 차지했으며, 추정 유동성커버리지비율은 약 107%로 규제 요건을 충분히 상회했다.

투자 포트폴리오 역학

M&T는 초과 유동성을 계속 활용했다. 평균 투자증권이 11억 달러 증가한 378억 달러를 기록했다. 포트폴리오 수익률은 9bp 개선된 4.26%를 기록했으며, 듀레이션이 약 3.8년인 가운데 경영진은 매도가능증권에서 900만 달러의 소폭 세전 미실현 이익을 보고하며 자본 변동성을 제한했다.

수익 및 주당순이익 감소

분기 수익성이 약화됐다. 희석 GAAP 주당순이익은 4.67달러에서 4.13달러로 하락했고 순이익은 7억5,900만 달러에서 6억6,400만 달러로 감소했다. 순영업이익도 6억7,100만 달러로 감소했으며, 희석 순영업 주당순이익은 4.72달러에서 4.18달러로 하락하며 수익 압박과 비용 증가를 모두 반영했다.

순이자수익 및 대출 수익률 압박

과세조정 순이자수익은 전 분기 대비 2% 감소한 17억6,000만 달러를 기록하며 금리 환경의 일부 부담을 시사했다. 전체 대출 수익률은 14bp 하락한 5.86%를 기록했다. 변동금리 대출의 기여도 감소가 재가격되는 고정금리 자산의 높은 수익률 혜택을 상쇄했기 때문이다.

모기지 뱅킹 부진

모기지 뱅킹은 명확한 약점이었다. 수익이 전 분기 1억5,500만 달러에서 1억2,700만 달러로 감소했다. 주택담보대출 수익은 1,600만 달러 감소한 8,900만 달러를 기록했고, 상업용 모기지 뱅킹은 1,200만 달러 감소한 3,800만 달러를 기록하며 거래량 감소가 사업에 부담을 줬다.

상업용 부동산 및 소비자 대출 압박

특정 대출 부문, 특히 상업용 부동산에서 압박이 지속됐다. 잔액이 3% 감소한 235억 달러를 기록했으며 상환 완화와 1~2월 거래량 부진이 원인이었다. 소비자 대출은 1% 감소한 263억 달러를 기록했으며, 레저 금융과 자동차 대출이 수요를 위축시킨 연초 악천후로 타격을 받았다.

비용 증가 및 효율성 악화

영업비용이 증가하며 비이자비용이 전 분기 대비 5,900만 달러 증가한 14억4,000만 달러를 기록했다. 급여 및 복리후생비가 1억500만 달러 증가했으며, 여기에는 약 1억1,500만 달러의 계절적 보상이 포함돼 효율성 비율이 55.1%에서 58.3%로 상승하며 일부 수익 증가를 희석시켰다.

자본비율 압박

자본비율이 하락했다. 대규모 자사주 매입과 위험가중자산 증가가 자본 완충을 압박했기 때문이다. 추정 보통주자본비율은 51bp 하락한 10.33%를 기록했지만, 경영진은 이것이 여전히 목표 운영 범위 내에 있다고 강조하며 현재 위험 수준과 자본 포지션에 대한 안정감을 나타냈다.

예금 추세 및 자금조달 구성

평균 총 예금은 소폭 감소했다. 8억 달러 감소한 1,643억 달러를 기록했으며 이자부 예금이 12억 달러 감소한 1,197억 달러를 기록했다. 이를 상쇄하며 무이자 예금은 4억 달러 증가한 446억 달러를 기록했고, 경영진은 고객들이 수익률을 최적화하면서 단기 차입금 증가와 ICS 관련 예금의 일부 변동성을 지적했다.

신중한 순이자마진 및 선별적 인수

경영진은 향후 순이자마진에 대해 신중한 입장을 강조하며 최근 확대에도 불구하고 보수적인 가정을 시사했다. 구조적 또는 가격 기준을 충족하지 못하는 거래에서 공개적으로 철수하는 등 인수에 대한 엄격한 접근 방식을 강조했다. 이는 단기 성장을 제한할 수 있지만 장기 위험조정 수익률을 지원한다.

모기지 서브서비싱 성장 잠재력

핵심 은행업무 외에도 은행은 모기지 서브서비싱을 경상 수수료 수익의 새로운 성장 동력으로 강조했다. 경영진은 추가 서브서비싱이 하반기에 확대될 것으로 예상하며, 약 50% 마진으로 연간 수익 런레이트 약 3,000만~4,000만 달러를 목표로 하고 있어 매력적이고 자본 부담이 적은 수익원을 제공한다.

가이던스 및 향후 전망

연간 가이던스가 재확인됐다. 과세조정 순이자수익은 72억~73억5,000만 달러로 예상되며, 이는 순이자마진이 3.60% 후반대이고 세율이 약 24%임을 의미한다. 은행은 수수료 수익과 비이자비용이 모두 이전 범위의 상단 근처에 도달할 것으로 예상하며, PPNR을 1월 가이던스 내에서 관리하는 것을 목표로 하고, 추가 자사주 매입 없이도 보통주자본비율이 분기당 약 25bp씩 회복될 수 있다고 보며, 모기지 서브서비싱이 하반기에 확대될 것으로 예상한다.

M&T의 실적 발표는 투자자들에게 미묘한 이야기를 전달했다. 분기 수익 감소와 비용 증가를 신용 추세 개선, 수수료 강세, 규율 있는 자본 배치와 결합했다. 가이던스가 유지되고 경영진이 성장에 대해 선별적 입장을 취하는 가운데, 은행은 여전히 불확실한 금리 및 신용 환경을 헤쳐나가며 안정적이지만 눈부시지는 않은 실적을 낼 수 있는 위치에 있는 것으로 보인다.