마이크로소프트 주식 랠리 지속될까... 윌리엄 파워 전망 제시

마이크로소프트 (NASDAQ:MSFT) 주식이 힘든 시기를 지나 마침내 전환점을 맞이할 가능성이 보인다. AI가 기존 소프트웨어를 잠식할 수 있다는 우려와 급증하는 자본 지출, 그리고 적자를 기록 중인 오픈AI에 대한 높은 의존도가 백로그의 상당 부분을 차지하면서 주가는 30% 이상 하락했다. 이후 주가는 3월 말 저점 대비 약 18% 반등하며 바닥을 형성하고 있다는 신호를 보내고 있지만, 여전히 연초 대비 13% 낮은 수준이다.

이러한 배경 속에서 이 거대 기술 기업이 4월 29일 3분기(3월 분기) 실적을 발표할 예정인 가운데, 5성급 베어드 애널리스트 윌리엄 파워는 현재 상황이 매력적이라고 판단한다.

마이크로소프트가 앱 포트폴리오 일부에서 리스크에 노출되어 있지만, 파워는 광범위한 글로벌 입지, 강력한 기업 고객 관계, 그리고 "깊은 통합"이 다른 많은 기존 SaaS 업체들에 비해 상대적 우위를 제공한다고 본다.

"AI 랩(특히 앤트로픽)에 비해 혁신 속도가 다소 느리다는 점에 대한 투자자들의 불만을 이해하지만, 마이크로소프트도 계속 혁신하고 있으며 기업 고객 도달 범위가 핵심 강점"이라고 이 5성급 애널리스트는 덧붙였다.

파워는 앤트로픽의 클로드와 오픈AI의 ChatGPT의 "가속화된 혁신" 속에서 코파일럿의 포지셔닝에 대해 투자자들이 여전히 불확실성을 느끼고 있다고 지적한다. 이는 일부 리스크를 야기하지만, 코파일럿은 M365 제품군 내 깊은 통합과 마이크로소프트의 강력한 기업 고객 도달 범위로부터 혜택을 받는다. 더욱이 마이크로소프트 상업 부문 CEO인 저드슨 알토프는 이달 초 코파일럿이 야심찬 3분기 목표를 달성했다고 언급했다.

한편 애저는 "핵심 성장 축"으로 남아 있으며, 파워는 3분기 성장률이 39%(환율 제외 시 37%)로 가이던스에 부합할 것으로 예상한다. 수요가 가용 공급을 계속 초과하고 있으며, 이는 업계 전반에서 나타나는 문제로 자본 지출의 지속적인 증가를 견인하고 있지만, 파워는 이를 "가지기 좋은 문제"로 본다. 그러나 공급 제약과 내부 투자 우선순위가 이번 분기 애저의 성장 재가속 능력을 제한할 수 있지만, 데이터센터 용량 확대가 "올해 말 더 높은 성장을 가능하게 할 수 있다"고 본다.

실적 수치와 관련해 파워는 "전반적으로 견조한 분기"를 예상한다. 애널리스트는 총 매출 812억 달러로 전년 대비 15.9% 성장을 전망하며 이는 가이던스와 대체로 일치하고, 최근 분기들과 유사하게 소폭 상회할 가능성이 있다. 가이던스에는 약 3%의 전년 대비 환율 순풍이 포함되어 있지만, 환율이 궁극적으로 3분기에 300~350bp 기여할 수 있어 보고 수치에 약간의 상승 여력을 시사한다. 파워는 마이크로소프트 클라우드 매출총이익률을 65%(2분기 67%에서 하락)로, GAAP 영업이익률을 45.1%로 전망하며, 이는 조정 주당순이익 4.06달러로 이어져 컨센서스와 대체로 일치한다.

그렇다면 이것이 투자자들에게 궁극적으로 무엇을 의미하는가? 파워는 마이크로소프트 주식에 아웃퍼폼(즉, 매수) 등급을 부여하지만, 목표주가는 540달러에서 500달러로 하향 조정했으며, 이는 1년 기간 동안 주가가 19% 상승할 것임을 시사한다. (파워의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

34명의 다른 애널리스트들이 파워와 함께 강세 진영에 합류했으며, 3명의 보유 의견이 추가되었지만 강력 매수 컨센서스 등급을 훼손하지는 못한다. 평균 목표주가 571.29달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 약 36% 프리미엄으로 거래될 것이다. (마이크로소프트 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.