애벗 래버러토리스, 2026년 전망에서 의료기기에 베팅

애보트 래버러토리스(ABT)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

애보트 래버러토리스의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 보였다. 안정적인 성장과 강력한 의료기기 모멘텀을 강조하면서도 단기 압박 요인을 명확히 인정했다. 경영진은 엑잭트 사이언시스 인수의 전략적 가치, 탄탄한 혁신 파이프라인, 하반기 성장 가속 전망을 강조했지만, 호흡기 검사 수요 약세, 중국 가격 압박, 주당순이익 희석 효과가 2026년 실적에 부담을 주고 있다.

조정 주당순이익 및 수익성 전망 조정

1분기 조정 주당순이익은 1.15달러로 전년 동기 대비 6% 증가하며 일부 부진에도 불구하고 견조한 수익성을 보였다. 2분기 주당순이익은 1.25~1.31달러로 제시했으며, 연간 조정 주당순이익 중간값을 5.48달러로 하향 조정했다. 이는 엑잭트 사이언시스 인수로 인한 약 0.20달러의 희석 효과와 예상보다 빠른 자금 조달 비용을 반영한 것이다.

비교 가능 매출 성장 반등, 전망 유지

1분기 매출은 비교 가능 기준으로 3.7% 증가했다. 호흡기 검사 수요 감소와 중국 시장 압박을 고려하면 양호한 출발이다. 경영진은 2026년 비교 가능 매출 성장률 6.5~7.5% 범위에 대한 확신을 유지했으며, 의료기기, 진단, 새로 통합된 엑잭트 사이언시스 자산의 광범위한 기여를 가정했다.

엑잭트 사이언시스 인수로 규모와 성장 확보

애보트는 2026년 3월 23일 엑잭트 사이언시스 인수를 완료했으며, 이 거래로 2026년 약 30억 달러의 추가 매출을 예상한다. 경영진은 이 자산을 장기 성장의 핵심 동력으로 규정했으며, 전담 리더십 하에 통합이 순조롭게 진행되고 있고 진단 부문 내 독립 보고 체계를 통해 집중도와 책임성을 유지하고 있다고 밝혔다.

의료기기 부문, 전방위 강세 시현

의료기기 부문은 1분기 매출이 8.5% 증가하며 애보트의 주요 성장 엔진임을 입증했다. 전기생리학과 심장리듬관리 부문이 각각 13% 성장했고 심부전 부문은 12% 증가했다. 심장리듬 부문은 3분기 연속 두 자릿수 성장을 기록하며 의료기기 부문의 지속적인 우수 성과에 대한 회사의 확신을 뒷받침했다.

암 진단 및 핵심 검사실 진단 부문 견인력 확보

암 진단 부문은 비교 가능 기준으로 13% 증가했다. 콜로가드의 미국 내 10%대 중반 성장과 해외 10%대 후반 확장이 주효했다. 핵심 검사실 진단 부문은 미국, 유럽, 중남미 수요에 힘입어 3% 성장했으며, 경영진은 중국 불확실성에도 불구하고 연간 중반대 한 자릿수 성장 전망을 재확인했다.

전기생리학 제품 출시로 성장 전망 가속화

전기생리학 부문에서는 두 가지 펄스필드 절제술 카테터의 승인과 제한적 시장 출시가 예상보다 빨리 이뤄졌다. 미국의 볼트와 유럽의 택티플렉스 듀오가 초기 긍정적 반응을 얻고 있다. 애보트는 이들 제품 출시가 전기생리학 부문 성장을 가속화하고 시장 이탈률을 상회하는 데 도움이 될 것으로 보며, 심장 절제술 분야에서 경쟁력을 강화할 것으로 기대한다.

연속혈당측정기, 현재 규모 확보... 향후 시장은 더 크다

연속혈당측정기는 1분기 매출 20억 달러를 기록하며 7.5% 증가했고, 경영진은 2분기 두 자릿수 성장 복귀를 전망했다. 애보트는 현재 설치 기반 약 1,000만~1,200만 명 대비 글로벌 연속혈당측정기 장기 기회를 7,000만~8,000만 명으로 제시했으며, 보험 적용 변경으로 약 1,000만 명의 추가 보험 적용 대상자 확보가 가능할 것으로 본다.

파이프라인과 연구개발이 미래 성장 뒷받침

경영진은 카탈리스트 좌심방이폐색술 임상시험 등록 완료와 혈관외 이식형 제세동기 개발 착수 등 여러 연구개발 이정표를 제시했다. 기저 인슐린 투여 제2형 당뇨병 환자 대상 리브레 무작위 임상시험 긍정적 결과와 함께 풍선확장형 경카테터대동맥판막치환술, 리드리스 전도 페이싱, 세페아 승모판 치환술, 말초 혈관내 석회화 치료술, 웨어러블 젖산 센서 등 향후 플랫폼이 애보트의 혁신 역량을 뒷받침한다.

환율, 소폭 순풍 제공

환율은 1분기 매출을 약 4% 끌어올려 일부 지역의 운영상 역풍을 상쇄하는 데 도움을 줬다. 2026년 환율은 보고 매출에 약 1%를 추가할 것으로 예상되며 2분기에는 대체로 중립적일 것으로 보여, 투자자들은 환율 변동보다는 기본적인 물량과 제품 믹스 추세에 주목해야 한다.

신속 및 분자 진단 부문, 호흡기 검사 급감 직면

신속 및 분자 진단 부문 매출은 비정상적으로 약한 호흡기 시즌으로 바이러스 검사가 급감하면서 비교 가능 기준으로 10% 감소했다. 경영진은 2026년 가이던스에 호흡기 검사 물량 반등을 가정하지 않았다고 밝혔다. 이는 상황이 정상화되면 상승 여력을 제공하지만 수요가 계속 부진하면 단기 압박으로 작용할 수 있다.

영양 부문, 물량 회복과 가격 재조정 과정

영양 부문은 예상을 소폭 상회했지만 매출 물량은 전년 대비 감소했다. 이는 이전 가격 결정의 영향을 반영한 것이다. 애보트는 2025년 가격과 물량의 균형을 재조정하기 위한 전략적 가격 조치를 시행했으며, 물량 회복의 초기 징후가 나타나고 있지만 경영진은 전환이 여전히 진행 중임을 강조했다.

엑잭트 사이언시스 인수, 단기 주당순이익 부담

엑잭트 사이언시스 인수는 전략적으로 매력적이지만 2026년 수익성에 소폭 부담을 줄 것이다. 애보트는 연간 조정 주당순이익 중간값을 이전 전망 대비 0.20달러 하향 조정했다. 이는 거래로 인한 희석 효과와 1분기에 흡수된 선제적 자금 조달 비용을 반영한 것이다.

중국 대량구매제도 부담 완화되지만 여전히 잔존

중국의 대량구매제도는 상당한 역풍이었으며, 경영진은 전년도 약 10억 달러의 영향을 투자자들에게 상기시켰다. 중국 핵심 검사실 매출은 1분기 보합을 기록해 과거 더 큰 폭의 감소 대비 상대적으로 개선됐지만, 애보트는 추가 대량구매제도 시행으로 이미 약 80% 노출된 포트폴리오에 대해 2026년 한 자릿수 감소를 전망하고 있다.

연속혈당측정기 단기 잡음, 더 큰 그림 가려

연속혈당측정기 사업은 1분기 7.5% 성장했지만 해외 입찰 갱신 지연과 지난해 재고 보충 이후 높은 비교 기준으로 두 자릿수에 미치지 못했다. 증권가가 미국 주간 처방 추세 약세를 지적했지만, 경영진은 투자자들에게 일시적인 입찰 시기보다 더 광범위한 글로벌 성장 동력과 향후 접근성 촉매제가 더 중요하다고 강조했다.

구조적 심장 부문, 미국 실행력과 경쟁 직면

구조적 심장 부문은 미국 내 실행 과제와 특히 승모판 분야의 경쟁 심화로 성장과 점유율에 압박을 받았다. 애보트는 좌심방이폐색술을 전기생리학 부문으로 이관하는 조직 개편을 단행했다. 이는 일부 과도기적 보고 잡음을 유발하지만 집중도를 높이고 시간이 지나면서 미국 상업적 실행력을 개선하기 위한 조치다.

호흡기 시즌, 모델에 반영되지 않은 변수로 남아

경영진은 비정상적으로 약한 1분기 기준에도 불구하고 2026년 전망에 정상 수준 이상의 호흡기 시즌을 의도적으로 반영하지 않았다. 이러한 보수적 접근은 호흡기 검사가 연내 반등하면 매출과 수익에 상승 여력을 남기지만, 투자자들이 더 빠른 회복을 기대한다면 단기 실적이 기대에 미치지 못할 수 있다.

가이던스, 상승 옵션을 동반한 안정적 성장 시사

애보트의 2026년 업데이트 전망은 엑잭트 사이언시스의 약 30억 달러를 포함해 비교 가능 매출 성장률 6.5~7.5%, 2분기 주당순이익 1.25~1.31달러를 제시했다. 환율이 소폭 순풍을 제공하고 1분기 운영 지표인 조정 매출총이익률 56.3%, 균형 잡힌 연구개발 및 판매관리비 지출을 감안할 때, 경영진은 호흡기 검사와 중국을 주요 변수로 제시하면서도 실행력에 대한 확신을 나타내고 있다.

애보트의 실적 발표는 의료기기 강세와 탄탄한 파이프라인에 기대어 진단, 중국, 영양 부문의 부진을 상쇄하는 다각화된 헬스케어 기업의 모습을 보여줬다. 엑잭트 사이언시스 인수가 단기 주당순이익을 깎아내리지만, 하반기 가속화와 다년간 성장 동력에 대한 경영진의 확신은 통합이 진전되고 최종 시장이 정상화되면서 인내심 있는 투자자들이 보상받을 수 있음을 시사한다.