공매도 세력의 급격한 포지션 청산으로 시장 랠리 촉발

최근 시장 랠리의 가장 큰 동력 중 하나는 공매도 포지션 청산으로 보인다. 특히 골드만삭스(GS)가 추적하는 공매도 비중이 높은 종목 바스켓은 이번 주 13% 이상 급등하며 S&P 500(SPY)을 9%포인트 앞질렀다. 이란 갈등과 관련된 긴장이 완화될 수 있다는 기대감에 주가가 상승하면서, 시장에 베팅했던 투자자들은 손실을 제한하기 위해 주식을 되사들일 수밖에 없었다. 이로 인해 더 많은 약세 포지션이 청산되면서 랠리가 가속화됐다.

실제로 S3 파트너스의 데이터에 따르면 투자자들은 이번 달에만 약 930억 달러 규모의 공매도 포지션을 청산했다. 같은 기간 S&P 500과 러셀 3000(IWV) 같은 주요 지수는 모두 9% 이상 상승했다. 게다가 기관투자자와 알고리즘 기반 펀드들도 이전에 익스포저를 줄였다가 다시 시장에 복귀하고 있다. 그럼에도 불구하고 이러한 강세는 시장 전반에 고르게 퍼지지 않았으며, 일부 리스크는 여전히 남아 있다.

마이크로캡이나 수익성 없는 기술주 같은 고위험 영역은 급등했지만, 시장의 다른 부분은 뒤처졌다. 예를 들어 S&P 500의 동일가중 버전(RSP)은 여전히 사상 최고치를 밑돌고 있으며, 다우존스 산업평균지수(DIA)도 최고점을 약간 밑돌고 있다. 이 때문에 일부 애널리스트들은 투자자들이 너무 빨리 낙관적으로 변하고 있다고 경고한다. 그럼에도 불구하고 다가오는 실적 발표는 랠리를 뒷받침할 수 있으며, 이익이 전년 대비 약 12% 성장할 것으로 예상되기 때문에 실적이 강하게 나온다면 최근 상승을 정당화하는 데 도움이 될 수 있다.

SPY는 매수하기 좋은 종목인가?

월가를 보면, 애널리스트들은 SPY에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 지난 3개월간 매수 411건, 보유 85건, 매도 7건이 할당됐다. 또한 SPY의 평균 목표주가는 주당 825.53달러로 16.4%의 상승 여력을 시사한다.