아이시시아이 은행 실적 발표, 강력한 성장세 보여... 주목할 점은

ICICI 은행(IBN)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

ICICI 은행의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 보였다. 경영진은 강력한 이익 성장, 견고한 대출 모멘텀, 개선된 자산 건전성을 강조했으며, 이 모든 것이 높은 자본 및 유동성 완충 장치에 뒷받침되고 있다고 밝혔다. 투자자들은 또한 신용카드 잔액 축소, 기업 부실채권 증가, 운영비용 상승 등 새로운 압박 요인들이 제대로 관리되지 않으면 수익성을 저해할 수 있다는 점도 인지하게 됐다.

국채 부문 부진에도 수익 엔진 강화

4분기 국채 부문을 제외한 세전이익은 전년 동기 대비 10.1% 증가한 1,820억 9,000만 루피를 기록했으며, 2026 회계연도 전체로는 7.1% 증가한 6,502억 1,000만 루피를 달성해 은행의 견고한 핵심 수익력을 입증했다. 경영진은 이를 변동성이 큰 국채 수익을 제외하더라도 영업 수익성이 상승 궤도를 유지하고 있다는 증거로 제시했다.

핵심 영업이익과 당기순이익 성장 지속

핵심 영업이익은 4분기에 5.1% 증가한 1,830억 5,000만 루피, 연간으로는 7.7% 증가한 7,040억 1,000만 루피를 기록하며 꾸준한 최종 이익 확대를 뒷받침했다. 당기순이익은 4분기에 8.5% 증가한 1,370억 2,000만 루피, 2026 회계연도에는 6.2% 증가한 5,014억 7,000만 루피를 기록했으며, 연결 기준 당기순이익은 분기 중 약 9% 증가한 1,475억 5,000만 루피를 달성했다.

농촌 및 기업 부문 주도로 대출 잔액 확대

대출 포트폴리오는 전년 동기 대비 15.8%, 전분기 대비 6% 증가했으며, 국내 대출은 각각 15.3%와 5.6% 증가해 건강한 수요를 시사했다. 특히 기업금융이 24.4%, 금 대출을 포함한 농촌 부문이 25.6% 성장한 반면, 소매 대출은 9.5%의 보다 완만한 증가세를 보였다.

예금과 유동성이 핵심 지지 요인으로 유지

총 예금은 전년 동기 대비 11.4%, 전분기 대비 8.1% 증가했으며, 평균 요구불 및 저축성 예금은 11.3% 증가해 탄력적인 저비용 자금 기반을 반영했다. 분기 평균 유동성 커버리지 비율이 약 126%를 기록하며 충분한 유동성을 확보해, 경영진이 성장 자금을 조달하고 충격을 흡수할 여력을 확보했다.

자산 건전성 지속 개선

순 부실채권 비율은 전분기 0.37%, 전년 동기 0.39%에서 0.33%로 개선돼 엄격한 신용 리스크 관리를 입증했다. 총 부실채권 신규 발생액은 514억 2,000만 루피에서 424억 2,000만 루피로 감소했으며, 75.8%의 충당금 적립률과 1,310억 루피의 우발 충당금이 상당한 완충 장치를 제공하고 있다.

자본 수준이 성장 여력 제공

ICICI 은행은 2026년 3월 31일 기준 보통주자본비율 16.35%, 총자본비율 17.18%를 보고했으며, 이는 제안된 배당금을 반영한 후에도 규제 최소 요건을 크게 상회하는 수준이다. 이러한 강력한 자본 기반은 은행이 잠재적 신용 충격을 흡수하면서도 지속적인 대차대조표 확대를 지원할 수 있는 유연성을 제공한다.

순이자이익 성장과 안정적 마진이 실적 뒷받침

순이자이익은 4분기에 전년 동기 대비 8.4% 증가한 2,297억 9,000만 루피를 기록했으며, 이는 건강한 대출 성장과 자금 관리에 힘입은 것이다. 순이자마진은 분기와 연간 모두 4.32%를 유지했는데, 예금 조달 비용이 4.55%에서 4.43%로 하락하며 대출 수익률 일부 하락을 상쇄했다.

자회사들이 수익 기반 확대에 기여

생명보험 부문은 연납화보험료 1,064억 1,000만 루피, 신계약가치 262억 9,000만 루피를 기록하며 신계약가치 마진을 22.8%에서 24.7%로 끌어올렸고, 손해보험 총 보험료는 2,871억 2,000만 루피로 증가하며 당기순이익도 개선됐다. 자산운용 및 증권 사업도 이익 개선을 기록하며 그룹의 비은행 플랫폼 전반에 걸친 광범위한 강세를 시사했다.

신용카드 포트폴리오 압박 받아

신용카드 잔액은 전년 동기 대비 5.6%, 전분기 대비 1.3% 감소했는데, 고객들의 리볼빙 이용이 줄고 수수료 수입이 약화되며 이 고수익 부문에 부담을 주었다. 경영진은 부진한 카드 수수료와 높은 고객 확보 비용이 낮은 리볼빙 행태와 결합되며 카드 사업의 수익성을 압박하고 있다고 경고했다.

기업 부실채권 발생에서 스트레스 징후 포착

기업 및 기업금융 부문의 총 부실채권 신규 발생액은 분기 중 109억 7,000만 루피로 전년 동기 80억 3,000만 루피에서 증가하며 일부 익스포저에서 스트레스가 나타나고 있음을 시사했다. 이들 부문의 총 부실채권 순증가액은 32억 2,000만 루피로 전년 동기 2억 5,000만 루피에서 급증했으며, 투자자들이 면밀히 주시할 추세다.

투자 및 일회성 요인으로 운영비용 증가

영업비용은 4분기에 전년 동기 대비 12%, 2026 회계연도에는 11.5% 증가했는데, 이는 전략적 지출과 퇴직급여에 대한 시장 연동 영향 같은 일부 일시적 항목을 모두 반영한 것이다. 비인건비는 14%, 인건비는 8.8% 증가했으며, 지점 및 기술 투자가 비용 대비 수익 프로필에 부담을 주었다.

대출 대비 예금 성장 둔화로 자금 조달 의문 제기

기말 예금 성장률 11.4%는 대출 성장률 15.8%에 미치지 못해, 경영진이 평균 성장률은 더 일치한다고 언급했음에도 불구하고 자금 조달 모멘텀을 면밀히 주시할 필요성을 시사했다. 총 저축성 예금에서 10% 초반대 비중을 차지하는 기관 및 정부 저축성 예금의 유출은 높은 유동성 커버리지 비율에도 불구하고 주목할 사항으로 남아 있다.

국채 및 외환 규제가 수익 저해

국채 부문은 분기 중 10억 6,000만 루피의 손실을 기록했는데, 이는 전년 동기 29억 9,000만 루피의 이익과 대조되며 주로 불리한 시장 움직임 때문이었다. 경영진은 또한 외환 순 오픈 포지션 및 역외 차액결제선물환 활동에 대한 인도중앙은행의 강화된 규제 영향을 지적하며, 이것이 거래 기회를 제약했다고 밝혔다.

예외적으로 낮은 충당금 수준 지속 가능성 의문

분기 총 충당금은 9억 6,000만 루피에 불과해 핵심 영업이익의 0.5%에 그쳤으며, 이는 회수 및 환입에 힘입어 전년 동기 89억 1,000만 루피에서 급감한 것이다. 경영진은 이러한 낮은 충당금 수준이 회수가 둔화되거나 새로운 스트레스가 발생할 경우 변동성을 보일 수 있다고 인정했다.

캐나다 자회사 실적 압박 직면

ICICI 은행 캐나다의 당기순이익은 분기 중 440만 캐나다 달러로 전년 동기 1,250만 캐나다 달러에서 급감했는데, 이는 기준금리 하락과 사업량 감소가 수익성을 타격했기 때문이다. 이는 핵심 인도 사업이 주요 수익 동력으로 남아 있음에도 불구하고 국제 포트폴리오에 대한 지역적 압박을 부각시킨다.

금리 인하로 마진 전망 제약

경영진은 금리 인하에 따른 대출 수익률 하락과 대부분의 예금 재조정이 이미 완료됨에 따라 순이자마진이 현재 수준 부근에서 범위 내 움직임을 보일 것으로 전망했다. 단기적으로 추가 마진 확대 여지가 제한적인 상황에서 실적 성장은 거래량 확대와 비용 관리에 더 의존하게 될 것이다.

가이던스... 엄격한 리스크 통제 속 수익성 있는 성장

향후 전망과 관련해 ICICI 은행은 강력한 대차대조표를 유지하면서 리스크를 조정한 고객 중심 성장을 추구할 계획이며, 현재 4.32% 순이자마진과 대체로 일치하는 마진과 50bp 미만의 신용비용을 목표로 하고 있다. 은행은 대출의 약 2.4%에 달하는 우발 및 기타 충당금과 높은 자본 및 유동성 완충 장치를 바탕으로 대출 및 예금 기반을 활용해 국채 부문을 제외한 세전이익을 계속 강화하는 것을 목표로 하고 있다.

ICICI 은행의 실적 발표는 강력한 성장과 수익성을 개선된 자산 건전성 및 충분한 자본과 결합한 견고한 상태의 은행 모습을 그렸다. 투자자들에게 이야기는 주로 긍정적이지만, 향후 수익률은 은행이 카드, 기업 자산 건전성, 자금 조달 및 비용 측면의 새로운 역풍을 얼마나 효과적으로 관리하면서 수익성 있는 성장 의제를 실현하느냐에 달려 있을 것이다.