실적 발표 앞두고 최고 애널리스트 로이드 월름슬리가 아마존 주식 전망 제시

아마존(NASDAQ:AMZN)은 오늘 오후 하이퍼스케일러 실적 발표를 앞두고 있으며, 장 마감과 함께 주요 클라우드 업체들의 분기 실적이 공개될 예정이다. 1분기 실적 발표는 회사에 유리한 시점에 이루어지는데, AI 포지셔닝에 대한 투자자 신뢰가 높아지면서 최근 주가가 신고점을 경신하는 데 도움이 되었다.

실적 발표를 앞두고 AWS의 칩 확장 및 AI 기반 매출 증가와 관련된 추가 공시 내용과 오픈AI, 앤트로픽, 메타와의 새로운 클라우드 계약을 반영하여, 미즈호증권의 로이드 월름슬리 애널리스트는 아마존 추정치를 상향 조정했다.

월가 상위 2% 전문가에 속하는 월름슬리는 2026년과 2027년 총 매출을 각각 8,060억 달러와 8,940억 달러로 전망했는데, 이는 기존 추정치인 8,020억 달러와 8,920억 달러에서 상향된 수치다. AWS의 경우, 2026년 매출 1,650억 달러, 2027년 매출 2,030억 달러를 예상하며, 이는 시장 컨센서스인 1,610억 달러와 2,000억 달러를 상회한다. 1분기에는 AWS 매출이 전년 대비 27% 성장한 370억 달러에 달할 것으로 예상하는데, 이는 증권가 전망치인 367억 달러를 웃도는 수준이다.

"단기적으로 AWS 매출 확대의 핵심은 용량이며, 트레이니엄 3의 구체적인 증설 일정에 대한 가시성은 제한적이지만, 2026년 초부터 출하가 시작된 것으로 알고 있다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

월름슬리는 또한 그래비톤 칩에 대한 수요 증가가 트레이니엄에 비해 "더 쉽게 확장 가능하다"고 지적했다. 그의 추정치에는 직접 칩 판매가 반영되지 않았는데, 회사가 충분한 공급 능력을 확보하고 궁극적으로 해당 전략을 추진하기로 결정할 경우 수요와 매출이 가속화될 수 있다.

"매수 측에서는 1분기 AWS 성장률이 30%를 넘을 것으로 기대하고 있다. 수요 추세는 이를 뒷받침하지만, 용량 증설에 대한 가시성이 부족하여 우리는 이를 모델에 반영하지 않았다"고 월름슬리는 덧붙였다.

사업의 다른 부문에서는, 비점포 소매 판매를 다루는 미국 인구조사국 데이터를 기반으로 북미 소매 매출에 "상승 리스크"가 있는 것으로 보인다. 비점포 소매 판매는 1분기에 가속화를 보였으며, 월름슬리의 분석에 따르면 전년 대비 10~15%의 매출 성장이 예상된다. 팩뷰의 데이터 역시 소매 광고 시장의 견조한 모멘텀을 나타내며, 이는 기본 GMV 추세를 파악하는 유용한 지표로 작용한다.

영업이익(OI) 가이던스와 관련하여, 에너지 비용 상승으로 인해 2분기 전망에 다소 리스크가 있다. 역사적으로 2분기 OI 가이던스의 상단은 1분기 실적 대비 82%에서 115% 범위였다. 현재 상황은 2022년과 유사한데, 당시 연료비 상승과 노동 인플레이션으로 약 20억 달러의 영향이 있었다. 올해도 시기적으로 유사해 보이지만, 연료 할증료가 더 빠르게 적용되었다. 동시에 월름슬리는 소매 부문과 AWS 모두에서 1분기 실적이 상회할 가능성이 있으며, 이는 2분기로 이어질 수 있다고 본다.

"결론적으로, 연료비를 제외하고 증권가와 유사하게 가이던스를 제시할 수 있다면, 겉보기에 증권가 전망치를 하회하는 가이던스가 중요하지 않을 것으로 판단한다"고 월름슬리는 요약했다.

종합적으로, 실적 발표를 앞두고 월름슬리는 AMZN 주식에 대해 아웃퍼폼(매수) 등급을 부여하고, 목표주가를 315달러에서 325달러로 상향 조정했는데, 이는 향후 수개월간 25%의 상승 여력을 시사한다. (월름슬리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월름슬리의 대부분의 동료들도 그의 견해를 지지한다. 매수 40건 대 보유 2건의 혼합을 기반으로, 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. 평균 목표주가가 289.05달러인 점을 고려하면, 12개월 수익률은 11%로 예상된다. (AMZN 주가 전망 참조)

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