아마존, 자체 칩 사업 200억 달러 돌파로 목표주가 상향

하이테크/전자상거래 대기업 아마존(AMZN)이 수요일 저녁 여러 메가캡 기술주들과 함께 1분기 실적을 발표했다.

아마존은 가장 중요한 부문에서 가속화가 눈에 띄는 매우 견고한 분기 실적을 기록했다. 이것이 바로 그 이야기다.

3월 31일 마감 분기 동안 아마존은 주당순이익(GAAP EPS) 2.78달러, 매출 1,815억 1,900만 달러를 기록했다. 주당순이익은 월가 전망치를 1달러 이상 상회했고, 매출은 컨센서스를 40억 달러 이상 웃돌았다. 이는 단순히 기대치를 뛰어넘은 것이 아니라 특별한 성과다. 매출 실적은 전년 동기 대비 16.6% 성장을 반영했으며, 이는 2021년 2분기 이후 가장 공격적인 성장 속도다.

앤디 재시 사장 겸 CEO는 보도자료에서 다음과 같이 언급했다.

"우리는 모든 사업 부문에서 매일 고객의 삶을 더 쉽고 나아지게 만들고 있으며, 고객의 반응이 상당한 성장을 견인하고 있다. AWS는 매우 큰 기반 위에서 28% 성장하고 있으며(15개 분기 중 가장 빠른 성장), 칩 사업은 200억 달러 매출 규모에 도달했고(전년 대비 세 자릿수 성장), 광고는 연간 매출 700억 달러를 넘어섰으며, 스토어 부문의 단위 성장률은 15%에 달했다(코로나19 봉쇄 말기 이후 최고치)."

운영 실적

매출은 16.6% 증가한 1,815억 1,900만 달러를 기록했다. 이 중 서비스 매출은 20.2% 증가한 916억 9,700만 달러, 제품 매출은 11.5% 증가한 713억 400만 달러를 기록했다. 총 운영비용은 15% 증가한 874억 6,300만 달러로, 영업이익은 238억 5,200만 달러(+29.6%)를 기록했다. 이 수치는 예상치를 54억 달러 이상 상회했다. 놀라운 성과다. 영업이익률은 11.82%에서 13.14%로 개선됐다.

이자, 기타 수익 및 비용, 세금을 고려한 후 GAAP 순이익은 302억 5,500만 달러(+76.7%, 오타가 아님)를 기록했다. 이는 완전희석주식 기준 주당 2.78달러로, 전년 동기 1.59달러를 압도적으로 상회했다.

부문별 매출 실적

• 온라인 스토어는 642억 5,400만 달러(+11.9%)의 매출을 기록하며 기대치를 크게 상회했다


• 제3자 판매자 서비스는 415억 7,800만 달러(+13.9%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다


• 아마존 웹 서비스(AWS)는 375억 8,700만 달러(+28.4%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다


• 광고 서비스는 172억 4,300만 달러(+23.9%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다


• 구독 서비스는 134억 2,700만 달러(+14.6%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다


• 오프라인 매장은 57억 8,500만 달러(+4.6%)의 매출을 기록하며 기대치를 하회했다


• 기타 부문은 16억 4,500만 달러(+25.4%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다

지역별 실적

• 북미는 1,041억 4,300만 달러(+12%)의 매출을 기록하며 기대치를 크게 상회했다. 영업이익은 82억 6,700만 달러(+42%)로 여전히 기대치를 크게 상회했으며, 영업이익률은 6.29%에서 7.94%로 상승했다.


• 해외는 397억 8,900만 달러(+19%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다. 영업이익은 14억 2,400만 달러(+40%)로 여전히 기대치를 상회했으며, 영업이익률은 3.03%에서 3.58%로 상승했다.


• AWS는 375억 8,700만 달러(+24%)의 매출을 기록하며 기대치를 상회했다. 영업이익은 141억 6,100만 달러(+23%)로 기대치를 크게 상회했으나, 영업이익률은 39.45%에서 37.68%로 하락했다.

가이던스

현재 분기에 대해 아마존은 1,940억 달러에서 1,990억 달러의 매출을 전망하고 있으며, 이는 연간 16%에서 19% 성장에 해당한다. 월가는 약 1,890억 달러를 예상했으므로 이는 확실한 상회다. 영업이익은 200억 달러에서 240억 달러로 예상된다. 이 범위의 중간값은 월가의 예상과 일치한다.

펀더멘털

보고 기간 동안 아마존은 260억 3,200만 달러의 영업현금흐름을 창출했다. 이 중 자본지출은 442억 300만 달러로, 잉여현금흐름은 -181억 7,100만 달러를 기록했다. AI 인프라에 대한 대규모 지출로 인해 잉여현금흐름은 지난 12개월 동안 12억 3,200만 달러로 감소했으며, 이는 1년 전 259억 2,500만 달러에서 하락한 것이지만 예상 밖은 아니었다. 회사는 주주에게 자본을 환원하지 않는다.

대차대조표를 살펴보면, 아마존의 현금 포지션은 1,430억 8,900만 달러로 마감했으며 재고자산은 365억 3,400만 달러였다. 이로써 유동자산은 2,551억 5,500만 달러가 된다. 유동부채는 2,167억 5,600만 달러로, 이연수익 208억 8,700만 달러를 포함하며 단기부채는 없다. 이는 회사의 유동비율을 1.17 또는 이연수익을 조정하면 1.30으로 만든다. 이러한 비율은 소매업에 크게 관여하는 기업으로서는 인상적이다.

총자산은 9,166억 3,000만 달러이며, 이 중 무형자산은 매우 작은 비중을 차지한다. 총부채에서 자본을 뺀 금액은 4,747억 1,600만 달러다. 여기에는 1,190억 7,400만 달러의 장기부채가 포함되며, 이는 빠르게 증가했지만 여전히 현금으로 처리할 수 있다. 이 대차대조표는 몇 년 전만큼은 아니지만 여전히 강력한 대차대조표다.

의견

분기 실적은 강력했다. AWS는 매우 좋은 성과를 냈다. 실적과 수익성이 훌륭하게 가속화되고 있다. 회사는 AI 인프라에 많은 비용을 지출했지만 필요시 일정 기간 마이너스 잉여현금흐름을 감당할 수 있는 강력한 대차대조표를 여전히 보유하고 있다.

자체 칩 사업은 뜨겁게 운영되고 있으며 연간 200억 달러 규모로 운영되고 있다. 회사는 향후 AWS처럼 이 사업을 실적에서 별도로 분리해야 할 수도 있다. 칩이 그만큼 뜨겁다.

독자들은 AMZN이 최근 이중바닥 패턴에서 반등한 후 직사각형 패턴으로 형성된 259달러 피벗에서 돌파했음을 알 수 있다. 상대강도지수는 기술적으로 과매수 상태이지만, 일간 MACD는 명백히 강세 방식으로 설정되어 있다.

주가는 이미 50일 이동평균선과 200일 이동평균선을 모두 회복했다. 50일선이 200일선을 상향 돌파(골든크로스)하고 그 빨간선이 상승하는 동안 이루어진다면 긍정적인 알고리즘 반응이 있을 것으로 보인다. 나는 롱 포지션을 추가할 것이다. 목표가는 324달러다.

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이 기사는 TheStreet Pro의 프리미엄 콘텐츠로 공유되고 있다. 스티븐 길포일이 작성했다.