ARM, 4분기 실적 발표 앞두고... 시장 전망은

암 홀딩스(ARM)가 5월 6일 4분기 실적을 발표할 예정이다. 증권가는 주당순이익(EPS) 0.58달러를 예상하고 있으며, 이는 지난해 0.55달러를 소폭 상회하는 수준이다. 매출은 14억7000만 달러로 전망된다. 한편 월가의 기대치는 상승세를 보이고 있으며, 여러 애널리스트들이 목표주가를 상향 조정했다. 예를 들어, 서스케하나는 목표주가를 170달러에서 210달러로 상향하고 매수 의견을 유지했다. 또한 웰스파고(WFC)는 목표주가를 175달러에서 220달러로 올렸으며, 모건스탠리(MS)는 목표주가를 150달러에서 191달러로 상향했지만 보유 의견은 유지했다.

투자자들이 주목해야 할 핵심 질문은 암의 AI 및 클라우드 성장이 스마트폰 관련 로열티 약세를 상쇄할 수 있는지 여부다. 서스케하나는 암 기반 CPU 로열티가 이러한 약세를 완화하는 데 도움이 될 것으로 예상하며, 장기적으로 AI 및 AGI 수요가 암의 시장 기회를 확대하고 향후 수년간 EPS가 10달러 이상을 유지할 가능성이 있다고 전망했다.

모건스탠리 역시 클라우드 AI가 로열티 성장을 뒷받침할 것으로 예상하며, 또 다른 강력한 라이선싱 분기를 전망하고 있다. 이는 암의 지난 실적 발표에서 기록적인 로열티, 전년 대비 100% 이상의 데이터센터 로열티 성장, 그리고 계약 가치 상승에 힘입은 라이선싱 성장이 나타났기 때문에 중요하다.

ARM 주식 리스크

그럼에도 불구하고, ARM에는 리스크가 존재한다. 웰스파고는 암의 장기 AI 포지션을 긍정적으로 평가하지만, 최근 주가 상승 자체가 역풍이 될 수 있다고 경고했다. 한 가지 우려는 경영진이 2027년 매출 전망을 단순히 반복할 수 있다는 점인데, 이는 이미 월가의 전년 대비 약 20% 성장 예상치에 근접한 수준이다. 따라서 투자자들은 단순한 실적 상회 이상을 요구할 가능성이 있다. 대신 AI 로열티, 클라우드 수요, 라이선싱 모멘텀이 암의 높은 밸류에이션을 뒷받침할 만큼 충분히 강력하다는 명확한 신호를 찾을 것으로 보인다.

옵션 트레이더들은 큰 변동성 예상

팁랭크스의 옵션 도구를 사용하면 옵션 트레이더들이 실적 발표 직후 주식에서 무엇을 기대하고 있는지 확인할 수 있다. 예상 실적 변동폭은 실적 발표 이후 만기가 가장 가까운 옵션의 등가격 스트래들을 계산하여 결정된다. 복잡하게 들릴 수 있지만, 옵션 도구가 이를 자동으로 계산해준다. 실제로 현재 옵션 트레이더들은 양방향으로 11.36%의 큰 변동을 예상하고 있다.

ARM 주식은 매수 적기인가?

월가 애널리스트들은 ARM 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. 아래 그래프에서 볼 수 있듯이, 최근 3개월간 19건의 매수, 4건의 보유, 1건의 매도 의견이 나왔다. 또한 ARM의 평균 목표주가는 주당 185.67달러로, 9.6%의 하락 여력을 시사한다.