BYD가 최근 수요 둔화에도 2026년 매출 증가를 예상하는 이유

중국 자동차 제조업체 BYD(BYDDF)는 최근 4월 승용차 판매가 감소했다고 보고했으며, 이는 8개월 연속 하락세를 기록한 것이다. 경쟁 심화와 보조금 축소가 BYD의 국내 판매에 영향을 미쳤지만, 해외 사업은 고무적인 모습을 보이고 있다. 그럼에도 불구하고 BYD 경영진과의 그룹 콜 이후, JP모건 애널리스트 닉 라이는 개선된 국내 시장 전망과 국제 시장의 빠른 확장에 힘입어 2026년 더 높은 판매를 달성할 것이라는 회사의 기대를 포함한 몇 가지 긍정적인 측면을 강조했다. 라이는 BYD에 대해 매수 등급을 유지하며 목표주가를 120위안으로 제시했다.

주목할 만한 점은 BYD가 테슬라(TSLA)를 제치고 2025년 세계 최대 전기차 판매업체가 되었다는 것이다. 그러나 회사의 국내 시장에서 경쟁 심화와 가격 전쟁에 대한 우려가 제기되어 왔다.

JP모건 애널리스트, BYD의 낙관적 전망 강조

라이는 그룹 콜 이후 세 가지 주요 시사점을 강조했다.

• BYD 경영진은 이제 2026년 국내 시장 판매량이 350만~400만 대 범위에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 중국 내 "경쟁 역학"에 따라 0~14% 성장을 반영한다. 흥미롭게도 경영진의 전망은 JP모건의 350만 대 추정치와 시장의 컨센서스인 보합 내지 완만한 연간 감소 전망에 비해 상당히 낙관적이다. 라이는 BYD의 전망 범위가 넓다는 점이 회사의 초고속 충전 솔루션을 탑재한 신규 출시 모델에 대한 강력한 주문 흐름에 대한 경영진의 자신감을 나타낸다고 덧붙였다. BYD는 지난달 베이징 오토쇼에서 6인승 스포츠유틸리티차량인 그레이트 탕과 같은 신모델을 선보였다.


• 해외 시장의 경우, BYD는 2026년 150만 대를 지속적으로 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 50% 성장을 반영한다. 그럼에도 불구하고 경영진은 주로 미국-이란 전쟁으로 인한 유가 급등 이후 강력한 수요에 힘입어 상승 여력이 있다고 밝혔다. 경영진은 자체 보유 8척의 선박이 목표 달성을 지원할 준비가 될 것이라고 강조했다.


• 라이는 급속 충전 솔루션을 갖춘 신모델로 인한 BYD의 국내 수익성 개선이 아직 투자자들에게 명확하게 드러나지 않았다고 주장한다. 그는 2026년 4분기까지 국내 시장 판매량의 30% 이상이 신모델(20만 위안 이상 가격)에서 나올 것으로 예상한다. 이는 2025년 국내 판매량의 약 70%가 15만 위안 미만 가격대였던 것과 대조적이다. 전반적으로 라이는 더 높은 가격 책정이 비용 인플레이션과 가격 경쟁의 영향을 완화하는 데 도움이 될 것이라고 언급했다.

국제 사업은 이제 BYD의 핵심 성장 동력이다. 회사의 전체 판매가 2026년 4월 8개월 연속 감소한 반면, 해외 판매는 71% 급증했다. 라이는 BYD의 해외 사업이 올해 차량 매출의 약 60%를 기여할 것으로 예상한다.

또한 라이는 업계 승용차 수요가 2026년 2분기에 전분기 대비 약 25~30% 회복될 것으로 예상한다. 특히 BYD의 경우, 애널리스트는 2026년 2분기 판매량이 전분기 대비 약 60% 성장할 것으로 예상한다. 라이는 2026년 하반기 판매량이 상반기 대비 60% 더 성장할 것으로 전망한다.

BYDDF 주식은 매수, 매도, 보유인가

월가는 BYD 컴퍼니 주식에 대해 매우 낙관적이며, 매수 13건과 매도 1건을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 평균 BYDDF 주가 목표인 16.54달러는 29.2%의 상승 여력을 시사한다. BYDDF 주식은 올해 들어 지금까지 5%만 상승했다.