아처 에비에이션 실적... 손실 확대에도 에어택시 출시 임박으로 주가 상승

전기 수직 이착륙 항공기를 개발하는 에어택시 및 항공우주 기업 아처 에비에이션(ACHR)이 비행 시험, 연방항공청(FAA) 작업, 신규 국방 프로젝트에 대한 지출 증가로 1분기 적자폭이 확대됐다고 발표했다.

현금 소진이 늘어났음에도 불구하고 애덤 골드스타인 최고경영자(CEO)는 이번 분기를 "아처의 또 다른 기념비적인 분기"라고 평가했다. 그는 회사가 "올해 후반 미국 내 운영 개시를 향해 엄청난 진전을 이뤘다"고 덧붙이며, 아처가 이제 "단순한 에어택시 회사를 훨씬 넘어섰다"고 강조했다.

한편 ACHR 주가는 시간외 거래에서 2.14% 상승하며 실적에 대한 시장의 긍정적 반응을 보였다.

제한적 매출... FAA 진척이 핵심

회사는 1분기 매출이 2025년 4분기 30만 달러에서 160만 달러로 증가했다고 밝혔다. 그러나 이 매출은 유료 에어택시 운행이 아닌 로스앤젤레스 호손 공항에서의 확대된 작업에서 발생했다. 아처는 올해 이 공항을 인수했으며, 계획 중인 LA 에어택시 네트워크의 핵심 거점으로 보고 있다.

그러나 회사가 출시 계획을 본격화하면서 비용은 증가했다. 총 비용은 4분기 2억 3,470만 달러에서 2억 5,620만 달러로 늘었다. 순손실은 직전 분기 1억 8,890만 달러에서 2억 1,770만 달러로 확대됐다. 조정 EBITDA 손실은 1억 7,250만 달러로, 아처가 제시한 1억 6,000만~1억 8,000만 달러 손실 가이던스 범위 내에 있었다.

그러나 아처의 주요 이슈는 매출이 아니라 FAA 인증 진행 상황이었다. 4월 아처는 FAA의 4단계 형식인증 절차 중 3단계를 완료한 최초의 eVTOL 기업이 됐다고 발표했다. 회사는 현재 4단계 작업을 진행 중이며, 이 단계에서는 미드나이트 기체가 시험과 검토를 통해 FAA 항공 안전 규정을 충족함을 입증해야 한다.

아처는 또한 백악관 eVTOL 통합 시범 프로그램에 따라 2026년 미국 내 운영을 시작할 것으로 여전히 예상하고 있다. 회사는 또한 공식 에어택시 제공업체로 참여할 예정인 LA28 올림픽 대회를 준비하고 있다.

현금 소진이 여전히 핵심 관전 포인트

재무제표상 아처는 1분기 말 현금, 현금성 자산, 단기 자금을 합쳐 약 18억 달러를 보유하고 있었다. 이는 회사가 출시를 앞두고 상당한 현금 기반을 확보하고 있음을 의미한다. 그러나 현금은 4분기 대비 1억 8,880만 달러 감소했는데, 이는 부분적으로 핵심 사업에 사용된 1억 4,910만 달러와 자산 및 장비에 지출된 3,260만 달러 때문이었다.

향후 전망과 관련해 아처는 2분기 조정 EBITDA 손실이 1억 7,000만~2억 달러에 이를 것으로 예상했다. 이는 회사가 미드나이트 시험, FAA 작업, 공장 규모 AI 시스템, 앤듀릴과의 신규 하이브리드 국방 항공기에 대한 자금 지원을 계속하면서 현금 소진이 높은 수준을 유지할 가능성이 있음을 의미한다.

현재로서는 아처의 스토리가 여전히 수익보다는 진척 상황에 기반하고 있다. 회사는 출시에 가까워지고 있고, 탄탄한 현금 보유고를 갖추고 있으며, 국방 및 AI 분야에서 새로운 경로를 추가하고 있다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 초기 운영이 추가 지출이 아닌 실제 매출로 전환될 수 있다는 명확한 신호를 보기를 원할 것이다.

ACHR 주식은 매수 적기인가

증권가를 살펴보면 애널리스트들은 여전히 낙관적이다. 5명의 월가 최고 애널리스트를 기준으로 아처 에비에이션은 매수 강력 추천 등급을 받았으며, ACHR 주식의 평균 목표주가는 14.25달러다. 이는 현재 주가 대비 약 117%의 상승 여력을 시사한다.