마벨 주가가 오늘 또다시 상승한 이유...뱅크오브아메리카가 최고 종목으로 꼽은 배경

마벨(NASDAQ:MRVL)은 덜 알려진 반도체 제조업체 중 하나일 수 있지만, 많은 동종 업체들과 마찬가지로 강력한 상승세를 보이며 연초 대비 110% 상승했다. 현재 주가는 사상 최고치에 도달했으며, 네트워킹 동종 업체인 시스코의 예상보다 나은 분기 실적 발표에 힘입어 오늘 장에서 또 다른 상승세를 보일 것으로 예상된다.

이는 어제의 8% 상승에 더해질 것으로 보인다. 어제 상승은 AMD가 비록 소규모이지만 상징적인 의미를 지닌 지분을 취득했다는 소식에 따른 것이었다. 어제는 또한 월가 상위 1% 애널리스트인 뱅크오브아메리카의 비벡 아리야가 마벨을 "최고 추천주"로 선정한 매우 긍정적인 보고서가 나온 날이기도 했다.

아리야는 2026~2030년 AI 네트워킹 TAM 전망을 상향 조정했으며, 이제 AI 연결 TAM이 해당 기간 동안 약 60억 달러에서 140억 달러로 증가할 것으로 예상한다. 이는 주로 이더넷 트랜시버에 의해 주도되며, CPO(공동 패키징 광학)도 "소폭 기여"할 것으로 보인다.

이러한 배경 속에서 아리야는 마벨을 주요 수혜주로 강조하며, 특히 2027~2028년 이더넷 트랜시버 분야에서 TAM이 각각 약 70억 달러와 100억 달러 증가할 것으로 예상된다고 밝혔다. 그는 광 트랜시버에 사용되는 DSP, TIA, 레이저/변조기 드라이버에 대한 마벨의 노출을 지적한다. DSP는 현재 광학 매출의 주요 동인으로 남아 있으며, 800G 및 1.6T 트랜시버의 자재 명세서(BOM)에서 약 20~25%를 차지한다. 2028년 트랜시버 TAM의 100억 달러 증가를 기준으로, 그는 약 20억 달러의 추가 DSP TAM을 추정하며, 마벨이 이러한 세대에서 60~70%의 점유율을 유지할 것으로 가정한다. 이는 12억 달러 이상의 추가 DSP 기회를 의미한다. 각각 BOM의 약 5% 이상을 기여하는 TIA와 드라이버를 포함하여, 아리야는 2027~2028년 비CPO 광학 전망을 상향 조정했으며, 2028년에 더 큰 상향 조정을 반영한 것은 1.6T 채택에 대한 더 높은 확신을 반영한다.

애널리스트는 또한 더 강력한 TAM 기대를 인용하며 CPO 전망을 소폭 상향 조정했고, CPO 스케일업 패브릭을 마벨의 또 다른 강점 영역으로 강조했다. 또한 맞춤형 실리콘 전망도 소폭 상향 조정되었는데, 이는 전반적으로 더 높은 AI 데이터센터 시스템 TAM과 경영진이 이전에 보다 보수적으로 제시했던 마이크로소프트 관련 2028년 램프를 포함한 맞춤형 ASIC 프로그램에 대한 더 강한 수요에 의해 뒷받침된다.

전반적으로 애널리스트는 2027~2028년 매출 추정치를 각각 1%와 8% 상향 조정했으며, 주당순이익(EPS)을 3%와 15% 상향 조정하여 5.60달러와 7.80달러로 제시했다. 이는 컨센서스인 5.48달러와 7.49달러를 소폭 상회하는 수치다.

그 결과 새로운 목표주가는 200달러(기존 125달러에서 상향)로, 향후 1년간 12%의 추가 상승 여력을 시사한다. 아리야의 투자의견은 매수를 유지한다. (아리야의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

아리야의 동료들 사이에서도 대부분 매수 의견이다. 이 주식은 22건의 매수와 4건의 보유 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 그러나 평균 목표주가인 140.59달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 21% 할인된 가격에 거래될 것으로 보인다. 따라서 곧 더 많은 목표주가 상향 조정이나 반대로 투자의견 하향 조정을 주시해야 한다. (MRVL 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.