투자자, 마이크론 주식 "2028년까지 보유하라"

마이크론(NASDAQ:MU) 주식을 둘러싼 강세론과 약세론은 간단한 질문 하나로 귀결된다. 호황이 얼마나 오래 지속될 것인가?

이 DRAM 및 NAND 제조업체에 대해 낙관적인 투자자들은 AI 슈퍼사이클이 경쟁 구도를 바꿔놓았다고 본다. 하이퍼스케일러들이 AI 역량 구축에 쏟아붓는 막대한 자금이 마이크론 제품에 대한 엄청난 수요를 창출했다는 것이다.

최근 공개된 정보들은 이러한 관점을 뒷받침하는 것으로 보인다. 실제로 마이크론은 2027년까지 제품이 모두 매진됐으며, 산제이 메로트라 최고경영자는 최근 인터뷰에서 마이크론이 공급 제약으로 인해 주문량의 약 50%에서 70%만 납품할 수 있다고 밝혔다.

그러나 반론도 존재한다. 비관적인 시각을 가진 이들은 생산 능력이 결국 수요를 충족할 수준으로 확대되면서 메모리가 범용 상품이 되고 가격이 하락할 것이라고 지적한다.

밀레니얼 디비던즈(MD)라는 필명으로 알려진 한 투자자는 그 중간 어딘가에 위치한다. 단기적으로는 강한 강세를 보이지만, 현재 상황이 영원히 지속되지 않을 수 있다는 점을 염두에 두고 있다.

"2027년까지는 지속적인 상승 여력이 있다고 보지만, 정상화와 잠재적 공급 과잉이 다가오므로 2027년 말에서 2028년 초까지는 포지션을 청산할 것을 권고한다"고 이 5성급 투자자는 말했다.

이 투자자는 "전례 없는" 슈퍼사이클을 충분히 인식하고 있다. 이 사이클은 16GB DDR4/5 칩 가격을 단 12개월 만에 5.515달러에서 39달러로 끌어올렸다(6배 상승). 이는 마이크론의 실적을 놀라울 정도로 개선시켰으며, 2026 회계연도 주당순이익을 600% 증가시킬 것으로 예상된다(2027 회계연도에는 추가로 75% 증가 전망).

회사 주가가 급등했음에도 불구하고, 이 투자자는 여전히 MU 주식이 저평가되어 있다고 본다. MU는 마이크론의 선행 주가수익비율이 12.9배로 15년 평균인 21.6배를 밑돌고 있다고 지적하며 "추가 상승 여력이 있고 주가가 계속 성장할 수 있음을 시사한다"고 말했다.

그러나 MD는 이러한 성장 속도가 반드시 무한정 지속되지는 않을 것이라고 경고한다. 이 투자자는 마이크론이 생산 능력 확대에 공격적으로 투자하다가, 수요와 공급 역학이 보다 균형을 이루게 되면 곤란한 상황에 처할 수 있는 시나리오를 예상한다.

"마이크론 주식은 경기 정점, 중간 사이클, 하락 사이클을 고려해 가격이 책정되어야 한다"고 이 투자자는 요약하며 MU를 적극 매수로 평가했다. (밀레니얼 디비던즈의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

한편 증권가는 MU에 대해 분명히 낙관적이지만, 그 낙관론에는 단서가 붙는다. 27건의 매수와 3건의 보유 의견으로 MU는 적극 매수 컨센서스 등급을 자랑한다. 그러나 12개월 평균 목표주가 608.33달러는 여전히 16%의 하락 가능성을 가리킨다. 어떻게 이럴 수 있을까? 답은 간단하다. 많은 목표주가가 주가의 최근 급등 이전에 제시되어, 컨센서스 추정치가 랠리에 뒤처져 있기 때문이다. (MU 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 분석가의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.