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램 리서치(LRCX)가 3분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
램 리서치의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 모습을 보였다. 경영진은 기록적인 매출과 주당순이익, 그리고 상향 조정된 업계 투자 전망을 강조했다. 경영진은 수요 급증이 AI와 첨단 메모리에 구조적으로 연결되어 있다고 설명하면서도, 지역별 매출 구성 변화, 고객 선급금 감소, 지출 증가, 공급 제약 등 향후 분기 실행력을 시험할 수 있는 관리 가능한 리스크를 인정했다.
램 리서치는 3월 분기 매출 58억4000만 달러를 기록하며 전 분기 대비 9%, 전년 동기 대비 24% 증가했다. 이는 3분기 연속 기록 경신이다. 경영진은 주요 장비 부문 전반에 걸쳐 성장이 광범위하게 나타났다고 강조하며, 램 리서치가 단기 반등이 아닌 기술 주도의 지속 가능한 투자 사이클을 타고 있다는 점을 부각했다.
고객 지원 사업부는 분기 매출 21억 달러를 기록하며 처음으로 20억 달러를 돌파했다. 이는 전 분기 대비 6%, 전년 동기 대비 25% 증가한 수치다. 서비스 부문은 전 분기 대비 10%대 중반 성장을 기록했으며, 설치 기반 지원, 부품, 업그레이드가 점점 더 중요한 반복 수익원이 되고 있음을 보여줬다.
수익성 지표도 견조했다. 매출총이익률은 49.9%, 영업이익률은 35%로 모두 가이던스 범위 상단에 도달했다. 이는 희석 주당순이익 1.47달러라는 기록으로 이어졌으며, 경영진 전망치 상단을 편안하게 상회하면서 회사가 대규모 투자를 진행하는 가운데서도 강력한 영업 레버리지를 보여줬다.
램 리서치는 연간 웨이퍼팹장비 전망을 약 1350억 달러에서 1400억 달러로 상향 조정했으며, 고객들의 투자 확대로 상승 여력이 있다고 밝혔다. 경영진은 장비 유형 전반에 걸친 강세를 강조하며, AI, 고대역폭 메모리, 최첨단 로직에 대한 장기 수요에 대한 업계의 광범위한 확신을 지적했다.
회사는 전체 웨이퍼팹장비 대비 서비스 가능 시장 점유율이 2026년까지 30%대 중반을 약간 상회할 것으로 예상하며, 장기적으로는 30%대 후반을 목표로 한다고 재확인했다. 램 리서치는 3D 낸드, D램, 로직용 식각 및 증착 장비에서 지속적인 리더십을 강조하며, 공정 전문성이 차세대 노드에서 유리한 위치를 유지하게 한다고 주장했다.
경영진은 약 400억 달러 규모의 낸드 전환 투자가 앞당겨질 것이며, 대부분이 2027년 말 이전에 발생할 것으로 전망했다. 고객들이 더 높은 레이어 장비로 전환하기 때문이다. D램에서는 업계가 1C 세대 제품으로 전환함에 따라 유전체 증착 시장과 전체 D램 노출도가 20% 이상 성장할 것으로 예상하며, 메모리를 핵심 성장 동력으로 제시했다.
파운드리와 로직 부문에서 램 리서치는 주요 고객사에서 유전체 식각 수주를 확보하며 첨단 로직 노드에서의 입지를 강화했다. 회사는 또한 첨단 패키징을 주목할 만한 성장 분야로 보고 있으며, 칩 제조업체들이 새로운 패키징 아키텍처를 채택함에 따라 이 분야 매출이 2026년에 50% 이상 증가할 것으로 전망했다.
램 리서치는 자동화에 주력하고 있으며, 덱스트로 협업 로봇 적용 범위를 6개 장비 유형에서 8개로 확대하고 10배의 컴퓨팅 성능을 갖춘 차세대 덱스트로 플랫폼을 출시했다. 회사는 또한 대형 고객들과 새로운 장비 인텔리전스 계약을 체결하여 데이터와 분석을 통해 생산 램프업을 가속화하고 장비 가동률을 높이는 것을 목표로 하고 있다.
주주들은 공격적인 자본 환원을 목격했다. 램 리서치는 평균 211달러 수준에서 2억 달러 규모의 가속 자사주 매입을 포함해 약 8억 달러를 자사주 매입에 투입했다. 회사는 또한 7억5000만 달러의 채권을 상환하고 3억2600만 달러의 배당금을 지급하여 분기 잉여현금흐름의 139%를 환원했으며, 43억 달러의 자사주 매입 승인을 보유하고 있다.
6월 분기에 대해 램 리서치는 비GAAP 매출을 66억 달러에 플러스마이너스 4억 달러로 제시했으며, 이는 62억 달러에서 70억 달러 범위를 의미한다. 회사는 매출총이익률 약 50.5%, 영업이익률 약 36.5%를 예상하며, 또 다른 기록적인 주당순이익 1.65달러에 플러스마이너스 0.15달러를 전망해 지속적인 마진 확대를 시사했다.
중국은 매출의 34%를 차지했으며, 이는 35%에서 소폭 감소한 수치다. 램 리서치는 6월 분기에 이 비중이 구성 변화로 감소할 것으로 예상한다. 경영진은 또한 고객 선급금이 약 3억 달러 감소하여 거의 4년 만에 최저 수준에 도달했다고 언급했으며, 전반적인 수요는 강세를 유지하고 있지만 특히 소규모 고객들과의 사전 가시성이 제한되고 있다고 밝혔다.
현금 및 현금성자산은 62억 달러에서 약 48억 달러로 감소했다. 이는 영업 약세보다는 대규모 자사주 매입, 배당금, 부채 감축에 주로 기인한다. 기타손익은 전 분기 1000만 달러 수익에서 800만 달러 비용으로 전환되었으며, 이는 소규모 벤처 투자 손실과 이자 수익 감소를 반영해 일부 실적 노이즈를 추가했다.
수요 급증에도 불구하고 램 리서치는 클린룸과 생산능력 제약으로 고객들이 장비를 얼마나 빨리 받을 수 있는지 제한되어 리드타임이 늘어나고 있다. 이 병목 현상을 해결하기 위해 회사는 하반기에 가동될 예정인 말레이시아 제2공장을 건설하고 있으며, 이는 압박을 완화하고 향후 성장을 지원하는 데 도움이 될 것이다.
운전자본 지표는 일부 변동을 보였다. 매출채권회수기간은 전 분기 59일에서 64일로 증가하여 회수 속도가 느려졌음을 시사한다. 재고회전율은 2.7회에서 2.9회로 개선되었지만, 경영진은 회사가 수요 불확실성에 대비해 공급 준비 태세와 균형을 맞추는 가운데 이 부분을 계속 모니터링해야 할 영역으로 지적했다.
모든 부문이 동일하게 호조를 보인 것은 아니다. 성숙 노드 투자와 연결된 릴라이언트 사업 일부가 약세를 보이며 고객 지원 사업부 모멘텀을 부분적으로 상쇄했다. 이러한 약세는 일부 서비스 및 업그레이드 기여도를 완화시켰으며, 전반적인 투자 환경이 강세를 보이는 가운데서도 레거시 노드 수요가 여전히 변동할 수 있음을 보여줬다.
영업비용은 직원 수가 약 2만600명으로 분기 중 약 900명 증가하면서 8억2700만 달러에서 8억6600만 달러로 증가했다. 경영진은 영업비용과 연구개발비 지출이 연중 계속 증가할 것이라고 밝혔으며, 이는 램 리서치가 현재의 높은 마진 수준을 유지하려면 지속적인 매출 성장이 필요함을 의미한다.
매출총이익률이 확대되었지만, 경영진은 고객 구성과 관련된 약간의 역풍을 지적했으며, 이는 누가 어떤 가격에 구매하는지에 대한 민감도를 시사한다. 이러한 구성 효과는 지역별 또는 고객 지출 패턴이 변화할 경우 마진을 압박할 수 있으며, 램 리서치가 더 강한 물량과 풍부한 기술 콘텐츠로 혜택을 받더라도 마찬가지다.
회사는 매출총이익률에 대한 장기 수치 목표나 구체적인 리드타임 수치 제공을 거부했으며, 기타손익과 세금 혜택의 변동성을 인정했다. 이러한 자제는 투자자들에게 일부 예측 불확실성을 남기며, 투자자들은 램 리서치의 실적 경로를 모델링하기 위해 정성적 논평과 광범위한 업계 트렌드에 더 의존해야 한다.
6월 분기 이후 램 리서치는 매출 대비 약 4~5%의 자본적 지출과 2026년 비GAAP 세율이 10%대 중반 이하일 것으로 예상한다고 재확인했다. 경영진은 2026년 하반기 매출이 상반기를 상회할 것으로 예상하며, 2026년 웨이퍼팹장비 전망을 상승 여력과 함께 1400억 달러로 상향 조정했다. 서비스 가능 시장이 30%대 중반을 약간 상회할 것으로 전망하면서 고객 지원 사업부의 지속적인 강세와 지속적인 현금 환원을 강조했다.
램 리서치의 실적 발표는 구조적인 AI와 메모리 호재를 타고 있는 회사를 부각시켰으며, 이는 기록적인 매출, 마진 확대, 견고한 가이던스로 이어졌다. 투자자들은 램 리서치가 지역별 구성 변화, 비용 증가, 생산능력 제약을 수익성 훼손 없이 헤쳐나갈 수 있을지 지켜볼 것이지만, 현재로서는 모멘텀과 분위기가 확고하게 강세 편에 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.