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MSCI Inc (MSCI)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
MSCI의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 핵심 사업 전반에 걸친 광범위한 강세와 여러 상승 서프라이즈를 강조했다. 두 자릿수 유기적 매출 증가, 마진 확대, 자산기반 수수료 사상 최고치, 구독 모멘텀 급증이 배경을 이뤘다. 지속가능성, 실물자산, 일부 분석 매출의 부진은 관리 가능한 단기 이슈로 설명됐다.
MSCI는 전년 대비 13% 이상의 유기적 매출 성장을 기록했다. 이는 시장 전반에 걸친 데이터 및 지수 솔루션에 대한 강력한 수요를 보여준다. 수익성은 더욱 빠르게 개선됐다. 조정 주당순이익은 약 14% 증가했고, 조정 EBITDA는 거의 19% 확대됐다. 이는 강력한 영업 레버리지와 엄격한 비용 통제를 반영한다.
경상 매출 추세가 가속화됐다. 총 런레이트는 약 13% 증가했고, 경상 구독 런레이트는 9% 상승했다. 순신규 경상 구독 매출은 3,960만 달러로 전년 대비 52% 증가했다. 이는 2022년 이후 최고의 1분기 실적이다. 유지율은 95.4%로 매우 높은 수준을 유지했다. 이는 고객 관계의 안정성을 보여준다.
자산기반 수수료가 두드러졌다. ABF 런레이트는 8억7,200만 달러로 사상 최고치를 기록했다. 이는 전년 대비 25% 증가한 수치다. MSCI 지수와 연계된 주식 ETF는 1,030억 달러의 유입을 기록했다. 이는 전체 주식 지수 연계 ETF 유입의 약 35%를 차지한다. 이전 분기 최고 기록인 670억 달러를 크게 상회하는 수준이다.
MSCI의 주력 지수 부문은 새로운 모멘텀을 보였다. 유기적 구독 런레이트 성장률은 약 10.7% 이상으로 재가속했다. 경영진은 지수 부문의 1분기 경상 매출이 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이는 맞춤형, 비시가총액, 규칙 기반 전략에 대한 강력한 수요에 주로 기인한다. 투자자들이 보다 타깃화된 익스포저를 추구하고 있기 때문이다.
분석 사업은 경상 순신규 구독 매출 820만 달러를 기록했다. 이는 약 55% 증가한 수치다. 런레이트 성장률은 높은 한 자릿수를 기록했다. 사모자본 솔루션도 좋은 성과를 냈다. 경상 순신규 매출은 약 44% 증가했고, 구독 런레이트 성장률은 약 16%로 가속화됐다. 사모시장 고객들이 MSCI 도구 사용을 확대하고 있기 때문이다.
주요 기관 부문은 광범위한 강세를 보였다. 헤지펀드가 선두를 달렸다. 구독 런레이트는 약 17% 성장했고, 경상 순신규 매출은 약 1,200만 달러로 1분기 사상 최고치를 기록했다. 은행 및 증권사는 약 11%의 런레이트 성장을 기록했다. 경상 순신규 매출은 약 1,100만 달러로 역대 최고의 1분기 실적을 달성했다. 자산 소유자는 약 10%의 런레이트 성장을 기록했다.
지역별 모멘텀은 아시아태평양에서 특히 강했다. 경상 매출 1,500만 달러로 역대 최고의 1분기를 기록했다. 이는 전년 대비 46% 증가한 수치다. 유럽도 빛났다. 분기 중 MSCI와 연계된 ETF 유입이 460억 달러를 기록했다. 이는 지역 전체 주식 지수 연계 ETF 유입의 약 절반을 차지한다. 이는 회사의 확고한 입지를 보여준다.
MSCI는 공격적인 자본 환원을 지속했다. 연초 이후 주당 평균 약 556달러에 4억6,400만 달러 이상의 자사주를 매입했다. 동시에 세 건의 볼트온 거래를 실행했다. Compass Financial Technologies, VantageR, PM Insight를 인수했다. 이는 지수 계산 범위 확장, AI 기반 사모시장 역량 강화, 유통시장 가격 및 참조 데이터 제공 심화를 위한 것이다.
경영진은 플랫폼 전반에 걸친 인공지능 사용 가속화를 강조했다. 데이터 수집, 모델 개발, 워크플로 생산성 등에 AI가 활용되고 있다. 2월에 새로 출시된 IndexAI Insights 제품은 이미 수백 명의 고객이 채택했다. 경영진은 AI가 제품 속도와 영업 효과성을 실질적으로 개선하고 있다고 주장했다.
모든 영역이 같은 속도로 성장한 것은 아니다. 지속가능성 및 기후 솔루션은 신규 경상 매출 증가가 미미했다. 이러한 성과는 높은 해지 및 다운셀로 상쇄됐다. 경영진은 이 부문이 단기적으로 지속적인 압박과 부진한 성장에 직면할 가능성이 있다고 경고했다. 고객들이 ESG 예산과 규제 역학을 재평가하고 있기 때문이다.
실물자산 사업은 부동산 거래 솔루션의 약한 수요에 계속 직면하고 있다. 이는 부진한 부동산 시장 활동을 반영한다. 해지율은 다소 개선됐지만, 경영진은 이 부문의 성장이 여전히 어려움을 겪고 있다고 인정했다. 전체 확장에 의미 있게 기여하지 못하고 있다.
분석 매출은 분기 중 10% 이상 증가했다. 그러나 이 중 일부는 정기적으로 반복되지 않을 비경상 구현 수수료와 관련이 있다. 결과적으로 경영진은 2분기 분석 부문의 성장률을 전년 대비 약 5%로 제시했다. 이는 건전한 기저 수요에도 불구하고 일부 단기 변동성을 시사한다.
최근 세 건의 인수는 전략적 역량을 가져오지만 손익계산서에 약간의 지속적인 비용도 추가한다. MSCI는 인수한 무형자산을 고려해 연간 감가상각비 전망을 500만 달러 인상했다. 통합 노력이 계속됨에 따라 기존 비용 가이던스 범위의 상단에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔다.
1분기 실효세율은 주식기반 보상 베스팅으로 인한 윈드폴 혜택이 최근 몇 년에 비해 작았던 것을 반영했다. 이는 전년 대비 순풍을 감소시켰다. 경영진은 또한 2분기가 일반적으로 현금 세금 납부가 가장 큰 분기라고 상기시켰다. 실효세율은 18%에서 20% 사이로 예상된다. 이는 현금 흐름의 일부 계절적 변동성에 기여한다.
향후 전망과 관련해 MSCI는 연간 잉여현금흐름 가이던스를 유지했다. 실효세율 전망도 재확인했다. 2분기 세금 납부가 계절적으로 높을 것이라고 언급했다. 회사는 2분기 분석 매출이 약 5% 성장할 것으로 예상한다. 비용은 가이던스의 상단 절반으로 향할 것으로 본다. 최근 인수가 런레이트에 소폭 기여하더라도 대차대조표는 약 4억 달러의 현금과 추가 자사주 매입 여력으로 뒷받침된다.
MSCI의 실적 발표는 견고한 건전성을 지닌 프랜차이즈의 모습을 그렸다. 강력한 지수, ABF, 구독 성장이 동력이 됐다. AI와 타깃 인수합병에 체계적으로 투자하고 있다. 지속가능성, 실물자산, 일부 분석 매출이 단기적인 마찰을 일으키고 있지만, 경영진은 이를 강력한 기관 수요 및 지역 강세와 함께 관리 가능한 것으로 설명했다. 투자자들에게 회사의 실적 궤적에 대해 주로 낙관적인 전망을 남겼다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.