AMD 대 인텔... 한 AI 칩 주식은 매수, 다른 하나는 매도라고 투자자 주장

AI 분야에서는 기술이 계속 발전하고 진화하면서 확실히 변화의 바퀴가 돌아가고 있다. 현재 진행 중인 가장 큰 변화 중 하나는 훈련 워크로드에서 추론 워크로드로의 전환이며, 이는 CPU를 행동의 중심에 놓을 것으로 예상된다.

이러한 서사는 가장 큰 수혜자인 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)와 인텔(NASDAQ:INTC) 두 회사로부터 지지를 받았다. 최근 실적 발표에서 두 회사 모두 AI 기반의 강력한 성장을 달성했으며 동시에 더 많은 성장을 전망했다.

AMD CEO 리사 수 박사는 이제 서버 CPU 시장이 2030년까지 연간 35% 성장하여 1,200억 달러를 넘어설 것으로 예상한다. 이는 AMD가 이전에 전망했던 18%에서 크게 증가한 수치다.

비슷한 맥락에서 인텔 CEO 립부 탄은 회사의 제온 서버 CPU에 대한 수요가 계속해서 공급을 초과하고 있다고 밝혔다. 회사의 "최우선 과제"는 이제 이러한 지속적인 모멘텀을 충족하기 위해 공장 생산량을 극대화하고 최적화하는 것이다.

AMD와 INTC 모두 지난 1년 동안 주가가 차트 상단으로 급등했다. AMD 주식은 지난 12개월 동안 290% 이상 상승했으며, 인텔은 같은 기간 동안 약 460% 급등하며 더욱 가파른 랠리를 보였다.

이러한 놀라운 상승에도 불구하고, 알파 애널리스트라는 가명으로 알려진 한 투자자는 두 회사 모두 "설정하고 잊어버릴" 상태에 도달하지 않았다고 믿는다.

"앞으로 이 AI CPU 테마에 대한 노출은 신중하게 관리해야 한다. AMD와 인텔 모두에서 서사가 펀더멘털을 앞지르는 위험이 높기 때문이다"라고 투자자는 설명한다.

알파 애널리스트는 서사 주도 랠리가 비합리적이라는 것은 아니라고 빠르게 지적한다. 결국 CPU 수요는 분명히 진행 중인 추세다. 그러나 투자자는 특히 실행이 강화됨에 따라 각 회사에 대한 수정과 재평가가 임박할 수 있다고 우려한다.

알파 애널리스트는 AMD가 더 안전한 기준선을 가지고 있다고 주장한다. GPU 사업이 이미 AI 호황에 발을 들여놓고 있을 뿐만 아니라, 실적 수정과 밸류에이션 위험이 인텔보다 낮다. 그런 의미에서 AMD는 "CPU 테제를 타면서" 자연스러운 헤지를 제공한다.

알파 애널리스트에게 실행은 결정적인 순간이다. 인텔이 더 높은 상한선을 가질 수 있지만, 투자자는 실행 위험이 다소 높다고 믿는다.

"과열된 수준에서 더 나은 입장은 CPU 선택권을 유지하면서 AMD의 낮은 하한선을 유지하는 것이라고 생각한다"고 알파 애널리스트는 결론지으며, AMD를 매수, INTC를 매도로 평가한다. (알파 애널리스트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 적어도 그 생각의 일부에 동의하는 것으로 보인다. AMD는 28개의 매수와 8개의 보유로 뒷받침되는 강력 매수 컨센서스 등급을 누리고 있다. (AMD 주가 전망 참조)

인텔의 그림은 비교적 훨씬 덜 매력적으로 보인다. 증권가가 알파 애널리스트만큼 약세는 아니지만, 주식에 대한 신뢰는 여전히 제한적이며, INTC는 11개의 매수, 24개의 보유, 3개의 매도로 뒷받침되는 컨센서스 보유(즉, 중립) 등급만 보유하고 있다. (INTC 주가 전망 참조)

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