스페이스X IPO 신청서, 수십억 달러 손실과 머스크의 철통 지배력 드러내

스페이스X는 수요일, 2026년 4월 1일 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 제출했던 기업공개(IPO) 신청서를 공개했다. 이 항공우주 기업은 일론 머스크가 설립하고 이끌고 있다. 공개된 서류에 따르면 스페이스X는 수십억 달러의 손실을 기록했으며, 이는 주로 머스크가 인공지능(AI) 사업에 집중한 데 따른 것이다. 또한 이 서류는 머스크가 스페이스X를 강력하게 장악하고 있어, 주주들이 그의 결정이나 회사 이탈에 대해 거의 발언권이 없다는 점을 드러냈다.

xAI 합병으로 스페이스X 막대한 손실 발생

스페이스X의 공시 자료에 따르면 2026년 1분기 매출은 46억9000만 달러였지만, 총 영업손실은 19억4000만 달러를 기록했다. 매출 감소의 대부분은 그록 챗봇을 개발한 AI 기업 xAI에서 비롯됐다. 머스크는 2026년 2월 xAI를 스페이스X와 합병했다.

이번 인수는 비용이 많이 들었다. xAI는 8억1800만 달러의 매출에 24억7000만 달러의 손실을 기록했다. 또한 스페이스X 지출의 대부분을 차지했으며, 1분기 자본 지출 101억 달러의 76%를 차지했다.

한편 스페이스X의 세 가지 주요 매출 부문 중 스타링크만 흑자를 기록했으며, 11억9000만 달러의 영업이익을 냈다. 그러나 이 이익은 나머지 사업 부문의 손실을 상쇄하기에 충분하지 않았다.

최근 공개된 스페이스X의 IPO 신청서는 머스크가 회사를 AI 거대 기업으로 전환하려는 계획을 보여준다. 장기 계획은 아직 존재하지 않는 기술을 기반으로 한 28조5000억 달러 규모의 잠재 시장과 연결돼 있다. 이러한 계획에는 우주의 태양광 발전 데이터센터, 화성 탐사, 궤도에서 구축되는 AI 시스템 등이 포함된다.

스페이스X IPO로 머스크, 회사에 대한 거의 절대적 통제권 확보 가능

스페이스X 공시 자료는 머스크가 IPO 이후에도 2단계 주식 구조를 통해 항공우주 기업에 대한 확고한 통제권을 유지할 것임을 보여준다. 일반 투자자들은 각각 1표의 의결권을 가진 클래스A 주식을 받게 되며, 머스크와 소수의 내부자들은 클래스B 주식을 보유하게 된다. 클래스B 주식은 각각 10표의 의결권을 갖는다.

이러한 구조는 일반 주주들에게 주요 회사 결정에 대한 영향력을 거의 주지 않는 반면, 머스크와 다른 내부자들은 강력한 통제권을 유지한다. 스페이스X 공시 자료는 또한 법적 분쟁이 공개 법정이 아닌 비공개 중재를 통해 해결되어야 한다고 명시하고 있으며, 정해진 리더십 규칙으로 인해 머스크를 권력에서 제거하기가 매우 어렵다. 이는 머스크만이 스스로를 스페이스X에서 축출할 수 있다는 것을 의미하며, 회사의 방향과 리더십에 대해 비정상적으로 높은 수준의 통제권을 부여한다.

곧 상장될 대형 IPO는 무엇인가

스페이스X는 2026년 IPO 가능성이 가장 높은 후보다. 이미 SEC에 비공개로 신청서를 제출했으며, 빠르면 6월 중순 공개 상장이 예상된다. 이번 공모는 최대 750억 달러를 조달할 수 있으며, 회사 가치를 1조 달러 이상으로 평가받아 역사상 최대 규모의 IPO가 될 수 있다. 상장을 검토 중인 다른 기업으로는 방위 기술 기업 앤듀릴 인더스트리스가 있으며, 클로드 AI 개발사 앤트로픽도 2026년 후반 공개 상장을 목표로 하고 있는 것으로 알려졌다.