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유로넥스트 NV 비후원 ADR(ERNXY)이 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
유로넥스트 NV 비후원 ADR은 기록적인 매출, 견고한 이익 성장, 강력한 현금 창출을 강조하며 매우 긍정적인 실적 발표를 진행했다. 경영진은 비용 증가와 통합 리스크에 대해 솔직하게 논의하면서도 낙관적인 분위기를 유지했으며, 전략적 이정표, 규율 있는 자본 환원, 충분한 재무 유연성을 강조했다.
유로넥스트는 기초 매출 및 수익이 5억 2,850만 유로로 전년 동기 대비 15.3% 증가했으며, 이는 분기 기준 역대 최고 수준이라고 발표했다. 이는 8분기 연속 두 자릿수 매출 성장을 기록한 것으로, 그룹의 거래, 데이터, 거래 후 프랜차이즈 전반에 걸친 지속 가능한 모멘텀을 보여준다.
조정 EBITDA는 16.7% 증가한 3억 4,320만 유로를 기록하며 매출 성장을 앞질렀고, 운영 레버리지를 입증했다. 조정 EBITDA 마진은 64.9%로 전년 대비 0.8%포인트 확대됐으며, 이는 기술, 통합, 신제품 이니셔티브에 대한 지속적인 투자에도 불구하고 달성한 성과다.
조정 순이익은 17.7% 증가한 2억 1,610만 유로를 기록하며 강력한 기초 수익성과 규율 있는 비용 통제를 반영했다. 조정 주당순이익은 18.3% 증가한 2.13유로를 기록했으며, 보고 주당순이익은 17.3% 증가한 1.90유로를 기록하며 최상위 확장을 뒷받침하는 수익력을 강화했다.
영업현금흐름은 4억 9,980만 유로로 급증했으며, 이는 전년도 1억 9,060만 유로에서 크게 증가한 수치로 유리한 운전자본 변동에 힘입은 결과다. 보유 현금은 17억 유로를 초과했으며, 순차입금은 조정 EBITDA의 1.1배로 회사의 목표 범위인 1~2배의 하단에 위치했다.
비거래량 관련 활동은 전체 매출의 56%를 차지했으며 전년 동기 대비 13.4% 성장하여 다양한 시장 사이클을 통해 수익을 안정화하는 데 기여했다. 성장은 어드민컨트롤, 유로넥스트 아테네 통합, 보관 및 결제 수수료 확대에 의해 주도됐으며, 보다 반복적인 수익 흐름으로의 전환을 강조했다.
주식 관련 매출은 28.1% 증가한 1억 3,890만 유로를 기록했으며, 현금 주식 거래 및 청산 매출은 30.8% 증가한 1억 2,300만 유로를 기록했다. 일평균 현금 거래량은 프로포마 기준 166억 유로로 18.8% 증가했으며, 시장 점유율은 평균 64.1%, 매출 포착률은 0.51bp를 유지했다.
보관 및 결제 매출은 11.4% 증가한 8,440만 유로를 기록했으며, 이는 고객 활동 증가와 자산 유입에 힘입은 결과다. 보관 자산은 3월 7조 6,000억 유로에 도달했으며 4월에는 7조 8,000억 유로를 넘어섰고, 이는 유로넥스트가 거래 후 입지를 강화하면서 전년 동기 대비 약 9% 성장한 수치다.
경영진은 새로운 AI 기능과 첫 프랑스 고객을 확보한 어드민컨트롤 확장을 포함한 여러 전략적 진전을 강조했다. 아테네 거래소는 새로운 기술 허브와 함께 유로넥스트 아테네로 리브랜딩됐으며, 전력 선물 이전은 100% 미결제약정 이전과 북유럽 전력 파생상품에서 약 90% 시장 점유율을 달성했고, 2026년부터 더 광범위한 CSD 출시를 앞두고 있다.
회사는 1월에 2억 5,000만 유로 규모의 자사주 매입을 완료했으며, 전년 대비 거의 10% 증가한 3억 2,150만 유로의 배당금을 제안했다. 모든 주요 재융자 필요는 이제 2028년까지 충족됐으며, 그때까지 중요한 부채 만기가 없어 유로넥스트는 성장 투자와 주주 배분의 균형을 맞출 여지를 확보했다.
감가상각비를 제외한 기초 운영비용은 유로넥스트가 새로운 역량에 투자하고 최근 인수를 흡수하면서 전년 동기 대비 12.7% 증가한 1억 8,530만 유로를 기록했다. 범위 변경을 제외하면 기초 비용은 5.2% 증가에 그쳤으며, 경영진은 이를 장기 성장을 지원하는 규율 있는 지출의 증거로 설명했다.
순재무수익은 주로 이탈리아 시장이 새로운 청산 체계로 이전되면서 11.6% 감소했으며, 경영진은 전력 선물의 완전한 긍정적 영향이 아직 반영되지 않았다고 언급했다. 기타 거래 후 매출은 유사한 구조적 이유로 6% 감소한 720만 유로를 기록했으며, 일부 전환 효과가 일시적으로 거래 후 수치에 부담을 주고 있음을 분명히 했다.
전력 선물은 3월 중순 출시 이후 12거래일만 반영되어 분기 중 약 80만 유로의 매출을 창출했다. 유로넥스트는 북유럽 전력 파생상품에서 약 90% 시장 점유율을 확보한 전략적 중요성을 강조하면서도, 프랜차이즈가 확대되면서 단기 이익 기여는 제한적일 것이라고 경고했다.
순금융비용은 전환사채와 관련된 170만 유로의 비현금 이자로 인해 510만 유로 증가했다. 비기초 비용은 240만 유로에 달했으며, 주로 어드민컨트롤 및 유로넥스트 아테네 관련 통합 지출과 그룹 전략 실행과 관련된 기타 일회성 항목을 나타냈다.
경영진은 다가오는 CSD 확장이 여름 이후 초기에 소수의 발행자만 이전하면서 점진적으로 매출에 기여할 것이라고 강조했다. 또한 아테네 통합 및 기타 조화 프로젝트와 관련된 실행 및 채택 리스크를 인정했지만, 더 광범위한 전략적 이점이 이러한 단기 불확실성을 능가한다고 주장했다.
평균 인력은 전년 동기 대비 20% 이상 증가했으며, 계약직을 포함하면 거의 30% 증가했다. 이는 유로넥스트가 새로운 이니셔티브와 통합 프로젝트를 위해 인력을 충원한 결과다. 경영진은 현재 인력이 정체 상태라고 설명했지만, 향후 비용 추세는 AI로 인한 효율성 향상이 성장 재투자와 어떻게 균형을 이루는지에 따라 달라질 것이라고 언급했다.
투자자들은 상당한 배당금 지급과 전력 선물 거래에 대한 두 번째 할부금, 노드풀의 높은 이체 중 현금으로 인한 타이밍 효과를 포함한 향후 현금 항목을 상기시켰다. 채권에서 MTS 현금 거래량은 다소 부진했으며, 경영진은 지정학적 긴장과 관련된 일시적인 스프레드 확대를 지적하고 단기 정상화에 대한 확신을 표명했다.
유로넥스트는 강력한 개시 분기 이후 긍정적인 전망을 재확인하며, 연말 기초 비용 목표인 7억 7,000만 유로와 낮은 레버리지 및 견고한 현금흐름에 기반한 규율 있는 자본 계획을 재확인했다. 로드맵의 주요 이정표에는 2026년 9월부터 CSD 가동, 2026년 7월 레포 청산, 2027년 6월 옵틱 이전, 어드민컨트롤, 아테네, 비거래량 매출 및 전력 선물의 추가 성장이 포함되며, 순재무수익은 다음 분기에 소폭 개선될 것으로 예상된다.
실적 발표는 미래 성장을 위해 대규모 투자를 하면서도 기록적인 성과를 제공하는 거래소 운영자의 모습을 그렸다. 투자자들에게 핵심 메시지는 지속적인 두 자릿수 수익 확대, 보다 반복적인 매출로의 꾸준한 전환, 회복력 있는 재무상태 강점이었으며, 경영진이 관리 가능하고 전략적 성격이라고 주장하는 높은 비용과 전환 효과로 완화됐다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.