베스트 바이 실적 발표... 디지털 수익 전환 부각

베스트바이(BBY)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

베스트바이의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었으며, 핵심 카테고리에서 일부 압박이 있었음에도 전략적 우선순위에 대한 견고한 실행을 강조했다. 경영진은 완만하지만 개선되는 매출 성장, 마진 확대, 주당순이익 상회를 강조하는 한편, 가전제품, 해외 제품 마진, 2분기 어려운 기저효과 등의 역풍을 인정했다.

동일매장매출과 매출이 예상 상회

베스트바이의 매출은 자체 전망을 웃돌았으며, 전사 동일매장매출은 약 1%의 가이던스 대비 전년 동기 대비 2% 증가했다. 전사 총매출은 89억 달러로 전년 대비 1.9% 증가하며, 여러 가전제품 카테고리에서 수요가 점진적으로 회복되고 있음을 시사했다.

수익성과 주당순이익 개선

수익성은 올바른 방향으로 움직였으며, 조정 영업이익률은 4.1%로 전년 대비 약 30bp 확대됐다. 조정 희석 주당순이익은 11% 증가한 1.28달러를 기록했으며, 이는 개선된 제품 믹스, 운영 규율, 전통적인 제품 판매를 넘어선 고마진 수익원의 기여도 증가를 반영한 것이다.

광고 및 마켓플레이스 사업의 강력한 성과

베스트바이 광고 및 마켓플레이스 사업은 내부 목표를 상회하며 매출총이익률을 끌어올린 두드러진 성과를 보였다. 미국 마켓플레이스 거래총액은 이번 분기 약 2억5000만 달러에 달했으며, 경영진은 광고 수익이 약 10억 달러를 향해 약 10% 성장함에 따라 2027 회계연도까지 최소 12억 달러의 거래총액을 목표로 하고 있다.

게임, 컴퓨팅, 모바일 카테고리의 강세

게임은 스위치2, PS5, 엑스박스 하드웨어 및 소프트웨어 전반에 걸친 강력한 수요로 계속 빛났으며, 컴퓨팅은 9분기 연속 긍정적인 동일매장매출을 기록했다. 베스트바이 비즈니스 부문은 약 15% 성장을 달성했고, 휴대폰은 5분기 연속 증가를 기록하며 연결 기기에 대한 탄력적인 수요를 입증했다.

온라인 및 주문처리 개선

디지털 실적은 견고하게 유지됐으며, 온라인 매출은 26억 달러로 동일매장 기준 1.4% 증가했고 국내 매출의 32%를 차지했다. 온라인 주문의 약 65%가 하루 내에 배송되거나 픽업 준비가 완료됐고, 디지털 구매의 약 45%가 매장에서 수령되는 등 속도와 편의성이 더욱 개선됐다.

해외 및 국내 부문 실적

해외 사업은 매출이 6억8700만 달러로 7% 증가하며 강력한 성장을 기록했고, 동일매장매출은 4.7% 증가했으며 유리한 환율 효과도 있었다. 국내에서는 매출이 82억 달러로 1.5% 증가했으며, 여러 주요 제품 카테고리에서 광범위한 개선을 반영한 1.8%의 동일매장매출 증가에 힘입었다.

2027 회계연도 가이던스 유지 및 자본 환원

경영진은 2027 회계연도 전망을 재확인했으며, 매출은 412억 달러에서 421억 달러, 동일매장매출은 -1%에서 +1% 범위를 제시했다. 회사는 조정 영업이익률 4.3%~4.4%, 조정 주당순이익 6.30~6.60달러를 가이던스로 제시했으며, 이번 분기 주주들에게 2억200만 달러를 환원했고 약 3억 달러의 자사주 매입을 목표로 하고 있다.

신규 이니셔티브 및 매장 전략

베스트바이는 도달 범위를 확대하고 생산성을 개선하기 위한 중소형 매장 형태로 물리적 매장을 재편하고 있다. 회사는 또한 약 50개의 메타 랩을 포함해 약 70개 매장의 공간을 재활용하고 있으며, AI 안경, 트레이딩 카드, 3D 프린터와 같은 신흥 카테고리에 주력하고 있는데, 이들 카테고리는 전년 대비 매출이 두 배로 증가했다.

가전제품 부진

가전제품 판매는 부진한 주택 시장과 고가 가정용품의 치열한 경쟁 속에서 전년 대비 감소하며 약점으로 남아 있다. 경영진은 최근 몇 주간 일부 개선을 언급했지만, 주택 활동과 교체 주기가 정상화될 때까지 가전제품이 압박을 받을 것으로 전망했다.

제품 마진 및 해외 매출총이익 압박

전반적인 매출총이익 추세는 건설적이었지만, 낮은 제품 마진이 실적에 부담을 주었고 새로운 수익원의 이익을 부분적으로 상쇄했다. 해외 매출총이익률은 약 50bp 하락한 21.5%를 기록했는데, 해외 믹스와 가격 역학이 부문 수익성에 또 다른 압박 요인으로 작용했다.

메모리 비용 및 평균판매가격 리스크

메모리 비용 상승은 컴퓨팅 부문의 평균판매가격을 높일 것으로 예상되며, 이는 향후 분기에 양날의 검이 될 수 있다. 경영진은 높은 컴퓨팅 평균판매가격이 일부 단위 탄력성과 물량 약세를 유발할 수 있다고 경고했지만, 가능한 한 점유율을 방어하고 수익성을 보호하기 위해 제품 구성을 조정하고 있다.

재고 증가 및 운전자본

재고는 예상 수요와 비용 변화에 앞서 컴퓨팅 공급을 전략적으로 선제 확보한 결과 전년 대비 약 8% 증가했다. 매입채무는 약 10% 증가했으며, 경영진은 단기적으로 재고 수준이 높아질 위험을 인정했지만 매출이 따라잡으면서 시간이 지남에 따라 정상화될 것으로 예상하고 있다.

어려운 2분기 기저효과 및 매출 타이밍

5월 초 한 자릿수 후반의 동일매장매출 성장에도 불구하고, 베스트바이가 작년 스위치2 출시 및 기타 유리한 계절적 이벤트와 비교되면서 2분기 전체 동일매장매출은 약 1%로 가이던스가 제시됐다. 이러한 타이밍 이슈는 기본 수요 추세가 헤드라인 수치가 시사하는 것보다 건강해 보임에도 불구하고 단기 성장 지표에 부담을 줄 것으로 예상된다.

성장 이니셔티브 관련 판관비 증가

베스트바이가 광고 및 마켓플레이스 엔진에 투자하고 인센티브 보상을 재구축함에 따라 운영비가 증가하고 있다. 국내 조정 판관비는 이번 분기 1700만 달러 증가했으며, 경영진은 인센티브로 최대 3000만 달러 추가 증가와 함께 회사의 확대되는 디지털 및 미디어 플랫폼을 지원하기 위한 지속적인 판관비 증가를 예상하고 있다.

TV 매출 여전히 소폭 감소

홈시어터 매출은 단위 및 점유율 증가와 전반적으로 개선되는 카테고리 추세에도 불구하고 전년 대비 여전히 약간 낮았다. 베스트바이는 약 1년간 독점 전국 소매업체가 될 예정인 RGB 출시를 통해 회복을 가속화하고 고가 TV 거래를 촉진할 것으로 기대하고 있다.

가이던스 및 향후 전망

앞으로 베스트바이는 2027 회계연도 프레임워크를 재확인하며, 완만한 매출 성장, 영업이익률의 4% 중반대 확대, 조정 주당순이익의 6달러 중반대 상승을 제시했다. 단기적으로 경영진은 2분기 동일매장매출 약 1%, 영업이익률 3.9% 수준을 예상하고 있으며, 광고 및 마켓플레이스에 의한 매출총이익 확대가 높은 판관비로 부분적으로 상쇄될 것으로 전망했다.

베스트바이의 실적 발표는 레거시 카테고리의 고르지 못한 수요를 관리하면서 고마진 디지털 및 미디어 사업으로 성공적으로 전환하고 있는 소매업체의 모습을 그렸다. 투자자들에게 안정적인 매출, 개선되는 수익성, 규율 있는 자본 환원의 조합은 가전제품 약세, 비용 인플레이션, 어려운 단기 기저효과가 변동성을 유지하고 있음에도 불구하고 건설적인 장기 스토리를 뒷받침한다.