JP모건이 낙관하는 2개의 신규 `강력 매수` IPO 종목

2026년이 시작되면서 투자자들은 신규 기업공개(IPO)에 대한 전망을 낙관했다. 시장은 안정적이었고, 자본 비용은 하락하고 있었으며, 여러 주목받는 "메가 IPO"가 임박한 것처럼 보였다. 이는 돌파구가 될 한 해를 가리키는 조건들이었다.

분기가 진행되면서 배경은 더욱 복잡해졌다. 새로운 관세 불확실성이 등장했고, 사모 신용에 대한 우려가 커졌으며, 소프트웨어 부문에 'SaaS 대재앙'이 닥쳤다. 그리고 이 모든 것은 중동 분쟁이 에너지 가격에 압박을 가하고 시장 변동성을 증가시키기 전의 일이었다.

결과적으로 올해 1분기 IPO 건수는 감소한 반면, 총 투자액은 증가했다. 2026년 1분기에는 미국 시장에서 32건의 IPO가 있었는데, 이는 2025년 1분기의 63건에 비해 감소한 수치다. 동시에 IPO 조달액은 전년 대비 90억 달러에서 110억 달러로 증가했다.

JPMorgan의 애널리스트들은 최근 IPO 활동을 면밀히 추적하며 투자자들을 흥분시킬 수 있는 새로운 주식을 찾고 있다. 많은 관심이 AI, 항공우주, 방위 산업에 집중되어 있지만, 이 회사는 시장의 다른 영역인 에너지에서 기회를 찾고 있다. TipRanks 데이터베이스를 사용하여 JPMorgan이 선정한 두 개의 신규 IPO 종목에 대한 세부 정보를 조사했다. 이들이 매력적인 기회가 되는 이유를 자세히 살펴보자.

X-Energy (XE)

JPMorgan의 레이더에 포착된 첫 번째 신규 주식은 차세대 첨단 원자력 기술 분야의 선도 기업인 X-Energy다. X-Energy의 작업은 소형 모듈형 원자로(SMR)에 집중되어 있다. 이 원자로들은 모듈당 80메가와트의 전력을 생산하는 독립형 유닛으로 설계되었다. X-Energy의 표준 상업용 구성은 4개의 모듈을 결합하여 약 320메가와트의 전력을 생성하는데, 이는 전통적인 대형 원자력 발전소 출력의 약 3분의 1에 해당한다. SMR은 표준화된 독립형 유닛으로 제조 및 조립되어 공장에서 설치 현장까지 철도로 운송되도록 설계되었다.

X-Energy의 주력 제품은 Xe-100 원자로로, 고온 가스 냉각 헬륨 사이클 원자로다. 이 원자로는 X-Energy의 두 번째 제품인 TRISO-X 페블 연료를 기반으로 한 페블 베드 구조로 작동하도록 제작되었다. 이 설계는 검증된 내구성 있는 재료와 혁신적인 설계 원칙을 기반으로 한 안전 기능과 함께 높은 열효율과 운영 다양성의 조합을 제공한다.

이 회사는 또한 미국 에너지부로부터 상당한 지원을 받았다. 2020년 X-Energy는 에너지부의 첨단 원자로 실증 프로그램에 선정되었으며, 이 프로그램에는 Xe-100 원자로와 TRISO-X 연료 기술의 배치를 가속화하기 위한 최대 12억 달러의 지원이 포함되어 있다.

원자로 판매 외에도 X-Energy는 자체 제조하는 독점 TRISO-X 연료 플랫폼을 통해 원자력 연료 사업도 구축하고 있다. Xe-100과 TRISO-X 연료를 통해 X-Energy는 신뢰할 수 있는 무탄소 에너지원을 시장에 출시하고 전 세계 고객들에게 제공하고 있다.

이 회사는 이미 상업적 배치 계획을 진행하고 있다. 주력 프로젝트는 텍사스주 Seadrift에 있는 Dow의 제조 시설에 4기의 Xe-100 원자로를 공급하는 것으로, 이 프로젝트는 미국 산업 시설에 설치되는 첫 번째 첨단 원자력 시설이 될 수 있다.

회사의 사명을 추구하면서 X-Energy는 Amazon으로부터도 중요한 기업 지원을 받았다. Amazon은 2024년 Climate Pledge Fund를 통해 5억 달러 규모의 자금 조달 라운드를 주도했다. Amazon은 X-Energy의 성공에 직접적인 이해관계를 가지고 있는데, 이 회사의 SMR이 거대 기술 기업의 확장되는 데이터 센터를 위한 전력원으로서 높은 잠재력을 가지고 있기 때문이다.

X-Energy는 4월 15일 IPO를 처음 발표하면서 42,857,143주를 시장에 내놓을 것이라고 밝혔다. 4월 23일 회사는 공모 규모를 44,254,659주로 확대하고 주당 23달러의 가격을 책정했는데, 이는 당초 예상 범위인 16~19달러를 훨씬 웃도는 수준이었다. XE 주식은 4월 24일 나스닥에서 거래를 시작했으며, 회사는 IPO에서 약 10억 2천만 달러를 조달했다.

이 주식은 5성급 애널리스트인 JPMorgan의 Jeremy Tonet의 주목을 받았으며, 그는 이 주식에 대해 명확하고 낙관적인 견해를 제시한다.

"시장이 궁극적으로 소수의 선별된 승자를 선택할 초기 산업에서, Dow(FOAK), Amazon(5GW), Centrica(6GW)와의 11.5GW 백로그를 보유한 XE는 선두 주자로 자리매김하고 있다. 750°C에서 작동하는 고온 가스 냉각 원자로(HTGR) 설계를 활용하여 X-Energy의 Xe-100 플랫폼은 기존 SMR 설계보다 더 광범위한 사용 사례를 다루며, 전통적인 발전 외에도 산업 공정 열 응용 분야를 가능하게 한다. 원자로를 넘어 XE의 TRISO 연료 사업은 수직 통합을 제시하며, 라이선싱(part 70 보유)과 경쟁사 대비 수년간의 선발 주자 우위가 지속 가능한 경쟁 해자를 만든다. 기술 라이선싱, 엔지니어링 서비스, 수명 주기 서비스, 반복적인 연료 판매로 수익을 창출하는 회사의 자산 경량, 비소유자/비운영자 비즈니스 모델은 건설 및 운영 리스크를 보유하는 경쟁사들보다 더 관리 가능한 리스크 프로필을 제공한다"고 Tonet은 평가했다.

요약하면, Tonet은 XE 주식에 비중확대(매수) 등급을 부여하고 목표주가 38달러를 제시했는데, 이는 1년간 41%의 상승 잠재력을 시사한다. (Tonet의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

공개 시장에서의 짧은 기간 동안 X-Energy의 주식은 8건의 애널리스트 리뷰를 받았으며, 매수 6건과 보유 2건으로 구성되어 주식에 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 주식은 현재 26.91달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 39.57달러는 1년 기간 동안 47%의 상승을 의미한다. (XE 주가 전망 참조)

HMH Holding (HMH)

HMH는 에너지 산업에서 비교적 새로운 이름이지만, 그 유산은 한 세기 이상 거슬러 올라간다. 현재 형태의 회사는 2021년 두 개의 중요한 에너지 산업 이름인 Baker Hughes의 해저 및 지상 시추 시스템 사업과 Akastor ASA의 완전 자회사인 MHWirth AS의 합병을 통해 형성되었다. 그 결과 오늘날 HMH는 탄화수소 시추 산업에서 가장 포괄적인 포트폴리오 중 하나를 운영하고 있다. 육상 및 해상 시추, 해저 및 육상 채굴, 건설 응용 분야를 위한 제품, 시스템 및 서비스 세트다. HMH의 레거시 브랜드에는 Hydril, VetcoGray, Wirth가 포함되며, 일부 제품 라인은 125년 이상 전으로 거슬러 올라간다(Wirth 자체는 1895년으로 거슬러 올라간다).

HMH는 고객들에게 시추 산업의 특정 요구를 충족시키기 위한 광범위한 제품과 서비스에 대한 접근을 제공한다. 여기에는 시추 장비, 시추 수명 주기 서비스, 산업을 차세대로 이끌기 위한 시추 디지털화, 리그 성능과 운영 일관성을 개선하기 위한 시추 자동화, 그리고 이러한 제품들을 최대한 활용하기 위한 검증된 교육이 포함된다. 또한 HMH는 최신 채굴 및 건설 장비를 제공하고 지원할 수 있다. 특히 이 회사는 애프터마켓 서비스, 예비 부품, 유지보수, 업그레이드 및 수명 주기 지원에서 상당한 수익을 창출하며, 전 세계에서 운영되는 대규모 설치 장비 기반과 연계된 반복 수익원을 제공한다.

회사는 오랫동안 석유 시추 산업과 연관된 도시인 텍사스주 휴스턴에 본사를 두고 있으며, 탄화수소 산업과 깊이 연결된 또 다른 지역인 노르웨이 크리스티안산에 추가 운영 센터를 두고 있다. HMH는 전 세계 80개 이상의 국가에서 고객 기반을 서비스하며 15개국에 30개 이상의 작업 위치와 시설을 보유하고 있다.

IPO를 살펴보면, HMH가 3월 23일 기업공개를 발표하면서 10,520,000주를 주당 19~22달러의 예상 가격 범위로 시장에 내놓았음을 알 수 있다. 거래는 4월 1일에 시작되었으며, 10,520,000주는 처음에 주당 20달러로 가격이 책정되었고, 회사는 공모에서 약 2억 1천만 달러를 조달했다.

HMH는 상장 이후 한 차례의 재무 결과를 발표했다. 2026년 1분기 수치가 이달 초 보고되었다. 회사는 1억 7,130만 달러의 매출을 창출했는데, 이는 전년 대비 14% 감소한 수치이며, 조정 EBITDA는 3,010만 달러로 2025년 1분기와 본질적으로 동일한 수준을 보고했다. 매출 감소에도 불구하고 1분기 주문은 전년 대비 10% 증가한 2억 1,800만 달러를 기록했으며, 회사는 1.3배의 수주잔고 대비 매출 비율을 보고했는데, 이는 분기 동안 인식된 매출을 수요가 초과했음을 나타낸다.

또 다른 JPMorgan의 5성급 애널리스트인 Arun Jayaram은 이 주식을 커버하며 비즈니스 모델의 강점을 본다. 그 강점을 설명하면서 그는 다음과 같이 쓴다. "HMH는 역사적으로 매출의 약 2%에 해당하는 자본 지출로 자산 경량 사업을 운영하며, 잠재적인 신규 건조 사이클에서도 주요 시설 확장이 필요하지 않다. 애프터마켓 서비스에 대한 회사의 집중은 강력한 EBITDA 마진과 매력적인 수익 프로필을 지원하며, EBITDA 마진은 2022년 12%에서 2025년 19%로 확대되었다. 낮은 자본 집약도는 매력적인 잉여현금흐름 프로필에 기여한다... 우리는 회사의 자산 경량 비즈니스 모델이 HMH가 계속해서 강력한 자본 수익률을 창출하고 상당한 추가 비용 없이 해상 자본 상승 사이클을 활용할 수 있는 능력을 갖추도록 한다고 믿는다."

Jayaram은 이 신규 주식에 대한 낙관적 입장을 비중확대(매수) 등급과 26달러의 목표주가로 수치화했는데, 이는 1년간 약 22%의 주가 상승을 가리킨다. (Jayaram의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 HMH에 대한 최근 애널리스트 리뷰는 6건이 기록되어 있으며, 모두 긍정적이어서 주식에 만장일치 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 주식은 현재 21.36달러에 거래되고 있으며, 목표주가 28.40달러는 내년 이맘때까지 약 33%의 상승을 의미한다. (HMH 주가 전망 참조)

이 글에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.