스페이스X IPO 경고... 모닝스타 "상당히 고평가됐다"

투자 리서치 기업 모닝스타(MORN)는 스페이스X의 예상 IPO 밸류에이션에 대해 비판적인 입장을 내놓았다. 이 항공우주 기업의 가치가 논의되고 있는 약 1조8000억 달러 목표치보다 훨씬 낮을 수 있다는 주장이다. 구체적으로 모닝스타는 커버리지를 개시하며 적정 가치를 7800억 달러로 추정했다. 애널리스트 니콜라스 오웬스는 이 회사가 "상당히 고평가돼 있다"며 투자자들이 IPO 이후 주식을 매수할 더 나은 기회를 가질 수 있다고 말했다.

흥미롭게도 모닝스타는 이 회사의 핵심 발사 사업과 스타링크 사업을 약 6110억 달러로 평가하면서, 확률 가중 AI 시나리오에 대해 1700억 달러를 추가했다. 발사 사업 측면에서 스페이스X는 2025년 지구에서 궤도로 발사된 질량의 83%를 차지했으며, 오웬스에 따르면 발사 비용을 95% 이상 절감했다. 한편 스타링크는 주요 현금 창출원이 되고 있으며, 매출은 2025년 50% 증가한 113억 달러를 기록했고 영업이익은 44억 달러를 넘어섰다. 그럼에도 불구하고 모닝스타는 최근 인수한 xAI 사업이 불확실성을 더한다는 이유로 스페이스X에 좁은 해자만을 부여했다.

이는 특히 궤도 데이터센터와 같은 아이디어와 관련해 더욱 그렇다. 밸류에이션 외에도 모닝스타는 일론 머스크의 예상 85% 의결권 지배력, xAI 거래의 특수관계자 성격, 그리고 락업 기간 만료 후 사모 투자자들이 주식을 매도할 가능성을 주요 리스크로 지적했다. 그럼에도 모닝스타는 스페이스X가 약 3%의 주식을 매각해 약 500억~800억 달러를 조달할 것으로 예상하며, 이 자금은 R&D, AI 인프라, 스타링크 확장에 사용될 가능성이 높다고 전망했다.

TSLA 주식 전망은

일론 머스크의 기업들 대부분은 비상장 기업이다. 따라서 스페이스X가 상장하기 전까지 개인 투자자들은 그의 가장 인기 있는 기업인 테슬라(TSLA)에 투자할 수 있다. 월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 12건, 보유 12건, 매도 5건을 제시하며 TSLA 주식에 대해 보유 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 TSLA 평균 목표주가는 주당 401.18달러로 4.7%의 하락 여력을 시사한다.