오디티 테크, 실적 발표에서 광고 충격과 싸우다

ODDITY Tech Ltd. Class A (ODD)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

ODDITY Tech의 최근 실적 발표는 심각한 운영 충격에 직면했지만 체계적으로 회복을 향해 나아가는 기업의 모습을 보여줬다. 경영진은 핵심 광고 파트너의 문제로 신규 고객 확보와 수익성에 큰 타격을 입었음을 인정했지만, 안정화 조짐과 탄탄한 유동성, 향후 18개월 내 모멘텀 회복에 대한 자신감도 함께 강조했다.

광고 알고리즘 혼란으로 성장 엔진 타격

ODDITY의 최대 광고 파트너에서 발생한 대규모 기술적 장애로 미국, 캐나다, 영국, 호주 등 주요 시장에서 고객 확보 비용이 급등했다. 일부 CPA는 내부 예상치의 약 2배 수준으로 치솟아 디지털 마케팅 효율성을 무너뜨렸고, 회사 성장 모델의 근간인 알고리즘 타겟팅을 훼손했다.

순차적 CPA 개선으로 첫 회복 신호

5월 IL MAKIAGE의 CPA는 4월 대비 약 28% 감소한 것으로 추정되며, 이는 2025년 말 이후 처음으로 개선된 수치다. 경영진은 이를 중요한 전환점으로 평가하며, 개선 노력과 파트너사의 수정 작업이 효과를 내기 시작했다고 설명했다. 다만 고객 확보 비용은 여전히 과거 수준을 크게 웃돌고 있다.

광고 파트너, 40~60% 회복 가능성 제시

ODDITY의 주요 광고 파트너는 자체 시스템을 통해 손실된 CPA 효율성의 40~60%를 회복할 수 있다고 전망했다. 이는 거시경제 상황과 무관하게 가능한 수준이다. 경영진은 이 범위를 회복하면 건전한 단위 경제성을 재확립하고 궁극적으로 수익성 있는 성장 경로를 다시 열 수 있을 것이라고 주장했다.

매출 감소폭 우려보다 완화

1분기 순매출은 전년 동기 대비 26% 감소했지만, 회사가 이전에 제시한 약 30% 감소 전망보다는 소폭 양호했다. 경영진은 채널 테스트와 퍼널 조정 등 신속한 대응 조치가 매출 타격을 일부 완화하는 데 도움이 됐다고 설명했다.

METHODIQ 원격의료, 초기 모멘텀 확보

새로 출시한 METHODIQ 의료 원격진료 브랜드가 강력한 출발을 보이고 있으며, 앱 다운로드, 주간 체크인, 케어팀 참여도가 고무적이다. ODDITY는 이 사업이 2026년 약 2,500만 달러의 매출을 달성할 것으로 예상하며, 핵심 뷰티 프랜차이즈에 인접한 새로운 기술 기반 성장 동력으로 자리매김할 것으로 전망했다.

체험 후 구매 프로그램 축소, 경제성은 유지

분기 말 ODDITY는 복잡한 체험 후 구매 프로그램에서 확보 매출의 약 40%를 일반 구매로 전환했다. 경영진은 단위 경제성에 부정적 영향이 없었다고 보고하며, 운영 리스크와 퍼널 복잡성을 줄이면서도 고객당 수익성을 유지했다고 밝혔다.

재구매 코호트는 여전히 밝은 부분

고객 확보 충격에도 불구하고 재구매 고객 행동은 견조하게 유지됐으며, 경영진은 12개월 재구매율이 100%를 상회한다고 밝혔다. 재구매 매출은 1분기 순매출의 약 3분의 2를 차지했으며, 이는 1년 전 약 56%에서 증가한 수치로 기존 고객 기반의 회복력과 가치를 부각시켰다.

탄탄한 유동성과 공격적 자사주 매입

ODDITY는 분기 말 현금, 현금성 자산 및 투자금 6억 6,700만 달러와 미사용 3억 5,000만 달러 신용 한도를 보유해 상당한 재무 유연성을 확보했다. 회사는 약 600만 주를 약 8,200만 달러에 매입해 보통주 발행 주식 수를 약 10% 줄였으며, 자사주 매입 계획 하에 1억 6,700만 달러가 여전히 남아 있다.

연구개발과 제품 파이프라인이 장기 스토리 견인

ODDITY Labs는 분기 중 두 가지 새로운 METHODIQ 제품인 Neurexa와 Zeralaq를 출시했으며, 노화 방지, 색소 침착 감소, 여드름 예방 분자 연구를 계속하고 있다. 경영진은 이 혁신 파이프라인이 마케팅 채널이 정상화되면 미래 성장을 견인할 차별화된 과학 기반 제품을 만드는 데 핵심적이라고 강조했다.

매출과 신규 주문 큰 타격

광고 혼란으로 1분기 순매출은 26% 감소했고 신규 주문은 전년 동기 대비 약 50% 급감했다. 신규 고객의 급격한 감소는 향후 재구매 풀을 축소시켜, 고객 확보 비용이 개선되더라도 향후 몇 분기 동안 매출에 압박을 가할 것으로 보인다.

수익성, 현금흐름, 마진 압박

조정 EBITDA는 분기 중 마이너스 700만 달러를 기록했고 조정 희석 주당순이익은 마이너스 0.17달러로 하락했으며, 잉여현금흐름은 마이너스 2,100만 달러였다. 매출총이익률은 69.7%로 약 520bp 하락했는데, 이는 제품 믹스 변화, 평균 주문 금액 소폭 감소, 개선 테스트로 인한 단기 수익성 압박 때문이다.

미디어 불확실성이 단기 전망 흐려

경영진은 미디어와 플랫폼 역학이 여전히 변동성이 크다고 경고하며, 연내 가시성이 제한적이고 예측이 복잡하다고 밝혔다. 현재로서는 모델에서 CPA가 계속 어려울 것으로 가정하고 있어 신중한 입장을 취하고 있으며, 회복이 선형적이지 않을 것임을 인정했다.

운영 및 보조 브랜드 역풍

ODDITY는 1분기 말 매출이 구매 계획에 미치지 못해 재고가 소폭 증가했고, 다양한 퍼널 실험으로 일시적인 운영 혼란이 발생했다. 회사의 보조 브랜드인 SpoiledChild도 IL MAKIAGE보다는 덜하지만 높은 CPA를 겪고 있어, 광고 문제가 고립된 것이 아니라 광범위하다는 점을 보여준다.

가이던스는 단기 고통, 장기 회복 시사

2분기 ODDITY는 순매출이 전년 동기 대비 25~30% 감소할 것으로 예상하지만, 조정 EBITDA는 800만~1,000만 달러로 플러스 전환하고 연간 수익성을 달성할 것으로 전망했다. 경영진은 추가적인 CPA 정상화, 재구매 코호트의 지속적인 강세, METHODIQ의 기여 확대를 바탕으로 2026년 하반기 성장과 수익성 회복을 기대하고 있다.

ODDITY의 실적 발표는 마케팅 엔진에 대한 외부 알고리즘 충격으로 인한 어렵지만 잠재적으로 일시적인 후퇴를 강조했다. 투자자들은 CPA가 계속 정상화되고, 신규 고객 확보가 반등하며, 회사가 탄탄한 재무제표, 제품 파이프라인, 충성도 높은 재구매 기반을 지속 가능한 회복 경로로 전환할 수 있을지 면밀히 지켜볼 것이다.