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넷스코프(Netskope, Inc., NTSK)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
넷스코프의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 빠른 성장세, 마진 확대, 기록적인 고객 유지율을 강조하면서도 순신규 연간반복매출(ARR) 둔화, 청구 방식 변경에 따른 마이너스 잉여현금흐름, 지속되는 영업손실을 인정했다. 경영진은 강화된 AI 제품군, 대기업 고객 확보 증가, 풍부한 계약 가시성을 근거로 하반기 성장세가 재가속될 것이라고 주장했다.
넷스코프는 연간반복매출이 전년 대비 29% 증가한 8억4500만 달러를 기록하며 클라우드 보안 플랫폼에 대한 견고한 수요를 입증했다. 1분기 매출은 2억160만 달러(약 2억200만 달러)로 28% 성장하며 경영진의 가이던스 범위를 상회했다.
수익성 추세는 긍정적인 방향으로 움직였다. 비GAAP 기준 매출총이익률은 77%로 전년 대비 약 3%포인트 상승하며 규모 확대와 효율성 개선을 반영했다. 비GAAP 기준 영업이익률은 전년 대비 약 4%포인트 개선된 마이너스 14%를 기록하며 지속적인 투자에도 불구하고 점진적인 레버리지 효과를 보여줬다.
고객 지표는 플랫폼 채택 확대를 보여줬다. ARR 10만 달러 이상을 창출하는 고객이 약 1600개로 전년 대비 23% 증가했다. 크로스셀 모멘텀도 구축되고 있다. 넷스코프 원(Netskope One) 제품 4개 이상을 사용하는 고객이 57%, 6개 이상을 사용하는 고객이 28%로 전년의 49%, 23%에서 각각 증가했다.
회사는 AI 보안에 적극 투자하며 에이전틱 브로커(Agentic Broker), AI 가드레일(AI Guardrails), AI 게이트웨이(AI Gateway), AI 커맨드 센터(AI Command Center), 에이전트스코프(AgentScope) 등의 제품을 출시했다. 경영진은 AI 포트폴리오가 넷스코프 역사상 가장 빠른 신제품 파이프라인을 창출하고 있으며 초기 고객 참여가 강력해 시간이 지나면서 의미 있는 성장 동력이 될 수 있다고 설명했다.
대기업 고객 확보는 여전히 주목할 만한 성과다. 포춘 500대 금융서비스 기업이 15개 제품에 걸친 7자릿수 계약을 체결했고, 미국 핀테크 기업이 전체 AI 보안 제품군으로 확대했다. 주요 미국 은행, 라틴아메리카 유틸리티 기업, 5000개 사이트 SASE 구축을 위한 통신 관리 서비스 제공업체, 글로벌 제조업체 등의 추가 계약은 SSE, SASE, AI 보안 사용 사례 전반에 걸친 모멘텀을 보여줬다.
계약된 수요는 견고해 보인다. 잔여이행의무(RPO)가 전년 대비 33% 증가한 12억 달러 이상을 기록하며 투자자들에게 향후 매출에 대한 명확한 가시성을 제공했다. 경영진은 또한 계약된 미래 청구액이 약 71% 증가했다고 지적하며 단기 성장의 상당 부분이 이미 계약되어 있다는 견해를 강화했다.
고객 충성도는 핵심 강점으로 남아 있다. 넷스코프는 순유지율 113%와 함께 기록적인 총유지율을 보고했다. 경영진은 현재 순유지율이 목표 범위인 10%대 중반의 하단에 있다고 설명했지만 높은 유지율과 상향판매 잠재력이 장기 확장을 뒷받침한다고 강조했다.
회사는 분기 말 현금 및 유가증권 약 11억 달러를 보유하며 운영 및 성장 이니셔티브 자금 조달을 위한 충분한 여력을 확보했다. 분기 잉여현금흐름은 마이너스 5700만 달러였지만 경영진은 추세 개선과 하반기 플러스 잉여현금흐름 전환 전망을 재확인하며 연간 마진 목표를 2~4%로 제시했다.
넷스코프는 주요 AI 및 클라우드 플랫폼, 주요 컨설팅 파트너와의 협력을 심화하며 도달 범위 확대와 솔루션 통합 강화를 목표로 하고 있다. 뉴 엣지(New Edge) 프라이빗 클라우드는 현재 전 세계 120개 이상의 데이터센터에 걸쳐 있으며 경영진은 이를 다국적 고객을 위한 핵심 차별화 요소로 보는 데이터 주권 및 규제 통제를 가능하게 한다.
전체 ARR 성장세는 강력했지만 분기 순신규 ARR은 3400만 달러로 전년의 3900만 달러에서 감소하며 거의 2년 만에 최저 수준을 기록했다. 경영진은 이전 7자릿수 확장 계약 이후의 어려운 비교 기준이 둔화의 일부 원인이라고 설명하며 전체 ARR 성장이 단기 신규 계약의 일부 변동성을 가렸다고 시사했다.
다년 선불 계약에서 연간 청구 방식으로의 전환이 현금 지표에 부담을 주며 마이너스 5700만 달러의 잉여현금흐름을 초래했다. 경영진은 이러한 전환이 주로 현금 회수 시기를 이동시킬 뿐 기본 수요에는 영향을 미치지 않는다고 강조하며 이번 분기를 연내 현금흐름 개선 전 저점으로 설명했다.
넷스코프는 비GAAP 기준 영업 측면에서 여전히 적자를 기록하고 있다. 분기 마진은 마이너스 14%였고 연간 전망은 여전히 마이너스 9.5~10% 수준이다. 경영진은 손실을 제품, AI 이니셔티브, 시장 진출 역량에 대한 지속적인 투자의 결과로 설명하면서 순차적 마진 개선이 영업 레버리지가 나타나고 있다는 신호라고 강조했다.
넷스코프의 할당량 보유 영업 담당자 중 약 절반이 신규 채용되었거나 여전히 적응 중이며 경영진은 이를 성장에 대한 일시적 부담 요인으로 언급했다. 이들 신규 담당자의 생산성이 연중 구축되면서 영업 실행 및 커버리지 개선에 따라 하반기 순신규 ARR 궤적이 더 빨라질 것으로 예상한다.
경영진은 순유지율이 거래 구성과 대규모 확장 시기에 따라 분기별로 변동할 수 있다고 인정했으며 이는 작년 강력한 상향판매 기간 이후 특히 두드러졌다. 현재 순유지율은 113%이지만 회사는 장기 목표인 10%대 중반 순유지율을 재확인하며 신제품과 AI 역량이 견인력을 얻으면서 확장 여지가 있음을 시사했다.
넷스코프가 채용 및 시장 진출 확대에 적극 투자하면서 영업 및 마케팅 비용이 매출 대비 증가했다. 이러한 높은 지출은 단기 마진과 현금 소진에 압박을 가하고 있지만 경영진은 시장 기회를 활용하고 플랫폼 및 AI 포트폴리오를 완전히 활용하기 위해 필요하다고 주장한다.
AI 보안에 대한 관심은 높지만 넷스코프는 많은 고객이 여전히 이러한 배포를 위한 예산과 소유권 구조를 공식화하고 있다고 강조했다. AI 프로젝트의 상당 부분이 평가 또는 파일럿 단계에 있어 회사는 상당한 장기 잠재력을 보고 있지만 단기적으로 매출 증가 시기는 여전히 불확실하다고 인정한다.
증권가는 보안 시장의 경쟁 심화와 가격 역학, 특히 대체 거래에 대해 질문했다. 넷스코프는 개념 증명 승률이 80%를 초과한다고 반박했지만 일부 구매자와 경쟁사가 공격적인 가격 책정에 의존하고 있다고 지적하며 거래 성사를 위해 성장과 마진 규율 사이의 신중한 균형이 필요할 수 있음을 시사했다.
2분기에 대해 넷스코프는 매출을 2억1300만~2억1500만 달러로 제시하며 약 25% 성장을 시사했다. 영업이익률은 마이너스 10%대 중반, 비GAAP 기준 주당순손실은 소폭으로 예상된다. 연간 전망에 대해서는 매출 가이던스를 8억7900만~8억8300만 달러로 상향 조정했고 매출총이익률은 77% 수준 유지, 영업이익률은 마이너스 9.5~10%, 잉여현금흐름 마진은 2~4%의 플러스를 전망했다. ARR 성장이 매출을 추적하고 순신규 ARR이 하반기 가속화될 것으로 예상한다.
넷스코프의 실적 발표는 AI 보안으로 더 깊이 진출하고 청구 방식을 개편하며 젊은 영업 조직을 확장하는 복잡한 전환기를 헤쳐나가는 성장 기업의 모습을 그렸다. 투자자들은 가속화되는 순신규 ARR, 개선되는 현금흐름, 지속적인 대기업 고객 확보가 경쟁 압박과 지속적인 영업손실을 상쇄할 수 있을지 지켜볼 것이다. 하지만 현재로서는 경영진의 상향 조정된 전망이 궤적에 대한 자신감을 나타낸다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.