퀀텀 스팩이 돌아왔다... 아이온큐, 큐비츠, 리게티 컴퓨팅 투자자들은 기대해야 할까, 우려해야 할까

SPAC이 월가에서 다시 주목받기 시작하고 있으며, 양자 컴퓨팅은 이러한 변화의 영향을 가장 크게 받을 수 있는 딥테크 분야 중 하나다. 그 매력은 이해하기 쉽다. 양자 기업들은 막대한 자본이 필요하며, 대부분은 안정적인 상업 수익을 내기까지 아직 수년이 남아 있다.

이는 SPAC 구조를 매력적으로 만든다. 전통적인 IPO와 달리 SPAC 합병은 젊은 기업이 장기 재무 전망을 제시하고 프로세스 초기에 기업가치를 합의할 수 있게 한다. 또한 양자 스타트업은 고가의 하드웨어, 클라우드 인프라, 극저온 시스템, 소프트웨어 플랫폼 또는 인수를 위한 자본 조달에서 더 큰 유연성을 제공할 수 있다.

양자 기업들이 SPAC을 선호하는 이유

양자 컴퓨팅은 일반적인 성장 스토리가 아니다. 이 분야의 많은 기업들은 의미 있는 수익을 창출하기 전에 여전히 기술 스택을 구축하고 있다. 이는 공개 투자자들에게 어려운 문제를 만든다. 전통적인 IPO는 일반적으로 기업이 기존 매출, 마진, 그리고 수익성으로 가는 더 명확한 경로를 제시할 수 있을 때 가장 잘 작동한다.

SPAC은 또 다른 경로를 제공한다. 양자 스타트업은 예상 수익 경로를 제시하고, 장기 시장 기회를 설명하며, 사업이 완전히 성숙하기 전에 자금을 조달할 수 있다. 이는 기업들이 기술이 상업적으로 입증되기를 기다리지 않고 개발 자금을 조달하는 데 도움이 될 수 있다.

공개 투자자들에게는 동일한 특징이 위험을 만든다. 전망은 수익과 같지 않다. 양자 하드웨어가 성숙하는 데 더 오래 걸리거나 고객 채택이 예상보다 느리게 진행되면 오늘의 기업가치는 매우 빠르게 과도해 보이기 시작할 수 있다.

이러한 구분은 양자 기업들을 비교할 때 특히 중요하다. 하드웨어 중심 기업들은 상당한 장기 상승 여력을 제공할 수 있지만, 일반적으로 더 많은 자본과 시간이 필요하다. 한편 소프트웨어, 클라우드, 인프라 기업들은 내결함성 양자 컴퓨터가 널리 보급되는 것에 완전히 의존하지 않기 때문에 더 이른 수익으로 가는 더 명확한 경로를 가질 수 있다.

투자자들이 주목해야 할 사항

아이온큐(IONQ), 리게티 컴퓨팅(RGTI), 디웨이브 퀀텀(QBTS), 퀀텀 컴퓨팅(QUBT)과 같은 공개 양자 기업들은 이미 이 분야를 개인 투자자들에게 더 가시적으로 만들었다. 다음 단계는 SPAC 거래를 통해 또 다른 양자 기업 그룹을 공개 시장으로 가져올 수 있다. 인플렉션(INFQ), 자나두 퀀텀(XNDU), 호라이즌 퀀텀(HQ)은 이미 그 경로를 택했으며, 파스칼과 테라 퀀텀은 SPAC 합병을 향해 나아가고 있는 비공개 기업들 중 하나다. 이러한 거래들은 양자 스타트업들이 업계가 광범위한 상업적 성숙도에 도달하기 전에 여전히 SPAC을 자본 조달의 실용적인 방법으로 보고 있음을 시사한다.

투자자들에게 핵심은 단순히 양자 기업이 상장할 수 있는지 여부가 아니다. 거래가 기업에 실행할 충분한 현금을 남기는지 여부다. 이는 PIPE 파이낸싱을 중요하게 만든다. PIPE 투자자들은 SPAC 합병과 함께 추가 자본을 약속하며 SPAC 주주들의 환매를 상쇄하는 데 도움을 줄 수 있다. 대형 기술, 산업, 국방 또는 클라우드 기업과 같은 전략적 PIPE 투자자들은 돈뿐만 아니라 상업적 관계도 가져올 수 있다.

SPAC 복귀는 이 분야가 여전히 인내심 있는 자본이 필요한 시기에 양자 기업들에게 유용한 자금 조달 경로를 제공할 수 있다. 그러나 개인 투자자들은 주의해야 한다. 더 강한 SPAC 시장이 자동으로 모든 양자 거래를 매력적으로 만드는 것은 아니다. 더 나은 기회는 신뢰할 수 있는 리더십, 실제 전략적 후원자, 합병 후 충분한 현금, 그리고 완벽한 버전의 미래가 예정대로 도착하는 것에 전적으로 의존하지 않는 수익 경로를 가진 기업들에게 있을 것이다.

우리는 팁랭크스의 비교 도구를 사용하여 이 글에서 언급된 모든 양자 주식을 정리했다. 이는 이 분야와 단기 및 장기적으로 어디로 향할 수 있는지에 대한 더 넓은 시각을 얻기 위한 훌륭한 도구다.