스페이스X IPO, 투자자들에게 머스크의 AI 꿈 자금 지원 외 선택지 없어

스페이스X는 창립자이자 CEO인 일론 머스크 주도로 6월 12일 기업공개(IPO)를 단행할 예정이다. 그러나 이번 상장은 더 이상 단순한 우주 기업의 공모가 아니다. 스페이스X가 2026년 2월 머스크의 인공지능(AI) 기업 xAI를 흡수하면서 머스크의 AI 야심과 결부됐기 때문이다. 그 결과 투자자들은 로켓, 위성, 소셜미디어, 데이터센터, AI 컴퓨팅을 하나의 생태계로 연결하려는 머스크의 계획에 투자하게 된다.

머스크의 AI 목표가 스페이스X 투자자에게 의미하는 것

스페이스X는 전주식 거래 방식으로 xAI를 인수했으며, 합병 후 기업가치는 1조 2,500억 달러로 평가됐다. 이번 거래로 그록 챗봇과 미디어 플랫폼 X의 일부를 포함한 xAI의 도구들이 로켓 기업에 통합됐고, 데이터센터 사업은 더 넓은 우주 네트워크와 연결됐다.

이러한 구조는 스페이스X에 AI 컴퓨팅 분야에서 더 큰 역할을 부여하지만, 동시에 투자자들이 재무 상태를 평가하기 어렵게 만든다. 또한 스페이스X 주식을 매수하려는 투자자들은 xAI와의 결합 거래에 참여해야 하는데, 이 AI 기업은 2025년 막대한 순손실을 기록했고 그록 챗봇에 대한 수요도 저조한 상황이다. 긍정적인 측면으로는 스페이스X의 주요 수익원으로 남아 있는 스타링크에 대한 노출도 포함된다는 점이다.

주목할 점은 머스크의 합병 거래가 그의 기업들 전반에 걸친 더 넓은 패턴에 부합한다는 것이다. 자본, 인력, 기술이 공동 목표를 지원하기 위해 공유되는 방식이다. 2022년 그는 트위터를 인수해 X로 이름을 바꿨고, 2025년에는 이를 xAI에 통합했다. 전기차 제조사 테슬라TSLA는 스페이스X가 나중에 흡수하기 전에 xAI에 20억 달러를 투자했다. 이러한 구조는 통제력도 강화했는데, 머스크는 IPO 이후 스페이스X의 약 85% 의결권을 보유할 것으로 예상된다.

머스크의 AI 야심, 투자자들 사이 우려 제기

머스크가 스페이스X, xAI, 테슬라의 공동 노력으로 초대형 칩 제조 공장인 "테라팹" 건설 계획을 공개한 후 투자자들은 그의 AI 목표에 대해 의견이 엇갈리고 있다. 그러나 증권가는 이 프로젝트의 생산 목표를 달성하려면 최소 5조 달러의 총 지출이 필요할 것으로 추정한다.

이러한 규모로 인해 일부 기관투자자들은 지배구조 리스크, 회계 규칙, 머스크 기업들 간 거래에 대한 우려를 제기하고 있다. SOC 인베스트먼트 그룹의 리치 클레이튼 리서치 디렉터는 독립 투자자들이 스페이스X에 무엇을 사는지 불분명하다고 말한다. 그는 스페이스X, 테슬라, xAI 간 거래를 지적하며, 머스크 기업들 간 소유권 공유로 인해 정상거래 조건에서 협상되지 않았을 가능성이 있다고 밝혔다.

투자회사 니아 임팩트 캐피털의 창립자 크리스틴 헐은 이 구조를 돈, 자산, 서비스가 머스크의 기업들 사이를 이동하는 "순환 경제"라고 설명한다. 이러한 우려는 이미 일부 투자자들을 멀어지게 했다. 덴마크 연기금 아카데미커펜션은 지나치게 높은 밸류에이션과 취약한 지배구조 구조를 이유로 투자하지 않겠다고 밝혔다.

스페이스X IPO는 언제인가

스페이스X는 2026년 6월 12일 나스닥NDAQ에서 티커 SPCX로 거래를 시작할 예정이다. 회사의 첫 거래일은 공식적인 공개시장 진입을 의미할 것으로 예상되며, 가격은 전날인 6월 11일에 최종 확정된다. IPO를 앞둔 스페이스X에 대한 자세한 정보는 팁랭크스 비상장기업 센터를 방문하면 된다.