마이크론 vs 브로드컴... RBC 최고 애널리스트가 선택한 AI 주식 승자는

마이크론(NASDAQ:MU)과 브로드컴(NASDAQ:AVGO)은 시장에서 가장 주목받는 AI 중심 반도체 주식이지만, AI 가치 사슬의 서로 다른 영역에 대한 노출을 제공한다. 마이크론은 AI 서버에 사용되는 핵심 부품인 고대역폭 메모리(HBM)에 대한 수요 급증의 주요 수혜자로 부상했으며, 브로드컴은 AI 네트워킹과 초대형 고객을 위한 맞춤형 칩 분야에서 강력한 입지를 구축했다.

두 기업 모두 지속적인 AI 인프라 지출로부터 혜택을 받을 것으로 보이지만, 지금 당장 투자하려는 투자자들에게 어느 주식이 더 합리적일까?

다음 주 수요일(6월 24일) 마이크론의 3분기 실적 발표를 앞두고, 월가 상위 1%에 속하는 RBC의 스리니 파주리 애널리스트는 "AI 수요에 둔화가 없다"며 현재 상황이 매우 유리하게 보인다고 평가했다.

파주리는 현재 DRAM 상승 사이클이 12분기째 진행 중이라고 지적했는데, 이는 2014년과 2018년 사이클의 8~9분기와 비교된다. 그는 상승세가 향후 5~6분기 더 연장될 "신뢰할 만한 경로"를 보고 있다.

파주리는 또한 견고한 자본 지출 추세와 지속적인 생성형 AI 수요를 강조했으며, 추론과 에이전트 AI로의 전환이 메모리 콘텐츠의 장기 성장을 뒷받침하고 있다고 밝혔다. 파주리는 제한된 클린룸 용량과 HBM 전환과 관련된 구조적 역풍으로 인해 업계 공급 증가가 2027년 후반까지 제약될 가능성이 높다고 본다.

"지속 기간, 장기 계약(SCA), 밸류에이션을 둘러싼 논쟁이 계속될 수 있지만, 당장 DRAM 공급 부족을 실질적으로 완화할 요인은 거의 보이지 않는다"고 이 5성급 애널리스트는 요약했다.

이에 따라 파주리는 MU 주식에 대해 아웃퍼폼(매수) 등급을 유지하고 목표주가를 525달러에서 1,200달러로 상향 조정했는데, 이는 향후 몇 달간 주가가 17.5% 상승할 것임을 시사한다. (파주리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

마이크론 투자자들은 다가오는 실적이 브로드컴의 최근 실적 발표 이후 나타난 시장 반응을 피하기를 바랄 것이다. 브로드컴 주가는 실적 발표 후 급락했을 뿐만 아니라, 회사가 2027년 AI 매출 목표 1,000억 달러를 상향 조정하지 않고 재확인했고 3분기 AI 칩 매출 가이던스가 투자자 기대에 미치지 못하면서 광범위한 매도세를 촉발했다.

실적과 전망이 증권가 예상을 약간 상회했지만, 파주리는 경영진이 2027 회계연도 AI 전망을 상향 조정하지 않고 재확인하기로 선택한 것이 특히 강력한 수요 환경을 고려할 때 놀라웠다고 말한다. 애널리스트는 "구조적 문제"를 확인하지 못했으며, 대신 전력 및 데이터센터 제약과 경영진의 신중한 입장이 기여 요인일 가능성이 높다고 제안한다.

"어떤 경우든," 그는 덧붙였다. "단기 상승 잠재력이 제한적이고, 엔비디아 대비 프리미엄 밸류에이션, 추가 촉매제 부족으로 인해 주가가 일정 범위 내에서 움직일 것으로 예상한다."

이에 따라 파주리는 AVGO에 섹터 퍼폼(중립) 등급을 부여하고 400달러의 목표주가를 제시했는데, 이는 현재 수준에서 약 6%의 상승 여력을 시사한다.

월가의 나머지 애널리스트들은 두 주식 모두를 계속 지지하고 있으며, 마이크론과 브로드컴은 각각 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 그러나 유사점은 여기까지다. 마이크론의 평균 목표주가는 현재 주가보다 낮은데, 이는 주가가 얼마나 빠르게 상승했는지를 반영하며 향후 목표가 상향 조정의 여지를 남긴다. 한편 브로드컴은 평균 목표주가 513.43달러를 기록하고 있어 현재 수준에서 약 36%의 상승 여력을 시사한다. (MU 주가 전망 또는 AVGO 주가 전망 참조)

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