골드만삭스가 주목하는 저평가 종목 2선

지난 몇 개월간 또 한 차례의 강력한 실적 시즌이 이어지면서 주기적인 변동성에도 불구하고 주식시장의 장기 상승 추세가 유지되고 있다. AI가 여전히 많은 기업들에게 강력한 동력으로 작용하고 있지만, 더 넓은 관점에서 보면 기업 이익 증가, 마진 개선, 미래 실적에 대한 신뢰 상승이라는 이야기가 펼쳐지고 있다.

강력한 실적과 회복력 있는 시장 성과의 조합은 골드만삭스의 미국 주식 수석 전략가 벤 스나이더가 올해 수익률을 견인한 요인에 대해 의견을 제시하도록 만들었다.

"S&P 500의 연초 대비 수익률은 컨센서스 향후 12개월 실적 전망치가 17% 상승한 것과 함께 주가수익비율이 22배에서 21배로 7% 하락한 것을 반영한다. 현재 21배의 주가수익비율은 1980년 이후 87번째 백분위수에 해당한다. 앞으로 실적 성장이 S&P 500을 계속 견인할 것으로 예상한다. 시장 내에서 최근 모멘텀 팩터 변동성은 급등 이후의 역사적 선례를 따르고 있다"고 스나이더는 언급했다.

월가의 관심이 시장 최대 승자들에게 집중되어 있는 가운데, 골드만삭스는 시장의 덜 주목받는 영역에서도 여전히 기회를 찾을 수 있다고 믿고 있다. 골드만삭스 애널리스트들은 현재 환경에서 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있다고 판단되는 두 개의 간과된 주식을 선정했다.

이러한 낙관론이 더 광범위하게 공유되고 있는지 확인하기 위해 팁랭크스 데이터베이스를 살펴보았다. 자세히 알아보자.

GMR 솔루션스 (GMRS)

먼저 살펴볼 주식은 응급의료서비스(EMS) 분야의 선두주자다. GMR 솔루션스는 자회사 네트워크를 통해 운영되며, 이들은 함께 미국 인구의 60% 이상에게 구급차 서비스와 항공 의료 후송 서비스를 제공한다. 이 회사는 1,400개 카운티에서 운영되며 45개 주에 진출해 있다. GMR 솔루션스는 미국 유일의 항공 및 지상 EMS 운송 서비스를 완전히 통합 제공하는 업체다.

회사의 운영 통계를 보면 서비스의 규모와 범위를 알 수 있다. GMR의 자회사들은 7,400대의 구급차, 400대의 헬리콥터, 115대의 고정익 항공기를 운영한다. 회사의 34,000명의 임상의와 지원 인력은 연간 550만 건의 환자 접촉을 처리할 수 있으며, 이는 매일 15,000건에 해당한다. 이 수치에는 89초마다 한 번씩 이루어지는 중환자 치료 개입이 포함된다. 이러한 운영은 48개의 통신 센터와 780개의 항공 및 지상 거점으로 지원된다.

회사는 지난 5월 상장했으며, 기업공개는 엇갈린 결과를 가져왔다. 초기 신고서에서 GMR 솔루션스는 주당 가격이 25달러까지 도달할 수 있다고 밝혔지만, 수요가 예상만큼 강하지 않아 회사는 거래 시작 전에 이를 15달러로 낮췄다. 거래가 시작되었을 때 GMR은 낮아진 가격으로 31,914,893주를 성공적으로 판매하여 약 4억 7,900만 달러의 총 수익을 올렸다. 첫 거래일 13달러를 약간 넘는 가격으로 마감한 이후 GMRS 주가는 약 10% 하락했다.

한 가지 중요한 점은 6월 2일 GMR의 상장 기업으로서 첫 실적 발표가 있었다는 것이다. 이 발표는 2026년 1분기를 다루었으며 분기 매출이 14억 5,700만 달러로 전년 동기 대비 6.6% 증가했음을 보여주었다. GAAP 기준 주당순이익은 0.28달러로 전년 동기 3센트 손실에서 강력한 반전을 보였다.

골드만삭스 애널리스트 스콧 피델은 회사의 규모뿐만 아니라 반복 수익과 고마진 항공 운송 부문을 결합한 비즈니스 모델을 언급하며 회사를 매력적인 투자 기회로 보고 있다.

"GMRS를 차별화하는 것은 단순히 규모가 아니라 비즈니스 모델의 구조다. 지상 EMS가 일관된 물량과 반복 수익을 제공하는 반면, 회사의 항공 운송 부문은 전체 재무 성과에 불균형적인 영향을 미치는 훨씬 높은 가격의 구성 요소를 도입한다. 우리는 회사의 성장 및 마진 프로필 대비 매력적인 밸류에이션 기회를 본다. GMRS는 현재 비교 가능한 EBITDA 성장을 제공하고 비교 그룹 중 상위권의 마진을 보이고 있음에도 불구하고 헬스케어 서비스 동종 업체 대비 상당한 할인을 받고 있다. 우리가 보기에 이 할인은 근본적인 비즈니스 품질보다는 자본 집약성, 제한된 공개 비교 가능성, 인식된 복잡성의 조합을 반영한다. 회사가 상장 기업으로서 실행력을 입증하고 모델에 대한 더 큰 투명성을 제공함에 따라 실적 성장과 멀티플 확대 모두의 가능성을 본다"고 피델은 의견을 밝혔다.

피델은 주식에 매수 등급을 부여하고 35달러의 목표주가를 제시했는데, 이는 1년 상승 잠재력이 191%에 달함을 시사한다. (피델의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이 신규 상장 주식은 최근 8건의 애널리스트 리뷰를 기록하고 있으며, 여기에는 7건의 매수와 1건의 보유가 포함되어 있어 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 주가는 12.01달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가는 19.38달러로 1년 기간 동안 61%의 상승을 의미한다. (GMRS 주가 전망 참조)

3M (MMM)

신규 상장 EMS 회사에서 주식시장의 유서 깊은 강자 중 하나인 3M으로 시선을 돌려보자. 이 회사는 다우존스와 S&P 500 지수 모두에 상장되어 있으며, 회사가 발명한 소박한 포스트잇부터 첨단 청소 용품에 이르기까지 광범위한 제품 목록으로 유명하다. 3M은 800억 달러 이상의 다국적 대기업으로 수많은 분야에 손을 뻗치고 있다.

이러한 광범위한 사업 이해관계는 3M의 제품 라인에서 볼 수 있는데, 여기에는 사무용품, 산업용 연마재, 실런트, 충전재, 자동차 부품, 건축 자재 및 단열재, 실험실 용품, 표면 코팅, 전자 부품이 포함된다. 이 회사는 1902년에 처음 설립되었으며 고객 수요를 충족시키는 혁신으로 명성을 얻고 있다. 3M은 본사가 있는 미네소타주에 기반을 두고 있다.

2년 전인 2024년 4월, 3M은 헬스케어 부문을 독립 법인으로 분사하여 사업을 다소 간소화했다. 3M의 수십억 달러 규모 헬스케어 부문을 담당할 솔벤텀을 설립한 이 분사는 기업 역사상 가장 큰 헬스케어 관련 분사 중 하나였다. 그 이후 3M은 약간 작은 회사가 되었지만 '더 날렵하고 강력한' 방식으로 변모했다.

이는 회사의 2026년 1분기 매출에서 확인할 수 있다. 마지막으로 보고된 해당 분기에 3M은 최상위 라인에서 60억 달러를 기록하여 전년 동기 대비 4% 성장했으며 예상치와 일치했다. 조정 주당순이익은 2.14달러로 전년 대비 14% 증가했다. 그리고 회사는 5억 달러의 조정 잉여현금흐름을 보고했다.

월가 애널리스트 상위 4%에 속하는 골드만삭스의 조 리치는 회사가 향후 몇 년 동안 더 강한 성장, 더 넓은 마진, 개선된 현금 흐름을 견인할 수 있는 턴어라운드의 초기 단계에 있다고 믿고 있다.

"우리는 MMM을 유기적 성장 개선과 부채 해결로 인한 상승 잠재력을 가진 흥미로운 자체 개선 스토리로 보며, 저렴한 밸류에이션에 거래되고 있다. 구체적으로, 우리는 MMM이 우리의 다산업 커버리지에서 가장 가시적인 자체 개선 기회 중 하나라고 생각하며, 혁신과 운영 단순화가 개선된 성장, 마진, 잉여현금흐름 성과로 전환되기 시작하고 있다. 세 가지 주요 상승 동력은 다음과 같다. (1) 유기적 성장 개선, 초기 상업적 우수성 혜택이 2026년 하반기/2027년에 더 높은 신제품 기여로 전환되어 회사의 약 10억 달러 이상의 매크로 이상 매출 목표를 뒷받침해야 한다. (2) 마진 확대, 10억 달러의 순 생산성 계획과 소싱, 제조, 물류, 자산 활용 전반에 걸친 기회가 2025년부터 2027년까지 약 190bp의 영업이익률 확대를 뒷받침한다. (3) PFAS/CAE 지급이 계속되는 가운데에도 더 큰 대차대조표 유연성"이라고 리치는 밝혔다.

이러한 입장을 정량화하면서 리치는 주식에 매수 등급을 부여하고 190달러의 목표주가를 제시했는데, 이는 1년 동안 19%의 상승 여력이 있음을 나타낸다. (리치의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이는 증권가의 컨센서스보다 훨씬 더 낙관적인 전망이다. MMM 주식은 월가에서 보유(즉, 중립) 컨센서스를 받고 있으며, 4건의 매수 등급, 3건의 보유 등급, 2건의 매도 등급을 포함한 9건의 리뷰를 기반으로 한다. 주가가 158.23달러이고 평균 목표주가가 171.14달러인 MMM은 향후 1년 동안 7.5%의 상승 여력이 있다. (MMM 주가 전망 참조)

이 글에서 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.