마이크로소프트 주식, 추가 하락 가능성 있다는 투자자 전망

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 올해 SaaS 대란에 휘말렸다. AI 에이전트가 전통적인 소프트웨어 비즈니스 모델을 붕괴시킬 수 있다는 우려와 회사의 막대한 자본 지출에 대한 걱정이 충돌하면서 주가는 연초 대비 21% 하락했다.

그러나 강세론자들에게 이러한 하락은 경고 신호라기보다는 기회처럼 보인다. 마이크로소프트는 여전히 빅테크 기업 중 가장 탄탄한 재무구조를 자랑하며, 부채비율은 0.14에 불과하다. 사업 자체도 여전히 우수한 상태를 유지하고 있으며, 지난 분기 영업이익은 전년 동기 대비 20% 증가한 384억 달러를 기록했다. 한편 수요는 계속 증가하고 있으며, 마이크로소프트 클라우드의 잔여 계약 의무는 6,270억 달러로 급증해 1년 전 수준의 거의 두 배에 달한다.

이러한 펀더멘털을 고려하면 많은 이들이 최근 하락을 매수 기회로 보는 이유를 쉽게 알 수 있다. 그러나 투자자 폴 프랭크는 위험이 과소평가되고 있다고 믿는다.

"대부분의 애널리스트와 투자자들이 2026년 중반, 주가가 크게 하락한 후 마이크로소프트를 매수하는 것에 흥분하고 있다는 것을 알고 있다. 그러나 추가 하락 가능성을 배제할 수 없다"고 5성급 투자자는 밝혔다.

프랭크는 투자자들이 마이크로소프트에 대해 해야 할 밸류에이션 비교는 다른 SaaS 주식들과의 비교라고 지적한다. 그 기준으로 보면 상황은 훨씬 덜 우호적이다.

예를 들어, 투자자는 어도비가 정규화 수익의 11배에 거래되고 있다고 언급한다. 유사한 성장 전망을 가진 마이크로소프트는 23배에 거래되고 있다. 프랭크는 세일즈포스, 체크 포인트, 인튜이트 등 더 낮은 밸류에이션으로 거래되는 다른 SaaS 주식들을 나열한다.

"마이크로소프트는 여전히 동종 기업들을 '따라잡기' 위해 또 다른 매도 물결에 굴복할 수 있다"고 프랭크는 주장한다.

더욱이 투자자는 마이크로소프트의 AI 투자가 잉여현금흐름 창출을 투자자들에게 "스펙트럼의 약한 쪽 끝"에 유지하고 있다고 지적한다. 프랭크는 회사의 잉여현금흐름 창출 수익률 2.6%를 언급하는데, 이는 4% 소비자물가지수 및 무위험 미국 국채와 대조할 때 특히 불리한 통계다.

프랭크는 마이크로소프트의 주가가 앞으로 몇 달 안에 300달러 수준에서 "더 영구적인" 바닥을 칠 것으로 예상한다. 그런 일이 발생하면 투자자는 마이크로소프트에 대해 강세를 보일 수 있다고 인정한다. 그러나 그런 일이 일어나기 전까지 프랭크는 멀리 떨어져 있을 계획이다.

"마이크로소프트에 대한 나의 선호하는 지그재그 패턴(내 의견으로는 가장 높은 확률)은 9월-10월까지 300달러 초반으로 하락(미국 주식시장 폭락 시 280-290달러 가능성)한 후, 2027년에 350달러로 손실을 상당히 회복하는 것이다"라고 마이크로소프트를 매도 등급으로 평가하는 프랭크는 결론지었다. (프랭크의 실적을 보려면 여기를 클릭)

프랭크가 암시하듯이 월가는 어디에도 가지 않는다. 35개의 매수와 2개의 보유 의견으로 마이크로소프트는 강력 매수 컨센서스 등급을 받는다. 12개월 평균 목표주가 557.64달러는 현재 수준에서 약 47% 상승 여력을 시사한다. (마이크로소프트 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.