S&P 500 주가수익비율, `실적 호황` 속 2026년 개장 수준 밑돌아

S&P 500(SPX)의 선행 주가수익비율(P/E)이 현재 20.4배로 하락했다. 이는 지수가 연초 대비 9.5%의 수익률을 기록했음에도 불구하고 연초 수준보다 낮은 것이다.

실적 급증이 비율 하락의 원인이다. 비율의 분모인 시가총액보다 실적이 더 빠르게 상승하면 전체 비율은 하락한다. 트루이스트의 키스 러너 수석 시장 전략가는 "대형주, 중형주, 소형주, 신흥시장 전반에 걸쳐 실적 추정치가 상승하는 실적 호황기를 맞고 있다"고 말했다.

S&P 500 실적 강세로 밸류에이션 리스크 완화

월가는 S&P 500의 2분기 실적이 23.3% 증가할 것으로 전망한다. 팩트셋(FDS)에 따르면 이는 5년 평균 16.4%와 10년 평균 10.3%를 크게 상회하는 수치다. 이것이 실현되면 2분기 연속 20% 실적 성장을 기록하게 된다.

강력한 실적은 주가수익비율의 분자를 끌어올리는 데 도움이 될 수 있다. 주식은 실적을 기반으로 평가되기 때문에 주가가 움직이지 않더라도 강한 이익 성장은 밸류에이션을 더 저렴하게 보이게 만들 수 있다.