`작게 유지하라`... 투자자가 양자 컴퓨팅 주식 아이온큐에 조언

양자 컴퓨팅은 여전히 실험 단계의 기술로, 업계의 가장 큰 과제는 시스템이 상업적 규모에서 기존 컴퓨터를 안정적으로 능가하기 전에 오류를 줄이고 수정하는 것이다.

여러 경쟁 아키텍처가 개발 중인 가운데, IonQ(NYSE:IONQ)는 보다 일반적인 초전도 설계와는 다른 접근 방식을 취하고 있다. 개별 레이저 냉각 원자, 즉 포획 이온을 큐비트로 사용하는 방식이다. 이 방법은 99.99%의 2큐비트 게이트 정확도를 포함해 업계 최고 수준의 정밀도를 제공했지만, 그 수준의 정확도조차 오늘날 양자 컴퓨터를 제한하는 오류 누적을 제거하기에는 충분하지 않다.

가치 투자 관점에서, Value Vest(VV)라는 필명의 투자자는 독자적인 포획 이온 양자 기술과 공격적인 수직 계열화 전략을 바탕으로 IonQ가 "매력적이지만 고위험 이진 투자 사례"를 제공한다고 믿는다.

IonQ가 상업적 실행 가능성을 향해 진전하고 있다는 점은 의심의 여지가 없다. 회사는 256큐비트 양자 컴퓨터를 개발했으며 이미 한 시스템을 판매했고, 연구 파트너십이 급속한 매출 성장을 견인할 것으로 예상된다. 1분기 매출은 전년 동기 대비 755% 급증했지만, 인상적인 성장률은 작은 기준에서 나온 것임을 주목해야 한다. 분기 매출은 6,470만 달러에 불과했으며, 회사는 조정 EBITDA 기준 9,680만 달러의 손실을 기록했다.

한편, 회사는 "회사를 완전히 재정의한" 일련의 인수를 진행했다.

여기에는 이온 트랩 기술을 전문으로 하는 영국 기반 양자 컴퓨팅 기업 Oxford Ionics의 약 10억 7,500만 달러 인수, 반도체 제조업체 SkyWater Technology의 약 18억 달러 매입, 그리고 양자 센싱, 네트워킹, 광자 인터커넥트, 양자 키 분배에 걸친 여러 소규모 거래가 포함된다. 이러한 팀들을 내부로 영입한 결과, IonQ의 인력은 407명에서 1,132명으로 거의 3배 증가했다.

VV는 완료된 인수들이 IonQ에게 경쟁사들이 따라잡기 어려운 수준의 수직 계열화를 제공했으며, 20억 달러를 초과하는 현금 보유가 단기 지급불능 우려를 완화하는 데 도움이 된다고 믿는다.

그럼에도 불구하고, VV는 주식의 과도한 밸류에이션도 지적한다. 후행 12개월 매출 대비 약 85~92배로, "거의 완벽한 실행"을 전제로 가격이 책정되어 있으며, 현재 수준을 정당화하려면 상당한 비용 규율과 지속적인 세 자릿수 매출 성장이 필요하다.

결론적으로, VV는 IonQ가 "교과서적인 고확신, 고실패 확률 주식"을 대표한다고 생각한다.

"위험 회피적이고 제로가 될 가능성이 상당한 투자를 감내할 의향이 없다면, 이것은 당신을 위한 것이 아니다"라고 VV는 요약했다. "그러나 변동성을 감내할 의향이 있고 포획 이온 방식에 확신을 가진 사람들에게는, 완전한 실패조차 포트폴리오에 치명적이지 않을 만큼 포지션을 충분히 작게 유지한다면 매우 가치 있는 투기적 투자가 될 수 있다고 믿는다. 그것이 내가 보유하려는 방식이다."

이에 따라 VV는 주식을 보유(Hold)로 평가한다. (Value Vest의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 견해는 실제로 그보다 더 대담하다. 매수 7개와 보유 2개의 혼합을 기반으로, 애널리스트 컨센서스는 주식을 강력 매수(Strong Buy)로 평가한다. 평균 목표주가 69.31달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 52% 프리미엄으로 거래될 것이다. (IONQ 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.