5성급 애널리스트, AMAT·KLAC·LRCX 목표주가 대폭 상향... 그 이유는

투자회사 스티펠의 5성급 애널리스트 브라이언 친은 어플라이드 머티어리얼즈 (AMAT), KLA (KLAC), 램 리서치 (LRCX)의 목표주가를 상향 조정하면서 세 반도체 장비주에 대한 매수 의견을 유지했다. 조정된 목표가는 다음과 같다.

• 어플라이드 머티어리얼즈: 530달러에서 650달러로 상향


• KLA: 191달러에서 270달러로 상향


• 램 리서치: 325달러에서 425달러로 상향

상향 조정의 이유는 상당히 명확하다. AI 시스템은 대용량 메모리와 고성능 프로세서를 필요로 하며, 에이전틱 AI의 부상으로 그 수요가 더욱 높아지고 있다. 그러나 반도체 공장은 비용이 많이 들고 복잡하기 때문에 칩 제조업체들은 생산량을 빠르게 늘릴 수 없다. 그 결과, 기업들이 더 많이 생산하려고 노력하는 가운데에도 칩 공급은 여전히 부족한 상황이다.

공급 부족으로 메모리 가격 급등

당연히 이러한 공급 부족은 메모리 가격을 급격히 끌어올렸다. 이에 대응해 DRAM 제조업체들은 기존 공장을 업그레이드하고 장비를 개선하여 동일한 시설에서 더 많은 칩을 생산할 수 있도록 하고 있다. 이러한 업그레이드에는 칩 제조 공정에서 사용되는 기계인 웨이퍼 제조 장비(WFE)가 필요하다.

이 때문에 스티펠은 2026년 WFE 지출이 1,450억 달러에서 1,500억 달러에 이를 것으로 예상한다. 더 중요한 것은, 이 회사가 지출 붐이 수년간 계속될 수 있으며 2027년에는 약 1,920억 달러, 2028년에는 2,250억 달러에 달할 것으로 보고 있다는 점이다.

따라서 어플라이드 머티어리얼즈, KLA, 램 리서치는 각각 이러한 지출로부터 혜택을 받을 것으로 예상되지만, 그 방식은 서로 다르다. 예를 들어, 어플라이드 머티어리얼즈는 광범위한 칩 생산 도구를 공급하기 때문에 혜택을 받을 것이다. 한편 KLA는 제조 결함을 찾아내는 검사 장비에 집중하고 있으며, 램 리서치는 반도체 웨이퍼를 성형하고 재료를 추가하는 기계를 제조한다.

어떤 메모리 주식이 더 나은 매수 대상인가

전반적으로, 위에서 언급한 세 메모리 주식 중에서 증권가는 LRCX 주식이 가장 큰 상승 여력을 가지고 있다고 본다. 실제로 LRCX의 평균 목표주가인 주당 380.52달러는 8.1%의 상승 여력을 시사한다. 반면 증권가는 AMAT에 대해 가장 낮은 기대치를 보이고 있으며, 평균 목표주가인 주당 629달러는 4.2%의 상승 여력을 의미한다. (LRCX 주가 전망 참조).