에어 테스트 실적 발표에서 AI 주도 성장 신호 포착

에어 테스트(AEHR)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

에어 테스트의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 단기적인 매출 및 마진 하락과 강력한 수주 추세, 견고한 재무구조, AI 및 데이터센터 시장에서의 가속화된 성장세 사이에서 균형을 맞췄다. 경영진은 2027 회계연도를 잠재적 전환점으로 제시하면서도, 투자자들이 주시해야 할 공급망, 법적 분쟁, 시장 사이클 리스크를 솔직하게 언급했다.

기록적인 수주와 잔고가 강력한 수요 신호

에어는 4분기 수주액이 6,070만 달러를 기록해 전년 동기 1,110만 달러 대비 500% 이상 증가하며 회사 역사상 가장 강력한 분기를 기록했다. 연말 잔고는 8,060만 달러로 전년 1,520만 달러에서 증가했으며, 이후 추가 주문으로 실질 잔고는 약 1억 60만 달러에 달해 매출 가시성이 매우 높아졌다.

4분기 매출 가속화 및 마진 반등

4분기 매출은 1,880만 달러로 전년 동기 1,410만 달러 대비 34% 증가하며 회계연도 초반의 부진을 반전시켰다. 비GAAP 기준 매출총이익률은 45%로 전년 35% 대비 약 1,000bp 상승했으며, 비GAAP 기준 순이익은 360만 달러, 희석주당 0.11달러로 전년 4분기 소폭 손실에서 흑자 전환했다.

야심찬 2027 회계연도 성장 및 수익 목표

경영진은 2027 회계연도에 대해 공격적인 가이던스를 제시하며 매출 1억 3,000만~1억 5,000만 달러를 전망했다. 이는 2026 회계연도 5,000만 달러의 약 2.6~3배 수준이다. 이 수준에서 회사는 비GAAP 기준 세전 수익성이 매출의 18~22%에 달할 것으로 예상하며, 규모와 제품 믹스가 수익력을 크게 확대할 것이라는 자신감을 나타냈다.

신규 자본 조달로 재무구조 강화

에어는 연말 현금, 현금성자산 및 제한현금이 1억 1,650만 달러로 전년 2,650만 달러에서 증가했다. 회사는 2026 회계연도 동안 주로 수시공모 프로그램을 통해 약 1억 달러를 조달해 성장 투자와 생산 확대를 지원할 충분한 유동성을 확보했다.

AI 및 데이터센터 고객으로 전환

매출 구성이 AI 및 데이터센터 애플리케이션으로 크게 이동했으며, AI 프로세서와 실리콘 포토닉스가 4분기 매출의 80% 이상을 차지해 전년 56%에서 증가했다. 이는 실리콘 카바이드에 대한 높은 의존도에서 벗어나 차세대 컴퓨팅의 웨이퍼 레벨 및 패키지 레벨 번인 솔루션에 대한 수요 증가를 반영한다.

신규 기술 성과 및 전략적 고객 주문

경영진은 주요 AI 프로세서 공급업체와의 벤치마크 테스트가 기대를 초과하며 파일럿 생산 검증에 대한 관심을 촉발했다고 강조했다. 회사는 또한 실리콘 MOSFET 웨이퍼 레벨 번인용 FOX 시스템의 첫 판매를 기록했으며, 대만 실리콘 카바이드 고객으로부터 현지 경쟁사를 제치고 수주했다. 주목할 만한 후속 주문으로는 하이퍼스케일러로부터 약 4,100만 달러, 신규 실리콘 카바이드 계약으로 약 800만 달러가 포함됐다.

실리콘 포토닉스 및 GaN 플랫폼 진전

에어는 실리콘 포토닉스 웨이퍼 레벨 번인에서 증가하는 모멘텀을 보고하며, 램프업 중인 고객들과 광 인터커넥트 분야에서의 입지를 강화하는 후속 주문을 언급했다. 또한 세계 최초의 300mm GaN 웨이퍼 레벨 번인 솔루션을 완성했으며, 현재 샘플링 중인 12개 이상의 GaN WaferPak 설계를 생산해 향후 전력 반도체 및 고속 데이터 애플리케이션을 목표로 하고 있다.

수요에 맞춰 생산 능력 확대

증가하는 주문을 지원하기 위해 에어는 동남아시아에 위탁 제조업체를 추가하고 해당 파트너로부터 소노마 시스템 출하를 시작했다. 이 업체는 월 20개 이상의 시스템을 생산할 수 있다. 프리몬트 시설의 업그레이드와 결합해 이러한 조치는 가이던스에서 제시한 1억 5,000만 달러 매출 수준 달성에 생산 능력이 제약이 되지 않을 것이라는 경영진의 확신을 뒷받침한다.

연간 매출 및 마진 하락

강력한 4분기에도 불구하고 2026 회계연도 매출은 전년 대비 15% 감소한 5,000만 달러를 기록하며 주요 시장의 변동성을 보여줬다. 연간 비GAAP 기준 매출총이익률은 44%에서 38.5%로 하락했으며, 비GAAP 기준 순이익은 전년 460만 달러, 주당 0.15달러에서 90만 달러, 주당 0.03달러로 감소해 사업의 주기성을 투자자들에게 상기시켰다.

특허 분쟁으로 법적 불확실성 추가

에어는 중국의 세미넥서스를 상대로 기술 침해를 주장하는 특허 소송에 계속 관여하고 있다. 베이징 특허청이 두 개의 중국 특허를 유지했지만, 4분기에도 법적 비용이 지속됐으며 경영진은 이 문제가 해결될 때까지 지속적인 비용과 불확실성을 야기할 수 있다고 인정했다.

공급망 및 비용 압박

경영진은 부품 리드타임 연장과 특정 공급업체의 급격한 가격 인상 등 공급망 문제를 지적했다. 예를 들어 전원 공급 장치 가격이 약 40% 상승했다. 이러한 압박으로 에어는 부품을 더 일찍 주문해야 하며 마진을 압박할 수 있어, 수요가 강화되는 상황에서도 운영 리스크를 초래한다.

성장 투자로 영업비용 증가

비GAAP 기준 영업비용은 4분기 750만 달러로 전년 동기 540만 달러에서 증가했다. 이는 연구개발 인력 증가와 기록적인 수주에 따른 판매 수수료 증가에 기인한다. 경영진은 높아진 비용 기반이 램프업을 지원하는 데 필요하다고 설명했지만, 회사가 규모를 확대하는 동안 단기 수익성에 부담을 준다.

시장 주기성 및 수요 변동성

회사는 주요 최종 시장이 여전히 고르지 않다고 경고했으며, 실리콘 카바이드 수요가 회복 초기 조짐을 보이지만 여전히 주기에 영향을 받는다고 언급했다. 경영진은 또한 사업이 계절적으로 집중될 수 있으며 시스템 출하가 특정 분기에 몰릴 수 있다고 지적했고, 가시성이 제한적이어서 잠재적인 메모리 시장 매출은 2027 회계연도 전망에 포함되지 않았다고 밝혔다.

가이던스는 강력한 성장 야심 강조

2027 회계연도에 대해 에어는 매출 1억 3,000만~1억 5,000만 달러를 목표로 하며, 이는 2026년 5,000만 달러 대비 약 160~200% 성장을 나타낸다. 비GAAP 기준 세전 마진은 18~22%를 전망한다. 이 전망은 기록적인 수주, 약 1억 60만 달러의 실질 잔고, 개선된 4분기 수익성 지표, 상당한 현금 포지션에 기반하며, 경영진은 추가 주문이 실현되면 가이던스가 상향될 수 있다고 시사했다.

실적 발표는 단기적 어려움을 헤쳐나가면서 AI 및 데이터센터 수요와 연계된 잠재적 폭발적 성장을 준비하는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 에어의 기록적인 잔고, 강화된 마진, 현금 보유는 중기적으로 긍정적인 전망을 뒷받침하지만, 2027 회계연도가 다가오면서 실행력, 공급망, 법적 리스크가 주시해야 할 핵심 요인으로 남아 있다.