네슬레, 포트폴리오 재편으로 수익 압박 속 RIG 주도 성장 추진

네슬레 SA (CH:NESN)가 공시를 발표했다.

네슬레는 2026년 상반기 유기적 성장률 3.6%를 기록했다고 보고했다. 이는 실질 내부 성장률 1.5% 개선과 가격 인상 2.1%에 힘입은 것으로, 특히 신흥시장에서 강력한 모멘텀을 보였다. 성장은 커피와 식품·스낵 부문을 중심으로 전 카테고리에 걸쳐 광범위하게 나타났으며, 유아 영양 부문은 분유 리콜로 일시적인 영향을 받았다.

커피와 코코아 원재료 가격 상승, 관세 역풍, 광고 지출 증가에도 불구하고 기본 영업이익률은 10bp 하락한 16.4%에 그쳤으며, 불변 환율 기준으로는 보합을 유지했다. 순이익은 구조조정과 매각 예정 자산에 대한 대규모 감액으로 31.4% 감소했지만, 잉여현금흐름은 크게 개선됐다.

전략적으로 네슬레는 실질 내부 성장 중심의 성장 계획을 가속화하고 있으며, 광고 및 마케팅 비용을 매출의 8.9%까지 확대하고 있다. 또한 성장을 위한 연료(Fuel for Growth) 효율성 프로그램을 추진 중이며, 이는 현재까지 17억 스위스프랑의 비용 절감을 달성했고 2026년 목표 달성을 향해 순조롭게 진행되고 있다. 포트폴리오 재편은 생수 및 프리미엄 음료 부문의 합작투자 계획, 일반 비타민·미네랄·보충제 및 아이스크림 사업 매각, 소규모 인수합병 등을 통해 계속되고 있으며, 이는 4개 핵심 카테고리에 집중하고 수익성을 강화하기 위한 것이다.

경영진은 2026년 가이던스를 재확인하며, 유기적 성장률 3~4%와 더 빠른 실질 내부 성장, 2025년 대비 개선된 기본 마진, 90억 스위스프랑 이상의 잉여현금흐름을 예상한다고 밝혔다. 이는 브랜드 투자, 구조적 비용 절감, 포트폴리오 최적화의 균형을 맞출 수 있는 회사의 능력에 대한 자신감을 나타내며, 마진 회복력과 장기 주주 가치에 영향을 미칠 것으로 보인다.