베이커 휴즈 실적 발표...IET 부문 사상 최대 성장 기록

베이커 휴즈(BKR)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

베이커 휴즈는 최근 실적 발표에서 낙관적인 분위기를 조성하며 기록적인 수주, 마진 확대, 강력한 잉여현금흐름을 강조했다. 이는 중동 지역의 불안정성, 물류 인플레이션, 느린 수주 전환 등의 우려에도 불구하고 산업 및 에너지 기술과 서비스 중심 전략이 유효함을 입증한 것이라고 경영진은 평가했다.

IET 부문 기록적 수주 및 잔고 확대

산업 및 에너지 기술 부문 수주액은 전년 대비 두 배 증가한 71억 달러를 기록하며 전사 수주액을 105억 달러로 끌어올렸고, 수주잔고 대비 매출 비율은 2.2배에 달했다. 잔여 이행 의무는 19% 증가한 371억 달러로 사상 최고치를 경신하며 투자자들에게 수년간의 매출 가시성을 제공했다.

조정 EBITDA 및 마진 개선

조정 EBITDA는 12억3000만 달러로 가이던스 상단을 상회했으며 전년 대비 2% 성장해 규율 있는 실행력을 입증했다. 조정 EBITDA 마진은 70bp 개선된 18.3%로 사상 최고치를 기록하며 포트폴리오 전반에 걸친 가격 책정, 제품 믹스, 비용 통제 개선을 보여줬다.

강력한 잉여현금흐름 및 레버리지 개선

분기 잉여현금흐름은 11억 달러로 견조한 수준을 유지하며 베이커 휴즈의 성장 투자 및 주주 환원 능력을 뒷받침했다. 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 0.1배로 하락해 차트 인더스트리스 인수를 소화하면서도 목표 레버리지 범위인 1.0~1.5배로 복귀할 여력을 확보했다.

IET 수익성 및 마진 상승

IET 매출은 33억 달러로 가이던스와 대체로 일치했으며, IET EBITDA는 실행력 강화에 힘입어 16% 증가한 6억7800만 달러를 기록했다. 부문 마진은 280bp 확대된 20.6%를 기록했으며, 이는 유리한 수주잔고 가격 책정과 고부가가치 장비 및 솔루션의 효율적 인도에 따른 것이다.

전력 시스템 및 데이터센터 모멘텀

전력 시스템 수주액은 26억 달러에 달했으며, 분기 중 2.7기가와트의 발전 용량을 확보했다. 이 중 약 22억 달러는 데이터센터 관련 수주로, AI 및 초대형 고객들의 신뢰할 수 있는 저탄소 전력 솔루션 수요 급증을 반영한 것이다.

LNG 및 가스 인프라 수주

회사는 3개 주요 프로젝트에서 약 18억 달러의 LNG 장비 수주를 확보하며 가스 기술 분야 강점을 입증했다. 연초 이후 LNG 장비 수주액은 이미 29억 달러에 달해 지난해 연간 실적을 초과했으며, 가스 인프라에 대한 지속적인 수요를 보여줬다.

OFSE 회복력 및 순차적 개선

유전 서비스 및 장비 부문 매출은 34억5000만 달러로 가이던스를 상회했으며 활동 개선에 힘입어 전분기 대비 7% 증가했다. OFSE EBITDA는 6억5500만 달러를 기록했고 마진은 10bp 상승했으며, 이는 브라질, 멕시코, 아시아태평양 및 북미 육상 시장의 강력한 실적에 따른 것이다.

전략적 차트 인수 및 시너지 로드맵

베이커 휴즈는 차트 인더스트리스 인수를 완료했으며, 이는 그룹 내 세 번째 사업부로 운영되며 공정 및 극저온 사업 영역을 확장한다. 경영진은 약 300개의 시너지 이니셔티브를 식별했으며, 3년 차까지 연간 3억2500만 달러의 비용 절감과 데이터센터, 가스 인프라, 지열, 우주, 광업 분야의 상업적 교차 판매를 목표로 하고 있다.

IET 수주 가이던스 상향 및 연간 전망

회사는 호라이즌 2 IET 수주 목표를 450억 달러 이상으로 상향했으며 연간 IET 수주 가이던스를 175억~195억 달러로 상향해 수요에 대한 자신감을 나타냈다. 베이커 휴즈는 이제 연간 매출 273억5000만 달러, 조정 EBITDA 48억5000만 달러를 예상하며, 이는 기존 전망을 소폭 상회하는 수준이면서도 실행에 대한 규율 있는 자세를 유지하고 있다.

중동 분쟁 및 지역 불안

경영진은 중동 분쟁이 운영상 역풍을 일으키고 있으며, IET가 지역 불안으로 인해 1~2%의 매출 감소를 겪고 있다고 인정했다. 해당 지역의 OFSE 활동은 변동성이 크며, 제품 매출은 예상을 상회했지만 서비스는 약세를 보이고 물류는 더욱 복잡하고 비용이 증가하고 있다.

인플레이션 및 물류로 인한 마진 압박

높은 인플레이션과 물류 비용이 중동 지역 OFSE 마진을 압박하고 있으며, 다음 분기에는 지역 시설의 비용 압박이 증가할 것으로 예상된다. 경영진은 공급망 역학과 무역 정책을 가이던스의 주요 변수로 강조하며 상승 잠재력과 하락 리스크를 모두 내포하고 있다고 밝혔다.

대형 IET 수주의 느린 매출 전환

일부 대형 IET 수주, 특히 가스 기술 분야는 연장된 사이클 타임과 항공파생 공급망 일정으로 인해 매출 전환이 더 오래 걸릴 것으로 예상된다. 그 결과 최근 수주 물량의 상당 부분이 2027년 이후에야 매출로 전환될 것으로 예상되며, 기록적인 수주잔고에도 불구하고 단기 성장은 제한적일 전망이다.

OFSE 중동 매출 정점 대비 감소

중동 지역 OFSE 매출은 전분기 대비 1% 감소했으며 2025년 4분기 정점 대비 약 10% 낮은 수준으로, 지역 활동 둔화를 반영하고 있다. 제품 판매는 예상을 초과했지만 서비스 수요는 부진해 해당 시장 고객들의 보다 신중한 지출 환경을 나타냈다.

차트 인수로 인한 일시적 레버리지 상승

차트 거래는 베이커 휴즈가 인수 기업을 통합하고 시너지를 실현하는 과정에서 레버리지 지표를 일시적으로 상승시킬 것이다. 경영진은 강력한 현금 창출과 비용 절감을 기반으로 24개월 내에 목표 순부채 대비 EBITDA 비율인 1.0~1.5배 범위로 복귀할 의지를 재확인했다.

가이던스 민감도 및 지정학적 불확실성

현재 가이던스는 중동 활동과 물류 여건이 대체로 안정적으로 유지되며 지역 긴장으로 인한 추가 혼란이 제한적일 것으로 가정하고 있다. 경영진은 지정학적 상황이나 무역 흐름의 중대한 변화가 실적에 실질적인 영향을 미칠 수 있다고 경고하며, 실행 리스크가 투자자들에게 주요 변수가 될 것이라고 밝혔다.

전망 가이던스 및 전망

3분기에 대해 베이커 휴즈는 매출 68억7000만 달러, 조정 EBITDA 12억500만 달러를 가이던스로 제시했으며, IET와 OFSE의 균형 잡힌 기여를 예상하고 있다. 2026년 연간 전망으로는 매출 273억5000만 달러, 조정 EBITDA 48억5000만 달러를 예상하며, IET 매출 중간값을 유지하면서 IET EBITDA를 소폭 상향하고 IET 수주 가이던스를 상향했으며 차트 시너지 및 레버리지 축소를 약속했다.

베이커 휴즈의 실적 발표는 가스 인프라, 전력 시스템, 디지털 기반 데이터센터의 강력한 수요를 활용하면서도 지정학적 및 공급망 과제를 헤쳐나가는 기업의 모습을 보여줬다. 기록적인 수주, 마진 확대, 규율 있는 자본 관리를 통해 회사는 다년간 성장 경로에 대한 자신감을 나타냈지만, 투자자들은 중동 동향, 비용 인플레이션, 차트 통합을 면밀히 주시해야 할 것이다.