마이크로소프트 주가, 수요일 실적 발표 후 반등할까... 트루이스트의 전망은

마이크로소프트 (NASDAQ:MSFT) 투자자들은 수요일 발표될 회계연도 4분기 실적이 올해 실망스러웠던 주가 흐름을 반전시킬 수 있기를 기대하고 있다. 주가는 연초 대비 약 19% 하락한 상태이며, 강력한 실적 발표가 반등의 촉매제가 될 수 있을 것으로 보인다.

그러나 알파벳 주가가 최근 실적 발표 후 7% 급락하면서 이러한 기대감은 높아진 불확실성으로 인해 다소 누그러지고 있다. 구글의 모회사는 2026년 최대 2,050억 달러의 자본 지출 계획을 발표하며 투자 대비 적절한 수익 창출 시기와 가능성에 대한 우려를 불러일으켰다.

마이크로소프트도 같은 운명을 맞이할지는 지켜봐야 하지만, 트루이스트의 테리 틸먼 애널리스트는 이미 투자자들에게 자본 지출 증가 가능성에 대비하도록 하고 있다.

"마이크로소프트에 대한 우리의 견해는 AI 워크로드 전반에 걸친 업계의 끊임없는 수요를 고려할 때 자본 지출이 더 오랜 기간 높은 수준을 유지할 것이라는 점이다"라고 애널리스트는 말했다.

틸먼의 견해에 따르면, 코딩 외 분야에서 에이전틱 및 인텔리전스 레이어 구축은 여전히 초기 단계에 있으며, 이는 마이크로소프트와 다른 하이퍼스케일러들이 2030년까지 에이전틱 AI의 총 잠재 시장 규모로 추정되는 6조 달러를 활용하는 데 필요한 인프라를 구축하기 위해 수년간 높은 수준의 자본 투자를 유지해야 할 수 있음을 의미한다.

애널리스트는 마이크로소프트가 지난 분기 메모리와 같은 부품 비용 상승에 따른 250억 달러를 포함해 2026 회계연도 총 자본 지출을 약 1,900억 달러로 공개했다고 언급했다. 이는 2025년 지출 대비 61%의 전년 대비 성장률을 나타낸다. 수요와 공급 간의 지속적인 불균형과 메모리 가격이 계속 변동하고 있다는 점을 고려할 때, 틸먼은 마이크로소프트의 다음 업데이트가 이전 2026년 자본 지출 전망 대비 "상향 편향"을 보일 수 있다고 믿고 있다. 회계연도 2027년을 전망하면서 그는 자신의 추정치가 컨센서스 전망인 2,330억 달러와 비교해 2,520억 달러로 증가했다고 밝혔다.

그럼에도 불구하고 틸먼은 여러 가지 발전 사항이 결국 하이퍼스케일러 자본 지출을 둘러싼 부정적인 투자 심리를 반전시킬 수 있다고 믿고 있으며, 특히 마이크로소프트의 경우 그러하다.

회사의 지출이 높은 수준을 유지하고 예상을 초과하더라도, 최근 몇 년간, 특히 회계연도 2024년에 기록된 성장률과 비교해 성장률이 둔화된다면 우려를 완화하는 데 도움이 될 수 있다. 애널리스트는 또한 마이크로소프트가 금융 리스를 포함한 "완전 부담 자본 지출"을 고려한 후에도 견고한 잉여 현금 흐름을 계속 창출하면서 메가캡 기술 기업 중 가장 강력한 재무제표 중 하나를 유지할 수 있는 능력이 투자자들을 더욱 안심시킬 수 있다고 믿고 있다.

그 외에도 틸먼은 지속적인 대규모 투자가 장기간에 걸쳐 더 강력한 애저 및 AI 성장으로 직접 이어질 것으로 예상하며, 이는 보다 낙관적인 월가 전망조차도 과소평가하고 있을 가능성이 있다고 믿고 있다. 이러한 시나리오가 전개된다면 마이크로소프트는 수익과 잉여 현금 흐름 모두에서 새로운 모멘텀을 볼 수 있을 것이다.

"결론적으로 투자자들은 이번 실적 시즌 동안 하이퍼스케일러들 사이에서 지속적으로 높은 자본 지출과 일부 상향 서프라이즈에 대비해야 한다. 그러나 우리는 마이크로소프트의 경우 주요 지표(애저, 코파일럿, 총 AI 매출, 상업용 예약, 상업용 RPO 등)에 대한 건설적인 업데이트가 지속적으로 강력한 애저 및 AI 비즈니스 성장에 대한 가시성을 높일 수 있다고 믿는다"라고 애널리스트는 요약했다.

전반적으로 틸먼은 MSFT 주식에 매수 의견을 부여하며, 그의 575달러 목표주가는 12개월간 약 48%의 주가 상승을 반영한다. (틸먼의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

틸먼의 동료들 거의 모두가 이러한 입장에 동의하고 있다. 한 명의 애널리스트가 중립을 유지하고 있지만, 최근 리뷰 36건 모두 긍정적이어서 컨센서스 의견은 강력 매수다. 평균 목표주가인 554.79달러는 주가가 향후 1년간 약 42% 상승할 것임을 시사한다. (MSFT 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.