암이 실적 예상 상회했지만... 전망은 투자자들 실망시켜

아암(ARM)이 예상을 웃도는 분기 실적을 발표했지만, 주가가 크게 상승한 이후 투자자들을 만족시키기에는 전망이 충분히 강하지 않았다. 이 칩 설계업체는 2분기 매출이 약 13억8000만 달러에 이를 것으로 예상했는데, 이는 월가 평균 전망치인 13억5000만 달러를 소폭 상회하는 수준이다. 그러나 일부 애널리스트들은 매출이 15억 달러에 가까울 것으로 예상했기 때문에 이번 전망은 덜 인상적으로 느껴졌다. 이에 따라 시간외 거래에서 주가가 하락했다.

그럼에도 불구하고 1분기 실적은 견조했다. 매출은 12억9000만 달러를 기록했고, 조정 주당순이익은 0.45달러를 기록했다. 두 수치 모두 예상을 상회했다. 로열티 매출은 7억1500만 달러로 증가해 애널리스트들이 예상한 약 7억 달러를 웃돌았다. 한편 라이선싱 매출은 5억7400만 달러에 달했다. 이 사업은 고객들이 향후 칩에 아암의 설계를 사용하기 위해 비용을 지불하기 때문에 중요하며, 잠재적인 미래 매출의 유용한 지표가 된다.

그러나 스마트폰은 여전히 아암 사업의 주요 부분을 차지한다. 아암은 자사 기술이 탑재된 기기가 출하될 때마다 로열티를 받기 때문에 스마트폰 생산 감소에 민감하다. 실제로 메모리 가격 상승으로 일부 스마트폰 제조업체들이 생산량을 줄이고 있다. 그러나 최고경영자(CEO) 르네 하스는 아암이 고급 기기에 집중하는 것이 회사를 보호하는 데 도움이 되고 있으며, 전체 스마트폰 출하량이 감소하는 가운데에도 로열티 매출이 계속 증가할 수 있었다고 말했다.

데이터센터가 훨씬 더 큰 기회로 부상

동시에 데이터센터가 훨씬 더 큰 기회로 부상하고 있다. 데이터센터 제품의 로열티는 전년 대비 두 배 이상 증가했다. 아암은 또한 AI 데이터센터용 자체 CPU를 판매할 준비를 하고 있는데, 이는 전통적인 라이선싱 모델에서 크게 벗어난 것이다. 중요한 점은 3월 이 칩이 발표되었을 때 아암이 약 10억 달러의 주문을 확보했다는 것이다.

하스는 현재 파이프라인이 20억 달러 이상으로 증가했으며, 그 수요의 더 많은 부분을 충족할 수 있는 충분한 공급이 예상된다고 말한다. 주요 고객으로는 이미 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT), 메타 플랫폼스(META), 애플(AAPL)이 포함되어 있다.

ARM 주식은 매수하기 좋은가

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 18건, 보유 6건, 매도 1건을 부여하며 ARM 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 또한 평균 ARM 목표주가는 주당 331달러로 47.2%의 상승 여력을 시사한다. 다만 오늘 실적 발표 이후 전망치가 변경될 가능성이 있다는 점은 주목할 만하다. (ARM 주가 전망 참조).