빌 애크먼, 스타링크를 "거의 독점" 기업으로 평가... 그런데 왜 매수하지 않을까

빌 애크먼은 항공우주 기업 스페이스X (SPCX)가 위성 인터넷 분야에서 가장 강력한 사업 중 하나를 보유하고 있다고 말했지만, 이 억만장자 투자자는 여전히 주가가 매수하기에는 너무 비싸다고 믿고 있다. 퍼싱스퀘어 (PS) CEO는 최근 스타링크를 "거의 독점에 가까운" 기업으로 묘사하며 일론 머스크의 기업가로서의 실적을 칭찬했다. 그럼에도 불구하고 애크먼은 스페이스X가 현재 자신의 회사가 일반적으로 찾는 예측 가능한 실적이나 매력적인 밸류에이션을 제공하지 않는다고 말했다.

그의 가장 큰 우려는 투자자들이 지불해야 하는 가격이다. 스페이스X는 아직 상장 기업으로서 실적을 발표하지 않았으며, 첫 분기 실적 발표는 8월 4일로 예정되어 있다. 그러나 이 회사는 2025년 동안 187억 달러의 매출을 기록했으며 현재 약 1조 4900억 달러의 시가총액을 보유하고 있다. 이는 주가수익비율(PSR)이 약 79배에 달한다는 것을 의미한다.

엔비디아보다 비싼 밸류에이션

비교하자면, 엔비디아 (NVDA)는 매그니피센트 세븐 종목 중 가장 높은 주가매출비율을 기록하고 있으며 약 18.7배 수준이다. 다시 말해, 투자자들은 스페이스X의 매출 1달러당 4배 이상의 가격을 지불하고 있는 셈이다. 이것이 스페이스X가 약한 기업이라는 의미는 아니다. 대신, 시장이 이미 향후 수년간 탁월한 성장을 기대하고 있다는 것을 의미한다.

결과적으로, 작은 실망조차도 주가에 압박을 가할 수 있다. 기업이 거의 모든 것이 잘 될 것처럼 평가될 때, 예상보다 느린 성장이나 약한 실적은 급격한 하락으로 이어질 수 있다. 회사의 막대한 규모 또한 향후 상승을 더 어렵게 만든다. 거의 1조 5000억 달러의 밸류에이션에서 두 배로 성장하려면 스페이스X가 또 다른 1조 5000억 달러의 시가총액을 추가해야 한다.

그럼에도 불구하고 애크먼은 영원히 이 주식을 매수하지 않겠다고 결정한 것은 아니다. 그러나 그는 스페이스X가 아직 퍼싱스퀘어가 투자에서 원하는 수준의 예측 가능성을 갖추지 못했다고 말했다. 그럼에도 애크먼은 머스크와 스타링크의 장기적 입지에 대해 매우 긍정적인 입장을 유지하고 있다.

SPCX 주식은 매수하기 좋은가

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 SPCX 주식에 대해 지난 3개월간 23건의 매수, 6건의 보유, 2건의 매도 의견을 제시하며 보통 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 평균 SPCX 목표주가는 주당 233.18달러로 114.2%의 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 참조).