종목예측
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포티스(TSE:FTS)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.
포티스의 최근 실적 발표는 투자자들에게 신중하면서도 낙관적인 전망을 제시했다. 경영진은 규제 대상 유틸리티 전반의 견고한 실행력, 탄탄한 자본 프로그램, 지속가능성 부문의 가시적 진전을 강조하면서도 단기적으로는 완만한 주당순이익 성장과 규제 일정 문제를 인정했다. 외환 및 자산 매각에 따른 역풍에도 불구하고, 가시적인 성장 프로젝트와 안정적인 신용 프로필의 균형은 장기적으로 건설적인 스토리를 뒷받침했다.
포티스는 6월까지 27억 달러를 투자했으며, 이는 2026년 계획된 자본 프로그램의 거의 절반에 해당한다고 보고했다. 경영진은 올해 56억 달러를 투입할 것으로 예상하며, 주요 프로젝트들이 순조롭게 진행되어 2030년까지 연평균 약 7%의 요금 기반 성장을 뒷받침할 것이라고 재확인했다.
회사는 브리티시컬럼비아주의 확장된 틸버리 1B 프로젝트에 대한 주요 각료회의 명령을 확보하여 향후 성장의 주요 장애물을 제거했다. 이번 승인은 약 20억 달러의 규제 대상 요금 기반 투자를 위한 길을 열었으며, 나머지 승인을 전제로 2027년 중반부터 건설을 목표로 하고 2031년 서비스 개시 가능성을 제시했다.
포티스는 2분기 순이익 3억9600만 달러, 주당순이익 0.78달러를 기록하여 전년 동기 대비 0.02달러 증가했으며, 이는 약 2.6% 상승한 수치다. 연초 대비 실적은 8억9700만 달러, 주당 1.76달러에 달해 대규모 투자 사이클 속에서도 꾸준하지만 완만한 이익 확대를 나타냈다.
신용평가기관들은 포티스의 투자등급을 재확인했으며, S&P는 발행자 A-, 무담보 BBB+ 등급을 확정했고 피치는 전반적으로 BBB+를 재확인했으며, 모두 안정적 전망을 유지했다. 그룹 내 유틸리티들은 상반기에 21억 달러의 장기 부채를 발행했으며, 경영진은 자금 조달 계획이 예상대로 진행되고 있다고 밝혔다.
포티스의 2026년 지속가능성 보고서는 배출 감축에서 상당한 진전을 강조하며, 2019년 대비 2025년까지 스코프 1 온실가스 배출량을 38% 감축했다고 밝혔다. 이러한 성과는 규제 대상 성장이 점차 청정 에너지 인프라 및 장기 환경 목표와 연계되고 있다는 회사의 광범위한 서사를 뒷받침한다.
투손 일렉트릭 파워는 두 번째 로드러너 리저브 배터리 저장 프로젝트를 가동하여 전력망 유연성을 강화했다. 이 시스템은 200MW의 용량과 800MWh의 저장 능력을 제공하며, 최대 출력 시 약 4만2000가구에 4시간 동안 전력을 공급할 수 있어 포티스의 첨단 에너지 기술 진출을 강화한다.
경영진은 2030년 이후 ITC의 33억~38억 달러 규모 MISO 송전 프로젝트 수주를 포함한 대규모 미래 투자를 강조했다. TEP에서는 데이터센터 고객과의 협상이 초기 300MW 용량과 두 번째 부지에서 500~700MW로 이어질 수 있으며, 계약이 최종 체결되면 15억~20억 달러의 발전 투자가 필요할 것으로 전망했다.
포티스는 LNG 및 파이프라인 사업의 실질적인 고객 혜택을 강조하며, 틸버리 1A 해상 LNG 판매가 2024년 이후 브리티시컬럼비아 고객에게 약 1.5%의 요금 인하를 제공했다고 밝혔다. 이글 마운틴 파이프라인도 가동 시 유사한 1.5%의 요금 혜택을 제공할 것으로 예상되어 이러한 자산에 대한 정치적, 규제적 근거를 강화한다.
회사는 52년 연속 배당 증가로 뒷받침되는 배당이 투자 논리의 핵심으로 남아 있다고 재확인했다. 포티스는 투자자들에게 규제 대상 요금 기반 확대와 규율 있는 자본 배분 체계를 바탕으로 2030년까지 연간 4~6%의 배당 성장을 기대할 수 있다고 안내했다.
TEP의 요금 사건이 진전되어 청문회가 완료되었으며, 최종 11월 결정에 앞서 행정법 판사의 권고 의견 및 명령이 예상된다. 새로운 요금의 시행은 12월로 예상되며, 경영진은 가속 감가상각 메커니즘의 잠재적 채택을 포함한 결과에 대해 확신을 표명했다.
경영진은 주당순이익 성장이 완만하다고 인정했으며, 2분기 주당순이익은 전년 동기 대비 0.02달러 증가한 0.78달러에 그쳤다. 실적은 높은 금융 비용, ITC의 주식 기반 보상 증가, 규제 지연, UNS의 도매 마진 약화로 인해 압박을 받았으며, 해당 부문에서 연초 대비 주당순이익이 0.03달러 감소하는 데 기여했다.
외환 변동은 분기 주당순이익에서 0.01달러를 깎아내렸으며, 이는 캐나다 기반 보고의 통화 변동에 대한 민감성을 보여준다. 기업 및 기타 부문 실적도 외환 계약의 미실현 손실과 포티스 벨리즈 및 포티스TCI 매각 이후 낮은 수익으로 타격을 입었다.
틸버리 1B 승인에도 불구하고, 포티스는 틸버리 1B와 틸버리 2 모두 추가 규제 검토, 환경 조건, 허가 단계를 거쳐야 한다고 경고했다. 최대 250만 톤의 액화 용량을 포함한 틸버리 2의 시기와 궁극적인 요금 혜택은 여전히 불확실하며 다음 10년까지 실현되지 않을 수 있다.
경영진은 틸버리 확장이 갱신된 5개년 계획에 포함될 것이며, 신용 지표를 보호하기 위한 자금 조달 옵션을 평가 중이라고 밝혔다. 이는 최종 프로젝트 범위, 비용, 기존 자본 약속 대비 진행 속도에 따라 대차대조표에 대한 압박이나 추가 자금 조달 필요성을 시사한다.
ITC가 상당한 규모의 수주 프로젝트 파이프라인을 보유하고 있지만, 아이오와 트랜치 2.1과 같은 일부 송전 기회는 경쟁 입찰 대상이다. ITC는 제안서를 제출했으며 4분기에 수주가 예상되지만, 투자자들은 실행 및 시기 리스크가 향후 송전 투자의 규모와 속도에 영향을 미칠 수 있다는 점을 상기받았다.
포티스는 애리조나와 같은 시장에서 지역 반대와 정치적 불확실성을 포함하여 미국 일부 지역에서 데이터센터 확장에 대한 감시가 증가하고 있다고 언급했다. 이러한 역학은 회사가 데이터센터가 의미 있는 요금 혜택을 제공하고 전력망 현대화를 지원할 수 있다고 주장하더라도 대규모 신규 부하에 대한 부지 선정 및 허가를 복잡하게 만들 수 있다.
포티스 벨리즈와 포티스TCI의 매각은 국제 사업 포트폴리오 축소를 반영하여 기업 수익을 감소시켰다. 또한 배당 재투자 계획으로 인한 가중평균 발행주식수 증가는 주당순이익을 약 0.01달러 감소시켜 절대 수익이 확대되더라도 주당 성장을 소폭 희석시켰다.
포티스는 규율 있는 성장 및 자금 조달 전망을 재확인하며, 2026년에 약 56억 달러를 투자하고 2030년까지 연간 약 7%의 요금 기반 성장과 함께 연간 4~6%의 배당 증가를 달성할 계획이라고 밝혔다. 주요 동인으로는 틸버리 1B, ITC의 장기 MISO 프로젝트, 잠재적 TEP 데이터센터 관련 발전, 지속적인 고객 요금 혜택이 포함되며, 갱신된 5개년 계획은 3분기 실적과 함께 발표될 예정이다.
포티스의 실적 발표는 투자자들에게 규제 대상 자산, 강력한 신용등급, 일관된 배당으로 뒷받침되는 안정성과 장기 성장의 조합을 제공했다. 단기 실적이 규제 지연, 외환, 프로젝트 불확실성으로 제약을 받고 있지만, 송전, LNG, 데이터센터 중심 투자의 상당한 파이프라인은 인내심 있는 주주들을 위한 성장 스토리를 유지하고 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.