알파 뱅크, 실적 발표... 수익 증가에 가이던스 상향

알파뱅크(GR:ALPHA)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

알파뱅크의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 눈에 띄게 낙관적인 분위기를 보였다. 경영진은 대출, 수수료, 고객 유입 전반에 걸쳐 강력한 영업 모멘텀을 강조했다. 일회성 회계 항목, 레거시 법적 문제, 자본 변동성이 보고된 수치에 부담을 주었지만, 경영진은 핵심 수익성과 상향 조정된 실적 가이던스가 이러한 일시적 역풍을 충분히 상쇄한다고 강조했다.

상반기 강력한 수익성과 주당순이익 가이던스 상향

상반기 보고 이익은 5억 유로에 근접했으며, 정상화 이익은 전년 대비 6.5% 증가했다. 이러한 실적을 바탕으로 경영진은 연간 이익 가이던스 9억5000만 유로를 재확인하고 주당순이익 전망을 0.41유로로 상향 조정했다. 이는 은행의 실적 궤도에 대한 자신감을 보여준다.

순이자이익과 수수료 성장

순이자이익은 대출 성장과 전반적인 금리 상승에 힘입어 전년 대비 7.3% 증가했다. 수수료 수익은 명목 기준 34%, 프로데아 배당금을 제외하면 24% 급증했다. 이는 주로 강화된 거래 서비스와 투자은행 활동에 기인하며, 순수 대출을 넘어 수익 구조를 다각화했다.

거래은행 확대와 수익 증대

알파뱅크가 고객팀 내 상품과 전문 커버리지를 강화하면서 거래은행 수익은 약 38% 증가했다. 은행은 의미 있는 시장점유율 상승을 보고했다. 수입 신용장에서 약 10%포인트, 외국 보증 발행에서 11%포인트 이상을 추가하며 무역금융에서의 역할을 강화했다.

AXIA를 통한 투자은행 견인력

AXIA는 상반기 10개 섹터에 걸쳐 17건의 거래를 자문했으며, 총 거래 규모는 100억 유로를 초과했다. 올윈과 제고나 같은 국경 간 거래를 포함한 이러한 위임은 수수료 수익을 크게 증대시켰고 그리스 관련 거래에 대한 국제 투자자들의 관심을 동원하는 데 기여했다.

강력한 대출 성장과 순신용 확대

정상 대출은 현재 400억 유로에 근접하고 있으며, 정상 포트폴리오는 분기 대비 5% 증가했고 2분기 순신용 확대는 16억 유로를 기록했다. 경영진은 이것이 이미 연간 순확대 목표의 약 87~90%를 나타낸다고 밝혔으며, 높은 한 자릿수 성장 가이던스를 초과할 것으로 예상한다고 시사했다.

고객 자금, 운용자산, 유형자산가치 개선

고객 자금은 분기 대비 7% 확대되어 프랜차이즈로의 건전한 예금 및 투자 유입을 반영했다. 운용자산 순매도는 2분기 6억 유로에 달해 연간 목표의 약 4분의 3을 달성했다. 유형자산가치는 분기 대비 약 2%, 배당 후 전년 대비 7.5% 상승했다.

유기적 자본 창출과 배당 정책

알파뱅크는 상반기 약 71bp의 유기적 자본을 창출하여 견고한 기초 자본 축적을 시사했다. 은행은 연초 이후 주주 배당을 위해 2억7300만 유로를 적립했으며, 승인을 전제로 4분기에 약 1억2400만 유로의 중간 현금 배당을 지급할 계획이다. 이는 예측 가능한 수익에 대한 집중을 강조한다.

유니크레디트와의 파트너십과 상품 유통 성공

유니크레디트와의 전략적 파트너십은 상품 도달 범위와 국경 간 역량에서 가시적인 이점을 보이기 시작했다. 출시 이후 알파뱅크는 자사 네트워크를 통해 유니크레디트의 원마켓 펀드 약 18억 유로를 유통했다. 이는 유러피언 게이트 인프라를 활용하면서 국내 고객에게 자산관리 및 투자 상품을 강화했다.

자산 건전성과 손상 전망

자산 건전성 지표는 더욱 개선되어 부실익스포저 비율이 3.6%로 하락했고 커버리지는 55%를 기록하며 더욱 탄력적인 대차대조표를 뒷받침했다. 손상 손실은 분기 약 4400만 유로로 약 39bp였으며, 기초 신용비용은 26bp로 보고되어 연간 가이던스인 약 45bp 내에 편안하게 위치했다.

손익에 영향을 미치는 일회성 회계 및 레거시 비용

분기 실적은 자회사 청산과 관련된 약 1억2000만 유로의 이연법인세자산 인식을 포함한 여러 비경상 항목의 영향을 받았다. 추가 영향으로는 레거시 현금흐름 헤지의 부분 인식으로 인한 약 3800만 유로의 순비용과 아스트로뱅크 인수 관련 자발적 퇴직 제도에 대한 1750만 유로의 충당금이 포함되었다.

규제 및 법적 역풍과 예상 기여금

경영진은 카첼리법 범위 및 후속 정부 입법과 관련된 레거시 사례의 지속적인 영향을 강조했다. 또한 3분기에 정부 프로그램에 대한 추가 자발적 기여금이 예상된다고 밝혀, 전망에 반복적인 정책 및 규제 불확실성 요소를 추가했다.

보통주자본비율 하락과 자본 영향 항목

은행의 경과 보통주자본비율은 전 분기 대비 14.3%로 하락했다. 이는 주로 위험가중자산 증가와 최근 인수에 기인한다. 개별 항목들이 보통주자본비율을 약 45bp 감소시켰다. 여기에는 알파 트러스트 인수, 합성 유동화 종료, 손익 일회성 항목, 자사주 매입 적립금이 포함되어 단기 자본 변동성을 부각시켰다.

전년 대비 비용 증가

상반기 영업비용은 전년 대비 약 14% 증가했다. 이는 성장 투자와 아스트로뱅크 및 AXIA의 통합 비용을 반영한다. 경영진은 인수를 제외한 프로포마 기준으로 비용 증가율이 8%에 가깝다고 언급했으며, 연간 영업비용 가이던스 9억6000만 유로를 재확인했다. 다만 비용 인플레이션은 여전히 주요 역풍으로 남아 있다.

자본 최적화 항목으로 인한 변동성

자본 최적화 조치, 특히 합성 유동화 거래가 자본 지표에 잡음을 추가했다. 상반기에 한 건의 거래가 종료되었고 활동은 연말에 재개될 예정이다. 이연법인세자산 적립도 보고 자본에 부담을 주고 있다. 이 금액은 향후 분기에 걸쳐 점진적으로 전환될 것이며, 경영진은 분기당 약 3000만 유로의 자본 상승을 추정하고 있다.

명목 수익 상쇄와 평가 변동

명목 수수료 수익은 프로데아 관련 부동산 및 배당 효과의 혜택을 받았지만, 순자산가치 하락으로 인한 거래 라인상 지분의 마이너스 재평가로 부분적으로 상쇄되었다. 분기 대비 최종 수익 비교는 이러한 일회성 항목과 레거시 상쇄로 인해 더욱 불분명해져, 명목 수치보다 기초 추세가 더 관련성이 높아졌다.

미래 지향적 가이던스와 전망

앞으로 경영진은 연간 수익 약 24억5000만~24억6000만 유로, 세전이익 약 13억3000만 유로를 예상하며 이는 이전 가이던스를 소폭 상회한다. 정상 대출이 400억 유로에 근접하고, 비용수익비율이 약 38~39%, 신용비용 가이던스가 약 45bp이며, 지속적인 자본 창출과 계획된 배당을 고려할 때, 알파뱅크는 약 13%의 정상화 이익 성장을 달성할 것이라는 자신감을 시사한다.

알파뱅크의 실적 발표 컨퍼런스콜은 자본 및 규제 잡음을 헤쳐나가면서 영업 견인력을 얻고 있는 프랜차이즈의 모습을 그렸다. 투자자들에게 핵심 시사점은 강력한 대출 성장, 수수료 확대, 자산 건전성 개선이 상향 조정된 실적 가이던스를 뒷받침한다는 것이다. 일회성 항목과 법적 역풍이 보고 지표에 단기 변동성을 도입하고 있지만 말이다.