AMD, 엔비디아 겨냥한 최신 인수...월가는 의문 제기

어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)가 엔비디아와의 격차를 좁히기 위한 행보를 이어가고 있다. 목요일 회사는 비공개 AI 칩 스타트업 타알라스 인수 계획을 발표했으나, 거래 금액은 공개하지 않았다.

이번 인수는 AMD가 풀스택 AI 플랫폼 구축을 강화하는 동시에 타알라스의 특화된 추론 기술에 접근할 수 있게 해준다. 이 기술은 AI 성능을 제한할 수 있는 메모리 및 컴퓨팅 병목 현상을 줄이도록 설계됐다.

타알라스는 모델 가중치를 프로세서와 외부 메모리 간에 반복적으로 이동시키는 대신 실리콘에 직접 내장하는 근본적으로 다른 AI 칩 설계 방식을 취한다. TSMC의 6nm 공정으로 제작된 1세대 HC1 칩은 메타의 라마 3.1 8B 모델에 최적화돼 있으며, 메모리와 컴퓨팅을 단일 칩에 결합해 고대역폭 메모리(HBM)의 필요성을 제거한다. 이를 통해 메모리 병목 현상을 줄이는 동시에 CoWoS 및 3D 메모리 스택과 같은 고비용 첨단 패키징 기술을 피할 수 있다.

회사는 상당한 추론 성능 우위를 주장하며, 라마 3.1 8B의 경우 사용자당 초당 16,960개 토큰을 처리한다고 밝혔다. 이는 엔비디아와 그록의 594개, 세레브라스의 1,981개와 비교된다. 이 수치는 타알라스 자체 주장이다.

이 접근 방식은 본질적으로 "모델을 컴퓨터로" 취급하며, 마스크 프로그램 방식 읽기 전용 메모리를 사용해 모델 가중치를 영구적으로 내장한다. 새로운 모델에 설계를 적용할 때 소수의 레이어만 변경하면 되므로, 타알라스는 맞춤형 칩을 비교적 빠르게 생산할 수 있다.

그러나 이러한 특화는 기술의 가장 큰 단점이기도 하다. MSIC(모델 특화 집적회로)는 대부분 개별 모델 전용이며 프로그래밍 가능성이 제한적이어서 모델이 진화함에 따라 용도 변경이 어렵다. 타알라스는 약 2개월 만에 새로운 맞춤형 칩을 테이프아웃할 수 있다고 밝혔지만, 경제성은 고객이 충분한 규모를 약속하는지에 달려 있다. AI 모델이 더 자주 업데이트되면서 이는 점점 더 어려운 과제가 되고 있다.

AMD는 타알라스의 기술을 인스팅트 GPU 및 헬리오스와 함께 가속기 로드맵에 통합할 계획이다. 따라서 이번 인수는 AMD에 잠재적으로 중요한 새로운 특화 AI 하드웨어 클래스에 대한 노출을 제공한다. 타알라스가 계획 중인 HC2 칩은 올 여름 더 큰 추론 모델을 목표로 하며, 연말까지 최첨단 규모 모델이 예상된다.

수천 명의 증권가 전문가 중 5위에 랭크된 웰스파고의 애런 레이커스 애널리스트는 이번 인수가 몇 가지 의문을 제기한다고 본다. "1. AMD가 타알라스 실리콘을 독립적으로 포지셔닝할 것인가, 아니면 단순히 그들의 아키텍처 IP와 인재를 차세대 GPU 또는 맞춤형 AI 실리콘에 통합하는 것인가. 2. 이것이 AMD의 맞춤형 실리콘 전략에 대한 의문을 증가시키는가(타알라스는 고도로 맞춤화돼 있다). 3. 이것이 AMD가 최근 발표한 세레브라스와의 파트너십과 관련이 있는가. 4. HC1 실리콘이 메타의 라마 3.1 8B 모델로 하드코딩돼 있는데, 타알라스가 메타에서 채택된 사례가 있는가."

전반적으로 레이커스는 AMD 강세론을 유지하며 주식에 대해 비중확대(매수) 등급을 유지하고 있다. 그의 목표주가 700달러는 향후 12개월간 45%의 수익률을 시사한다. (레이커스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

역시 5성급 애널리스트인 윌리엄 블레어의 세바스티앙 나지는 이번 거래를 AMD가 추론 칩 로드맵을 강화하려는 명확한 노력으로 보며, 이는 엔비디아가 지난 12월 추론 칩 회사 그록을 인수한 전략을 반영한다고 본다.

레이커스와 유사하게 나지는 이번 인수가 몇 가지 중요한 의문을 제기한다고 보지만, 그 목적은 매우 명확하다고 본다. "타알라스가 AMD 포트폴리오 내에서 정확히 어떻게 포지셔닝될 것인지, 그리고 최근 발표된 세레브라스와의 파트너십에 어떤 의미가 있는지는 현재 열린 질문이지만, 우리는 AMD가 훨씬 더 큰 GPU 경쟁사와의 격차를 좁히려는 시도에서 이번 인수가 전략적이라고 본다"고 증권가 상위 2%에 속하는 나지가 말했다.

그러나 현재로서는 나지는 시장수익률(중립) 등급으로 관망하며 고정된 목표주가는 제시하지 않았다. (나지의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

나지는 관망하는 6명의 애널리스트에 합류했지만, 추가로 28명의 매수 의견이 있어 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 640.82달러를 기준으로 하면 주가는 향후 1년간 33% 상승할 것으로 예상된다. (AMD 주가 전망 보기)

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