종목예측
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오픈 텍스트(TSE:OTEX)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
오픈 텍스트의 최근 실적 발표는 낙관론과 현실주의가 균형을 이룬 가운데, 경영진은 클라우드, AI, 수익성 부문에서 견고한 진전을 강조하면서도 지원, 서비스, 갱신 부문의 부진을 솔직히 인정했다. 경영진은 2027 회계연도를 의도적인 재투자의 해로 규정하며, 단기적으로 일부 마진과 현금흐름을 희생하더라도 현재 사이클 이후 더 강력한 AI 주도 성장을 위한 기반을 마련하겠다는 입장을 밝혔다.
클라우드는 명확한 성장 동력으로 남았으며, 4분기 클라우드 매출은 5억300만 달러로 전년 동기 대비 6% 증가했고, 고정환율 기준으로는 4.3% 상승했다. 핵심 클라우드는 3억4100만 달러로 10.7% 증가하며 더욱 우수한 성과를 보였는데, 이는 22분기 연속 유기적 클라우드 성장을 기록한 것이며 100만 달러 이상 거래 64건과 클라우드 CRPO 10% 증가에 힘입은 결과다.
핵심 포트폴리오는 4분기 매출 10억5000만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 5.3%, 고정환율 기준 3.1% 증가해 매각 관련 잡음에도 불구하고 회복력을 보였다. 경영진은 2027 회계연도 핵심 매출이 고정환율 기준 2~3% 성장할 것으로 전망했으며, 4개 핵심 사업 모두 확대될 것으로 예상하고 핵심 클라우드는 8~10% 성장을 목표로 하고 있다.
수익성 지표는 명확한 개선을 보였는데, GAAP 기준 매출총이익률은 75%, 비GAAP 기준은 78.3%로 모두 200bp 이상 상승했다. GAAP 기준 영업이익률은 20.6%로 증가했으며, 4분기 조정 EBITDA 마진은 약 37.1%, 연간 조정 EBITDA는 36.3%를 기록해 비GAAP 순이익 19.7% 증가와 비GAAP 주당순이익 26.8% 증가를 뒷받침했다.
현금 창출력은 견고하게 유지됐으며, 4분기 영업현금흐름은 1억8600만 달러로 17.5% 증가했고, 연간 영업현금흐름은 10억 달러에 달해 21.2% 상승했다. 회사는 이러한 강점을 활용해 부채를 6억4900만 달러 감축해 순차입금배율을 2.75배로 낮추는 동시에 2억6840만 달러의 배당금을 지급하고 자사주 약 6%를 매입했다.
오픈 텍스트는 자사의 에비에이터 AI 플랫폼에 대한 견인력이 커지고 있다고 강조하며, 에비에이터 에이전트가 포함된 거래가 지난 8개 분기 동안 매년 두 배 이상 증가했다고 밝혔다. 에비에이터가 포함될 경우 거래 규모가 약 4배 커지며, 고객들은 평균 수리 시간을 하루에서 한 시간으로 단축하고 모바일 테스트 노력을 35% 줄이는 등 실질적인 성과를 보고했다.
수요 지표는 고무적이었는데, 4분기 엔터프라이즈 클라우드 수주액은 2억9500만 달러로 24.1% 증가해 이전 목표치를 상회했다. 총 잔여 이행 의무는 7% 증가했으며, 두 자릿수 클라우드 CRPO 성장과 대형 거래 활동 증가가 결합되면서 향후 파이프라인이 강화되고 있음을 시사했다.
경영진은 전 세계적으로 300명 이상의 할당량 보유 영업 인력을 채용하고 파트너 생태계를 재활성화하며 성장에 박차를 가하고 있다. 동시에 R&D는 핵심, 클라우드, AI 제품으로 재편되고 있으며, 2027 회계연도에 1억~2억 달러의 투자가 계획돼 있고 이는 시장 진출 이니셔티브에 집중될 예정이다.
부분적인 강세에도 불구하고 전체 매출 성장은 완만했는데, 4분기 총매출은 전년 동기 대비 2.9% 증가했고 연간 매출은 1.5% 상승했으며, 고정환율 기준으로는 소폭 감소했다. 매각과 계획된 투자를 반영해 2027 회계연도 총매출은 보고 기준 보합에서 소폭 감소할 것으로 전망되며, 매각을 제외하면 고정환율 기준 0~1% 성장할 것으로 예상된다.
레거시 매출원은 압박을 받았는데, 4분기 고객 지원 매출은 전년 동기 대비 4.6% 감소했고 연간으로는 약 2% 하락했다. 전문 서비스 및 기타 매출은 8.6% 감소해 사업 구성의 변화를 보여주며, 고객들이 클라우드 솔루션으로 이전하면서 회사가 여전히 역풍에 직면할 수 있는 영역을 부각시켰다.
클라우드 포트폴리오의 유지율 지표는 하락했는데, 순갱신율이 94%로 1년 전보다 180bp 하락했다. 여전히 비교적 건전한 수준이지만, 이러한 하락은 확장에 대한 일부 저항이나 이탈률 증가를 시사하며, 회사가 공격적인 클라우드 및 AI 성장을 추구하는 가운데 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표가 될 것이다.
이독스와 버티카 사업을 포함한 최근 매각은 매출과 CRPO 비교에 부담을 주며 전년 동기 대비 추세에 잡음을 만들었다. 경영진은 또한 GAAP 순이익과 주당순이익이 미실현 파생상품 이익, 외환 변동, 자산 매각 이익으로 인해 상당한 혜택을 받았다고 인정했는데, 이는 마진 확대의 일부가 비경상 항목을 반영한다는 것을 의미한다.
잉여현금흐름은 연간 8억800만 달러로 17.5% 증가해 견고했지만, 4분기 잉여현금흐름은 1.6% 감소한 1억2200만 달러를 기록했고 회수 시기 문제로 전망치를 약 3100만 달러 하회했다. 향후 전망을 보면, 회사는 2027 회계연도 잉여현금흐름이 1억~2억 달러의 성장 투자와 과거 매각의 영향을 흡수하면서 6억2500만~7억2500만 달러로 완화될 것으로 예상하고 있다.
회사는 특히 소프트웨어 자산의 재무적 매수자들에게 있어 광범위한 M&A 및 금융 환경이 여전히 긴축적이라고 밝혔다. 그 결과 비핵심 사업에 대한 매각 절차는 활발하지만 선별적이며, 이는 수익화의 시기와 규모를 늦추고 보고된 실적에서 일부 포트폴리오 잡음을 연장시킬 수 있다.
2027 회계연도 1분기부터 오픈 텍스트는 엔터프라이즈 클라우드 수주액을 독립 수치로 보고하는 것을 중단하고 대신 수주 공시를 간소화할 예정이다. 경영진은 이를 단순화로 규정하지만, 일부 투자자들은 이를 핵심 미래 성장 지표에 대한 투명성 감소로 볼 수 있다.
2027 회계연도에 대해 회사는 총매출을 51억3500만~51억8500만 달러로 전망했는데, 이는 보고 기준 보합에서 소폭 감소하는 성장을 의미하지만 매각을 제외하면 고정환율 기준으로 안정적이거나 소폭 긍정적인 실적을 나타낸다. 경영진은 핵심 클라우드가 8~10% 성장하고, 클라우드 수주액이 약 30% 이상 증가하며, 조정 EBITDA 마진은 시장 진출 및 R&D에 자금을 투입하면서 32~33%로 하락할 것으로 예상하고 있으며, 잉여현금흐름은 6억2500만~7억2500만 달러를 목표로 하고 있다.
오픈 텍스트의 실적 발표는 강력한 현금흐름과 건전한 재무구조를 활용해 야심찬 클라우드 및 AI 확장에 자금을 투입하는 전환기의 회사 모습을 그렸다. 매출 성장, 지원 매출, 갱신 약세가 단기 전망을 완화시키지만, 오늘 일부 마진을 희생하더라도 내일 잠재적으로 더 높은 품질의 AI 주도 성장을 추구하려는 경영진의 의지는 장기적 관점을 가진 투자자들에게 매력적일 수 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.