수스 마이크로텍, 실적 발표에서 사상 최대 수주잔고 기록

쥐스 마이크로텍 SE(DE:SMHN)가 2분기 실적 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

쥐스 마이크로텍의 최근 실적 컨퍼런스콜은 신중하면서도 긍정적인 전망을 제시했다. 경영진은 전년 대비 매출 감소에도 불구하고 기록적인 수주, 사상 최고 수준의 잔고, 수익성 개선을 강조했다. 특히 코터 장비에 대한 강력한 수요가 모멘텀을 견인하고 있으며, 마진 회복과 현금 창출이 타이밍 효과, 일회성 비용, 높은 연구개발비 등의 역풍을 상쇄하고 있다는 설명이다.

기록적인 수주로 분기 최고치 경신

2026년 상반기 수주액은 4억 1,000만 유로로 급증하며 쥐스 마이크로텍 장비에 대한 강력한 수요 상승 사이클을 입증했다. 2분기에만 2억 6,000만 유로의 수주를 기록해 회사 역사상 최고 분기 수주액을 달성했으며, 3분기 연속 순차 성장을 이어갔다.

대형 코터 계약으로 경쟁력 입증

대만의 첨단 패키징 및 OSAT 고객으로부터 받은 1억 1,500만 유로 규모의 단일 코터 주문이 2분기 핵심 성과로 부각됐다. 이는 회사 기술에 대한 고객의 깊은 신뢰를 보여주는 신호다. 경영진은 이번 수주가 기존 장비 세대에 대한 강력한 검증을 반영하며 첨단 패키징 분야에서 쥐스 마이크로텍의 입지를 확인시켜준다고 강조했다.

수주잔고 사상 최고치 기록하며 가시성 확대

수주잔고는 연중 4억 7,370만 유로로 사상 최고치를 기록하며 회사에 유례없이 긴 매출 가시성을 제공했다. 이 중 약 2억 4,000만 유로가 2026년 하반기 매출로 전환될 예정이며, 약 2억 2,000만 유로는 이미 2027 회계연도 납품으로 예정돼 있어 다년간 계획 가시성을 높이고 있다.

마진, 연간 매출총이익 목표 상회

상반기 매출총이익률은 37.2%를 기록하며 연간 가이던스 범위인 35~37%를 소폭 상회했다. 경영진은 이러한 실적을 건전한 제품 믹스와 운영 규율 덕분으로 평가하며, 전체 매출 감소 속에서도 가격 책정과 비용 통제가 유지되고 있음을 시사했다.

EBIT 마진 회복으로 영업 레버리지 부각

수익성은 연중 의미 있게 개선됐다. EBIT 마진은 1분기 4.3%에서 2분기 9.0%로 상승하며 매출 회복에 힘입었다. ABS 부문이 두드러진 성과를 보였는데, 2분기 EBIT 마진 12.1%를 기록하고 상반기 EBIT를 830만 유로로 끌어올렸다. 다만 그룹 전체 마진은 여전히 전년 수준에 미치지 못하고 있다.

잉여현금흐름 플러스 전환으로 유동성 강화

쥐스 마이크로텍은 상반기 1,640만 유로의 플러스 잉여현금흐름을 창출하며 과거 유출을 반전시키고 현금 관리 개선을 입증했다. 현금 및 현금성자산은 1억 1,230만 유로로 증가했으며, 이는 개선된 운전자본 관리와 전년 대비 낮은 자본지출에 힘입은 것이다.

신규 플랫폼으로 혁신 파이프라인 진전

기술 측면에서 회사는 첫 패널 레벨 UV 프로젝션 스캐너를 고객 현장에 설치하며 첨단 패키징 로드맵의 이정표를 세웠다. 또한 중급 웨이퍼 클리너 개발에 착수했으며, 고객과의 협력을 심화하기 위해 2028년 완공 목표로 카를스루에에 응용 및 연구개발 센터 건설을 추진하고 있다.

지역별 믹스 변화...미주 비중 확대

수요는 광범위했지만 특히 미주와 아시아태평양 지역에서 성장이 두드러지며 다각화를 뒷받침했다. 미주의 수주 비중은 9.5%에서 14.1%로 상승했으며, 아시아태평양은 75.5%로 여전히 지배적 위치를 유지하며 아시아 첨단 패키징 허브의 중요성을 강조했다.

2분기 반등에도 매출은 전년 대비 부진

강력한 수주 모멘텀에도 불구하고 매출 실적은 전년에 미치지 못했다. 상반기 매출은 2억 280만 유로로 6,380만 유로 감소했다. 회사는 1분기 부진한 출발 후 2분기 1억 6,020만 유로로 회복했지만, 상반기 전체로는 여전히 2025년 수준을 밑돌았다.

수익성도 2025년 기준 미달

분기 대비 개선에도 불구하고 수익성 지표는 아직 전년 최고치를 완전히 회복하지 못했다. 6개월 후 전체 EBIT 마진은 2025년 실적을 밑돌고 있으며 연간 목표 범위 내에도 확고히 안착하지 못해 물량과 믹스에 대한 민감도가 지속되고 있음을 보여준다.

포토마스크 솔루션, 타이밍 영향으로 부진

포토마스크 솔루션은 약세를 보였다. 2025년 하반기 저조한 수주가 2026년으로 이어지며 전년 대비 매출이 감소했다. 2분기 매출총이익률은 1분기 43%에서 39.5%로 하락했으며, 낮은 물량이 고정비 커버리지를 희석하고 일부 대형 주문의 타이밍이 변경되면서 EBIT 마진이 압박을 받았다.

일회성 비용과 높은 연구개발비로 영업비 상승

보고된 실적은 ABS 부문의 단종 제품 회수 및 폐기와 관련된 210만 유로의 일회성 비용 영향도 받았다. 연구개발비는 회사가 신제품 출시 자금을 계속 지원하면서 160만 유로 증가한 2,490만 유로를 기록해 감소한 매출 대비 영업비를 상대적으로 높게 유지했다.

대차대조표, 자산과 부채 증가 반영

자기자본비율은 총자산 증가로 62.2%에서 59.0%로 소폭 하락했다. 이는 늘어난 수주잔고와 재고 증가를 반영한다. 유동부채는 3,310만 유로 증가했는데, 주로 고객 선수금으로 인한 계약부채 3,380만 유로 증가 때문이며, 재공품 재고는 1,070만 유로 증가했다.

잔고 믹스로 단기 상승 여력 제한

경영진은 긴 리드타임과 가득 찬 생산 일정을 고려할 때 2026년 출하 가능한 신규 수주 계약 체결 기회가 줄어들고 있다고 경고했다. 대형 코터 계약을 포함한 최근 수주 급증분의 상당 부분이 2027년 납품으로 예정돼 있어 향후 성장을 뒷받침하지만 2026년 추가 매출 상승 여력은 제한된다.

공급망과 생산능력 압박

특히 코터에 대한 수요 급증이 회사의 공급망과 생산능력에 부담을 주고 있어 리드타임 연장이나 부품 부족 위험이 커지고 있다. 쥐스 마이크로텍은 대만과 독일 사업장의 생산능력 확대로 이러한 압박에 대응하고 있지만, 제약이 여전히 주요 운영 리스크로 남아 있다고 인정했다.

강력한 잔고 바탕으로 가이던스 재확인

경영진은 2026년 가이던스를 재확인했다. 매출 4억 2,500만~4억 8,500만 유로, 매출총이익률 35~37%, EBIT 마진 8~10%를 제시하며 기존 잔고에 힘입어 하반기가 더 강할 것으로 전망했다. 상반기 매출 2억 280만 유로, 수주액 4억 1,000만 유로, 사상 최고 수주잔고 4억 7,370만 유로(이 중 2억 4,000만 유로는 2026년 하반기, 2억 2,000만 유로는 2027년 예정), 플러스 잉여현금흐름을 강조하면서도 제한된 잔여 생산능력이 2026년 추가 상승 여력을 제약한다고 거듭 밝혔다.

쥐스 마이크로텍의 실적 컨퍼런스콜은 강력한 구조적 신호와 단기 제약을 혼합하며 투자자들에게 미묘한 전망을 제시했다. 기록적인 수주, 늘어나는 잔고, 개선되는 마진이 중기적 신뢰를 구축하고 있지만, 타이밍 효과, 부문별 약세, 생산능력 압박이 전년 수익 정점으로의 빠른 복귀 기대를 완화하고 있다.