나비타스 세미컨덕터, AI 전력 성장에 집중

나비타스 세미컨덕터(NVTS)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

나비타스 세미컨덕터의 최근 실적 발표는 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 고출력 시장에서의 성장 가속화, 마진 확대, 재무구조 강화를 강조했다. 수익성은 여전히 달성하지 못했고 법적 분쟁과 실행 리스크가 남아있지만, 회사는 AI 및 인프라 전력 분야로의 전환을 다년간 성장 스토리의 기반으로 제시했다.

분기 매출 성장

나비타스는 2026년 2분기 매출 1,050만 달러를 기록했다. 이는 1분기 860만 달러 대비 22% 증가한 수치로 가이던스 상단을 상회했다. 경영진은 이러한 실적 호조를 핵심 고출력 애플리케이션의 수요 강화와 저가 소비자 시장에서 벗어나는 전략적 재편의 초기 성과로 설명했다.

고출력 시장 모멘텀 강화

AI 데이터센터와 인프라를 포함한 고출력 시장은 전년 대비 50% 이상 성장했으며 현재 매출의 과반을 차지한다. 경영진은 회사가 모바일 및 저가 소비자 부문에서 대부분 철수함에 따라 AI 관련 인프라만으로도 연말까지 전체 매출의 3분의 1을 초과할 것으로 전망했다.

마진 개선

비GAAP 기준 매출총이익률은 2분기 39.5%를 기록했다. 이는 전 분기 대비 약 50bp, 전년 대비 약 100bp 개선된 수치다. 3분기에는 매출총이익률 중간값을 39.7%로 제시하며 고출력 제품 확대에 따른 점진적 레버리지 개선을 시사했다.

수주잔고, 수주출하비율 및 성장 가시성

회사는 기록적인 수주출하비율과 2026년을 넘어서는 수주잔고 증가를 강조하며 수요 가시성을 부각했다. 3분기 매출 가이던스는 1,350만 달러(±50만 달러)로 분기 대비 28% 성장과 전년 대비 성장 전환을 의미한다.

탄탄한 재무구조와 유동성

나비타스는 분기 중 약 3억7,300만 달러를 조달했으며 2분기 말 현금 및 현금성자산 약 5억5,700만 달러, 부채 제로를 기록했다. 경영진은 이러한 유동성이 파운드리 플러스 전략 자금 조달, 생산능력 확대, 기타 전략적 이니셔티브 추진에 충분한 여력을 제공하며 단기 자금조달 압박이 없다고 강조했다.

GaN 및 SiC 제품 및 전략적 성과

기술 측면에서 나비타스는 GaN과 SiC 제품 라인 전반의 진전을 상세히 설명했다. 현재 고객 양산 단계로 진입 중인 650V 11mΩ GaN FET를 포함해, 1.2~3.3kV를 아우르는 새로운 GeneSiC SiC 플랫폼과 6.5kV 및 10kV 로드맵, 매그나칩 및 글로벌파운드리와의 파트너십은 미국 중심의 광범위한 제조 및 라이선싱 전략을 뒷받침한다.

영업손실 지속

매출 성장에도 불구하고 나비타스는 여전히 적자를 기록 중이다. 2분기 비GAAP 기준 영업손실은 1,140만 달러로 1분기 1,170만 달러와 유사한 수준이다. 비GAAP 기준 희석 주당순손실은 0.04달러를 유지했으며, 이는 사업 확대와 연구개발에 대한 지속적인 투자를 반영한다.

일회성 GAAP 조건부대가 비용 영향

GAAP 실적은 2021년 기업결합과 관련된 조건부대가로 인한 비현금 2억300만 달러 비용으로 크게 왜곡됐다. 경영진은 이 비용이 2분기에 전액 인식 및 정산됐으며 향후 GAAP 실적에 추가 영향은 없을 것이라고 강조했다.

소송 및 지적재산권 부담

실적 발표에서는 울프스피드의 조치와 최근 르네사스의 특허 청구 소송을 포함한 신규 및 진행 중인 법적 문제도 다뤄졌다. 경영진은 이를 관리 가능한 수준으로 평가했지만, 이러한 분쟁이 시기와 결과가 불확실한 경쟁적·재무적 부담으로 작용한다고 인정했다.

재고 증가 및 선급 웨이퍼 버퍼

재고는 1,490만 달러에서 1,950만 달러로 증가했고, 선급비용은 약 1,500만 달러 늘어났다. 나비타스가 TSMC와 웨이퍼 버퍼를 확보해 전환 및 예상 증산을 지원하기 위한 조치다. 이러한 선제적 재고 확보는 성장을 뒷받침하지만, 고객 프로그램 일정이나 800V 채택 타임라인이 지연될 경우 실행 리스크를 초래한다.

소규모 매출 기반 및 실행 의존도

분기 매출 1,050만 달러로 나비타스의 매출 기반은 여전히 작은 규모다. 이는 성장이 다수 프로그램의 성공적인 인증 및 증산에 크게 의존함을 의미한다. 회사의 전망은 다단계 산업 전환, 특히 주요 전력 시장에서 800V 아키텍처로의 이행 시기에 달려 있다.

영업비용 증가 계획

경영진은 3분기부터 분기 영업비용을 약 100만~150만 달러 늘릴 계획이다. 이는 분기 대비 약 10% 증가에 해당한다. 회사는 이를 연구개발, 고객 지원, 운영 준비태세에 대한 의도적 투자로 보고 있으며, 단기 손실은 확대되지만 매출 확대를 뒷받침할 것으로 기대한다.

가이던스 및 전망

3분기 가이던스로 나비타스는 매출 1,350만 달러(±50만 달러), 비GAAP 매출총이익률 39.7%(±100bp), 영업비용 1,550만~1,750만 달러를 제시했다. 경영진은 2026년 하반기 내내 두 자릿수 분기 성장 지속, 연간 매출 중간 한 자릿수 성장, AI 인프라 비중 상승, 장기 확장을 뒷받침할 재무구조 확보를 전망했다.

나비타스의 실적 발표는 AI와 고출력 인프라에 집중하는 소규모지만 빠르게 진화하는 전력반도체 업체의 모습을 그렸다. 투자자들은 강력한 모멘텀, 자본력, 제품 성과와 지속되는 손실, 법적 리스크, 유망한 수주잔고를 지속 가능하고 수익성 있는 성장으로 전환하는 실행 과제를 저울질해야 할 것이다.