브로드컴 주식에 대해 투자자가 말하다..."때가 왔다"

브로드컴(NASDAQ:AVGO)은 AI 사업에서 중요한 단계에 접근하고 있는 것으로 보이지만, 올해 주가는 아직 그 잠재력을 반영하지 못하고 있다. AVGO는 2026년 약 15% 상승했지만, 아이셰어즈 반도체 ETF(SOXX)의 83% 급등에 크게 뒤처져 있다. 브로드컴이 향후 분기 동안 대규모 맞춤형 AI 프로세서 배치와 XPU 판매 증가를 준비하고 있는 만큼, 이러한 격차는 주목할 가치가 있다.

이러한 기회를 보여주는 한 가지 사례는 6월에 나왔다. 당시 이 칩 제조업체는 아폴로 및 블랙스톤과 함께 2028년까지 20기가와트 이상의 AI 컴퓨팅 용량을 지원하도록 설계된 금융 플랫폼을 구축했다. 브로드컴의 맞춤형 XPU와 네트워킹 제품이 기술적 기반을 제공할 것이며, 앤트로픽과 오픈AI가 이 용량을 사용할 것으로 예상되는 AI 개발업체들 중 하나다.

브로드컴과 오픈AI의 관계는 또 다른 잠재적인 대규모 미래 사업 기회를 제공한다. 두 회사는 6월에 오픈AI의 첫 번째 맞춤형 인텔리전스 프로세서를 공개했으며, 여러 세대에 걸쳐 기가와트 규모로 배치할 계획이다. 이 프로세서는 이전에 발표된 10기가와트 규모의 맞춤형 AI 가속기 및 네트워킹 시스템에 대한 협력을 기반으로 한다.

이러한 배경 속에서 투자자 마이클 피츠시먼스는 월가가 브로드컴의 맞춤형 칩 사업이 제공할 수 있는 성장 규모를 아직 제대로 평가하지 못하고 있다고 믿는다.

피츠시먼스는 "제 생각에는 투자자들이 다가오는 XPU 판매 증가를 크게 과소평가하고 있기 때문"이라며, 브로드컴이 "AI 관련 모든 실린더에서 막 점화하기 시작했다"고 덧붙였다.

그의 투자 논리는 브로드컴의 광범위한 네트워킹 포트폴리오를 고려할 때 맞춤형 프로세서 자체를 훨씬 넘어선다. 대규모 XPU 배치에는 고속 네트워킹 인프라가 필요하므로, 고객이 AI 클러스터를 확장함에 따라 브로드컴에 또 다른 성장 경로를 제공한다. 한편 피츠시먼스는 VMware 관련 소프트웨어 판매가 강화되어 반도체 사업과 함께 또 다른 고수익 수익원을 추가할 것으로 예상한다.

이러한 조합으로 인해 피츠시먼스는 향후 몇 년 동안 일어날 일에 대해 특히 낙관적이다. "브로드컴이 XPU 판매를 상당히 가속화할 준비가 된 바로 지금, 왜 누군가가 브로드컴을 매도하는지 이해할 수 없다"고 이 투자자는 말했다. 더 앞을 내다보며, 그는 이 기회가 계속될 여지가 있다고 믿으며 "XPU 투자 논리는 최소 3~5년간 지속될 것으로 보인다"고 주장했다.

또 다른 잠재적 촉매제는 브로드컴과 애플의 오랜 관계에서 나온다. 피츠시먼스는 이 관계가 심화될 수 있다고 믿는다. 7월에 애플은 애플 제품용 맞춤형 실리콘 부품과 무선 연결 기술을 포함하여 300억 달러를 초과할 것으로 예상되는 새로운 다년간 브로드컴 계약을 발표했다.

피츠시먼스는 이 관계가 결국 애플의 AI 인프라용 맞춤형 프로세서로 확대될 수 있다고 믿는다. "브로드컴이 애플 전용 맞춤형 XPU를 제작할 것이라는 발표가 나오는 것은 시간 문제일 뿐이라고 생각한다"고 이 투자자는 말했다.

그러한 애플-브로드컴 XPU 프로젝트는 발표되지 않았으므로, 피츠시먼스 논리의 해당 부분은 추측에 불과하다. 그러나 브로드컴이 세계 최대 AI 지출 기업들 중 여러 곳과 기존 관계를 맺고 있다는 점을 고려하면, 그의 강세 논리가 전적으로 애플에 의존하는 것은 아니다.

9월 2일 브로드컴의 3분기 실적 발표가 다가오면서, 피츠시먼스는 강력한 분기 실적과 4분기 전망, 그리고 결국 더 강력한 2027 회계연도 가이던스를 기대한다. 이러한 기대는 그가 브로드컴이 오랫동안 기다려온 XPU 확장이 재무 결과로 더 의미 있게 전환되기 시작하는 순간에 접근하고 있다고 믿는 이유를 설명한다.

피츠시먼스에게 "그 시간이 왔다"며, 그의 밸류에이션은 그 평가가 옳다면 상당한 상승 여력을 남긴다. 따라서 이 투자자는 AVGO 주식에 매수 강추 등급을 부여한다. (피츠시먼스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그렇다면 월가의 나머지는 브로드컴의 전망을 어떻게 보고 있을까? 증권가는 여전히 강세를 보이며, 매수 23개와 보유 4개를 기반으로 AVGO에 매수 강추 컨센서스 등급을 부여한다. 평균 목표주가 512.87달러는 향후 12개월 동안 약 29%의 상승 여력을 가리킨다. (AVGO 주가 전망 참조)

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