종목예측
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BTS 그룹 AB 클래스 B(SE:BTS.B)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
BTS 그룹 AB의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 확실히 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 전반적인 매출 및 이익 성장과 함께 북미 지역의 급격한 회복 및 유럽의 뛰어난 실적을 강조했다. AI 기반 매출의 급속한 확대와 상당한 생산성 향상은 구조적 개선 스토리를 뒷받침했으며, 아시아태평양 지역의 역풍과 향후 AI 비용 증가는 관리 가능하고 단기적인 것으로 설명했다.
2분기 매출은 환율 조정 기준으로 9% 증가했고 EBITA는 전년 동기 대비 13% 상승하여 EBITA 마진이 11.7%에서 12.3%로 개선됐다. 경영진은 이에 따라 연간 전망을 상향 조정했으며, 현재 실적이 2025년보다 크게 개선될 것으로 예상한다고 밝혀 상반기 동안 구축된 모멘텀에 대한 자신감을 드러냈다.
BTS 북미 지역은 두 자릿수 유기적 매출 성장과 강력한 수익성으로 복귀했으며, EBITDA 마진은 37.5%로 반등했다. 분기 중 발생한 일회성 퇴직금 및 구조조정 비용은 시간이 지남에 따라 해당 부문의 수익성을 더욱 높일 것으로 예상되며, 경영진은 하반기에도 지속적인 모멘텀을 기대하고 있다.
유럽은 가장 강력한 성과 중 하나를 기록하며 2분기 매출이 25% 증가하고 이익이 38% 증가했으며, EBITDA 마진은 16.2%로 개선됐다. 한 곳을 제외한 모든 사무소가 두 자릿수 성장을 달성했으며, 방위 및 제조 고객의 견고한 수요와 소규모 거래에서의 예상외로 강력한 실적이 뒷받침했다.
2분기 직접적인 AI 관련 매출은 7,600만 크로나에 달해 전체 매출의 10%를 차지했으며 전년 동기 대비 221% 급증했다. 경영진은 AI가 이제 단순한 수주가 아닌 실제 매출로 계상되고 있다고 강조하며, AI가 사업의 중요하고 점점 더 전략적인 부분이 되었음을 시사했다.
회사는 운영 전반에 걸친 AI 혁신 및 변화 구현과 관련하여 7,400만 크로나의 생산성 향상을 보고했다. 하반기 출시 예정인 새로운 플랫폼에서 추가적인 효율성이 기대되며, 이는 기술 기반 프로세스 개선을 통한 추가적인 마진 지원을 시사한다.
BTS는 지난 12개월 동안 84%의 현금 전환율과 견고한 순현금 포지션을 강조했다. 상장 이후 그룹은 약 12%의 매출 연평균 성장률을 달성했으며 성장의 약 3분의 2가 유기적이어서, 주주들로부터 신규 자본을 조달하지 않고도 인수를 가능하게 했다.
경영진은 에너지, 금융 서비스 및 헬스케어 분야에서 고객 수요가 강화되고 있으며 수주율도 견고하다고 지적했다. AI 네이티브 기업을 포함한 대기업 고객들이 사람과 변화에 초점을 맞춘 AI 서비스를 제공하는 BTS를 선택하고 있어, 시장에서 회사의 차별화된 위치를 강화하고 있다.
전체 직원 수는 5분기 연속 감소했지만 청구 가능 컨설턴트 수는 증가했다. BTS는 고객 대면 직원을 적극적으로 채용하는 동시에 백엔드 역할을 축소하고 있으며, 이는 매출이 계속 증가함에 따라 운영 레버리지를 개선하기 위한 전환이다.
아시아태평양을 포함한 기타 시장은 약점이었으며, 부문 매출은 사실상 정체되고 이익은 전년 동기 대비 26% 감소했다. EBITDA 마진은 17.9%에서 12.5%로 하락했으며, 이는 지속적인 지역 역풍과 경영진이 개선하기 위해 노력하고 있는 저성과 부문을 반영한다.
북미 2분기 실적에는 소규모 적자 사업 폐쇄 및 기타 구조조정 조치와 관련된 약 40만 달러의 퇴직금이 포함됐다. 현재 적자 상태인 기술 및 코칭 자산인 사운딩 보드 인수도 해당 기간 마진을 희석시켰지만 장기적인 전략적 추가로 설명됐다.
주로 백오피스 기능에서의 인원 감축은 단기적인 퇴직금 및 전환 비용을 발생시켰다. 최근 조치는 연간 약 115만 달러의 절감 효과를 가져올 것으로 예상되지만, 이러한 혜택은 향후 분기에 걸쳐 손익에 단계적으로 반영되어 단기적인 비용 변동성을 야기할 것이다.
AI 토큰 비용은 기업 라이선스 덕분에 올해는 미미하지만, 경영진은 내년 소비 비용이 급격히 증가할 것으로 예상한다. AI 사용과 관련된 비용은 약 4배 증가할 것으로 예상되며, 회사는 효율성 향상과 지속적인 소프트웨어 최적화를 통해 이러한 압박을 상쇄할 계획이다.
2분기에는 주로 분기 후반에 매출이 가속화되면서 발생한 매출채권 증가로 인해 운전자본이 증가했다. 이러한 타이밍은 강력한 12개월 현금 전환에도 불구하고 일시적으로 현금을 묶어두었으며, 경영진은 이 효과가 구조적이라기보다는 기계적인 것이라고 제안했다.
회사는 2분기에 통상적인 1분기 대신 평소보다 큰 규모의 글로벌 컨퍼런스를 개최하여 약 50만~60만 달러의 추가 비용이 발생했다. 이러한 비정기적인 이벤트 관련 비용은 분기 수익성에 부담을 주었지만 향후 기간에 유사한 수준으로 재발할 것으로 예상되지 않는다.
경영진은 이제 견고한 상반기 성장과 마진 확대에 힘입어 연간 실적이 2025년보다 크게 개선될 것으로 예상한다. 북미와 유럽의 지속적인 강세, 이르면 3분기 기타 시장의 회복, 높은 토큰 비용에도 불구하고 AI 기여도 증가, 지속적인 비용 절감 및 운영 재조정을 통한 추가 마진 개선을 전망한다.
BTS 그룹 AB의 실적 발표 컨퍼런스콜은 특정 지역과 비용 항목이 단기적인 과제를 제기하고 있음에도 불구하고 AI와 운영 규율을 활용하여 수익성 있는 성장을 추진하는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 가속화되는 AI 매출, 강화되는 핵심 지역, 자본 경량의 현금 창출 모델의 조합은 BTS를 기업 혁신 및 디지털 기반 컨설팅에 대한 매력적인 투자처로 자리매김하게 한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.