종목예측
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퍼거슨 plc (FERG)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
퍼거슨 plc는 최근 실적 발표에서 긍정적인 분위기를 조성하며 안정적인 중간 한 자릿수 매출 성장, 주당순이익 확대, 대형 자본 프로젝트 및 냉난방공조(HVAC) 부문의 강력한 모멘텀을 강조했다. 경영진은 캐나다 및 주거용 시장 약세, 운전자본 유출로 인한 현금흐름 압박, 원자재 가격 변동 등 단기적 압력을 인정했지만, 탄탄한 마진, 가치 창출형 인수합병, 상향 조정된 가이던스를 통해 회사가 유리한 위치에 있다고 주장했다.
퍼거슨은 2분기 순매출 88억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 4.6% 증가했다. 유기적 성장이 3.8%를 차지했고 인수합병이 약 1%를 추가했다. 상반기 매출은 162억 달러로 소폭의 매각 역풍에도 불구하고 4.2% 증가하며 핵심 최종 시장 전반의 수요를 뒷받침했다.
영업이익은 2분기에 2.9% 증가한 9억3200만 달러를 기록하며 혼조세를 보인 거시경제 환경 속에서도 견고한 10.7%의 영업이익률을 달성했다. 희석 주당순이익은 분기 중 5.3% 증가한 3.39달러를 기록했으며 상반기 기준으로는 7% 증가한 5.67달러를 기록하며 영업 레버리지와 엄격한 비용 통제를 반영했다.
매출총이익률은 2분기에 31%를 유지하며 지난해 강력한 가격 환경과의 어려운 비교 속에서도 단 20bp만 하락했다. 상반기 매출총이익률은 31%로 보합세를 유지하며 가격이 정상화되고 제품 믹스가 변화하는 가운데에도 퍼거슨이 수익성을 방어하고 있음을 보여줬다.
대형 프로젝트가 두드러진 성과를 보였다. 상업용 기계 부문 매출은 전년도 20% 급증에 이어 15% 증가했고, 산업 부문 매출은 전년도 6% 증가에 이어 18% 급증했다. 경영진은 데이터센터, 제약 및 바이오테크, 발전 및 기타 대형 자본 프로젝트의 강력한 수요를 주요 성장 엔진으로 꼽았다.
냉난방공조 부문은 유기적 성장과 인수합병에 힘입어 분기 중 11%의 매출 성장을 기록하며 밝은 성과를 보였다. 시설 공급 부문 매출은 5% 증가했으며, 주거용 배관 부문은 보합세를 보였고 퍼거슨 홈은 1% 감소하며 비주거용 부문의 강세와 소비자 대면 카테고리의 부진 사이의 지속적인 격차를 부각시켰다.
회사는 활발한 거래 속도를 유지하며 연초 이후 총 약 14억 달러의 연간 매출을 나타내는 8건의 인수를 발표했다. 분기 종료 후 퍼거슨은 기업가치 약 16억 달러 규모의 플로웍스 인수를 공개했으며, 이는 2025년에 약 10억 달러의 매출을 추가하고 주소 가능 시장을 3400억 달러에서 4000억 달러로 확대할 것으로 예상된다.
퍼거슨은 투자자들에게 현금을 계속 환원하며 해당 기간 동안 배당금과 자사주 매입을 합쳐 약 3억7500만 달러, 연초 이후 4억3800만 달러의 자사주 매입을 언급했다. 이사회는 주당 0.89달러의 분기 배당을 선언했으며, 올해 이미 약 170만 주의 주식 수가 감소했다.
재무상태표는 견고한 상태를 유지하고 있으며, 분기 말 순부채 대비 EBITDA 비율은 1.3배, 상반기 잉여현금흐름은 약 5억 달러, EBITDA는 17억 달러를 기록했다. 플로웍스 인수를 고려한 후에도 레버리지는 1.8배 수준에 도달할 것으로 예상되며, 이는 목표 범위인 1배에서 2배 내에서 여전히 안정적인 수준이다.
영업현금흐름은 상반기에 7억1600만 달러로 감소하며 전년 대비 약 4억 달러 감소했다. 퍼거슨이 냉난방공조 확장과 대형 프로젝트의 깊은 백로그를 지원하기 위해 운전자본에 대규모 투자를 했기 때문이다. 경영진은 또한 세금 납부 시기 효과를 지적하며 현금 창출이 연말까지 정상화될 것이라고 밝혔다.
재고 수준은 회사가 새로운 냉난방공조 카운터를 출시하고 대형 자본 프로젝트를 위한 제품을 준비하면서 증가했으며, 이는 성장 기회를 포착하기 위한 의도적인 조치였다. 경영진은 재고가 하반기까지 높은 수준을 유지한 후 연말까지 완화될 것으로 예상하지만, 이러한 운전자본 증가는 단기 현금흐름에 부담을 주었다.
캐나다는 여전히 부진한 지역으로 남아 있으며, 순매출은 1.9% 감소했다. 유기적 성장 1.7%가 3.6%의 매각 역풍으로 상쇄되었기 때문이다. 이 지역의 조정 영업이익은 2200만 달러로 소폭 감소했으며, 경영진은 특히 국경 북쪽의 주거용 시장 상황이 어렵다고 지적했다.
모든 카테고리가 호조를 보이는 것은 아니다. 소방 및 제작 부문 매출은 13% 감소했고 퍼거슨 홈은 1% 감소하며 불균등한 수요와 프로젝트 타이밍을 반영했다. 일부 주거용 최종 시장은 냉난방공조의 완만한 반등에도 불구하고 여전히 압박을 받고 있으며, 매출총이익률 비교는 지난해 예외적으로 강력했던 분기와 비교할 때 불안정해 보인다.
가격 인플레이션은 전반적으로 낮은 한 자릿수 범위로 냉각되었지만, 원자재 변동성은 지속되고 있으며 PVC는 분기 중 여전히 두 자릿수 디플레이션을 경험하고 있다. 경영진은 가격이 연간 낮은 한 자릿수 범위를 유지할 것으로 예상하며, 이는 회사가 제품 믹스와 비용 규율을 강조하더라도 매출총이익률 추세에 일부 불확실성을 초래할 수 있다.
플로웍스 거래는 마감 후 순부채 대비 EBITDA 비율을 약 1.8배로 끌어올릴 것으로 예상되며, 경영진은 이를 목표 레버리지 범위 내에서의 일시적인 상승으로 보고 있다. 거래 후 재무상태표 유연성을 우선시하기 위해 퍼거슨은 레버리지가 1배에서 2배 범위의 하단으로 돌아갈 때까지 자사주 매입을 중단할 계획이다.
퍼거슨은 2026 회계연도 전망을 상향 조정하며 중간 한 자릿수 순매출 성장을 예상하고 영업이익률 범위의 하단을 9.5%에서 9.8%로 상향 조정했다. 가이던스는 약 2억 달러의 이자 비용, 26%의 세율, 3억7500만 달러에서 4억2500만 달러의 자본 지출을 가정하며, 플로웍스 인수는 제외되어 있으며 마감 후 업데이트될 예정이다.
퍼거슨의 최근 실적 발표는 데이터센터, 산업 프로젝트 및 냉난방공조 부문의 구조적 성장에 기대면서 부진한 주거용 및 캐나다 시장을 관리하는 유통업체의 모습을 그렸다. 탄탄한 마진, 규율 있는 재무상태표, 대규모 플로웍스 거래를 앞두고 있는 가운데, 투자자들은 중기적으로 더 크고 다각화된 수익 기반을 위해 단기 현금흐름 잡음을 넘어서 바라볼 것을 요구받고 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.