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포니 AI 스폰서드 ADR(PONY)이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
포니 AI 스폰서드 ADR은 최근 실적 발표에서 낙관적인 분위기를 전했으며, 지속되는 손실에도 불구하고 빠른 상업화 가속을 강조했다. 경영진은 급증하는 매출, 빠르게 성장하는 로보택시 활동, 개선되는 마진을 부각하며, 기술 발전과 자산 경량 모델이 현금 사용과 실행 리스크가 여전히 높은 상황에서도 단위 경제성을 회사에 유리하게 기울이기 시작했다고 주장했다.
포니 AI는 2026년 2분기 매출이 3,620만 달러로 전년 동기 2,150만 달러 대비 69% 증가했다고 보고했으며, 이는 자율주행 모빌리티의 강력한 모멘텀에 힘입은 것이다. 로보택시 매출은 1,210만 달러로 전년 대비 691%라는 눈에 띄는 증가를 기록했으며, 유료 승차 매출은 약 849% 급증했다. 로보트럭 매출은 전년 대비 40% 증가한 1,330만 달러를 기록했고, 인텔리전트 솔루션은 1,080만 달러를 추가했다.
회사의 운영 차량은 약 2,000대로 확대되었으며, 경영진은 연말까지 약 3,500대에 도달하는 것을 목표로 하고 있어 공격적인 배치 계획을 시사한다. 국내 등록 사용자는 150만 명을 넘어섰으며, 광저우에서 추가로 300제곱킬로미터를 확장하는 등 도시 커버리지 확대에 힘입어 현재 700만 명 이상의 인구를 커버하고 있다.
포니 AI는 우버와 기타 해외 파트너로부터 4,000대 이상의 차량 약정을 강조했으며, 여기에는 5개 유럽 도시에 배치될 2,000대 이상의 로보택시가 포함된다. 국제 출시는 이미 자그레브에서의 상업 운영과 싱가포르에서 컴포트델그로의 지그 플랫폼을 통한 실제 서비스를 포함하며, 룩셈부르크에서 볼트 및 스텔란티스와의 지속적인 배치도 진행 중이다.
경영진은 포니월드 2.0과 가상 드라이버 시스템을 더 빠른 도시 출시의 핵심 요소로 소개했으며, 코너 케이스 격리와 타겟 수정을 자동화하여 인간 엔지니어링 작업을 줄인다고 설명했다. 그들은 자그레브에서의 빠른 적응을 소프트웨어 스택이 동시 다중 도시 출시를 지원할 수 있다는 증거로 제시하며, 연구개발 효율성을 개선하고 상업화를 가속화한다고 밝혔다.
운영 자동화가 비용 구조를 개선하고 있으며, 자율 주차 및 자율 충전 조정과 같은 기능 덕분에 약 3명의 직원이 100대의 로보택시를 관리하는 사례가 있다. 경영진은 광저우와 선전에서 단위 경제성이 긍정적으로 전환되었다고 밝혔으며, 이는 성숙한 시장이 더 넓은 네트워크가 여전히 손실을 내고 있는 상황에서도 기여 이익을 창출할 수 있음을 시사한다.
로보트럭 사업은 2분기 매출 1,330만 달러를 달성하여 전년 대비 40% 증가했으며, 두 번째 성장 축으로서의 역할을 강조했다. 4세대 로보트럭이 양산에 들어가 상업 운영을 시작했으며, 선전 마완항에서 차이나 머천츠 포트와의 배치를 포함하여 핵심 자율주행 기술이 승객 및 화물 부문 전반에 걸쳐 재사용될 수 있음을 입증했다.
총이익은 640만 달러에 달해 전년 대비 83.4% 증가했으며, 총마진은 17.5%로 1.4%포인트 개선되어 초기 운영 레버리지를 시사한다. 영업손실률은 전년 동기 -285.6%에서 -181.5%로 크게 축소되었으며, 순손실은 전년 대비 14.9% 감소한 4,540만 달러를 기록했고, 비GAAP 영업비용은 약 69%의 매출 성장에 비해 9.6%만 증가했다.
포니 AI는 현금, 단기 투자, 제한 현금 및 장기 자산 상품을 포함하여 약 13억 9,000만 달러의 유동성으로 분기를 마감했으며, 이는 확장을 위한 상당한 완충 장치를 제공한다. 공동 배치 모델을 통해 파트너가 대부분의 차량 자본 지출을 부담하게 하여, 회사는 자체 대차대조표에 완전히 부담을 주지 않고 로보택시 및 로보트럭 운영을 확장할 수 있다.
진전에도 불구하고 GAAP 영업비용은 7,210만 달러에 달했고 영업손실은 6,570만 달러로, 회사는 여전히 적자 상태이며 영업마진이 크게 마이너스다. 영업활동으로 사용된 순현금은 전년 동기 2,540만 달러에서 4,400만 달러로 증가했으며, 2분기 자본 지출 3,220만 달러와 상반기 자본 지출 4,430만 달러는 차량 및 데이터 센터에 대한 상당한 투자를 반영한다.
공동 배치 모델 하에서 포니 AI는 차량 인도와 연계된 선불 매출을 인식하고 파트너가 차량을 배치하고 반복 매출을 공유하는 데 의존한다. 경영진은 이 구조가 4,000대 이상의 약정 차량이 지연되거나 활용도가 낮을 경우 실행 및 타이밍 리스크를 초래하여 향후 매출 흐름과 현금 창출에 영향을 미칠 수 있다고 인정했다.
인텔리전트 솔루션 부문은 미미한 견인력만 보였으며, 2분기 매출은 1,080만 달러로 전년 대비 4%만 증가하여 나머지 포트폴리오에 뒤처졌다. 경영진은 이러한 둔화를 주로 도메인 컨트롤러의 인도 변동에 기인한다고 밝혔으며, 이 사업이 차량 호출 및 물류 서비스보다 더 주기적이고 공급망에 민감할 수 있음을 시사했다.
포니 AI가 매입채무를 결제하고 빠른 차량 확장을 지원하기 위해 재고 및 선급 항목을 구축하면서 분기 중 운전자본 사용이 증가했다. 이러한 조치는 성장을 뒷받침하는 데 필요하지만, 영업활동으로 사용된 순현금 증가에 기여했으며 대규모 유동성 보유를 배경으로 투자자들이 면밀히 지켜볼 단기 압박을 만들어낸다.
경영진은 장기적인 확장이 지속적인 안전 검증과 규제 당국의 신뢰에 달려 있다고 강조했으며, 특히 자율주행 차량이 더 많은 도시로 확장됨에 따라 더욱 그렇다. 그들은 또한 우버와 같은 플랫폼이 여러 자율주행 공급업체와 파트너십을 맺는 등 경쟁 압력을 언급했으며, 이는 대규모로 안전성, 신뢰성 및 우수한 단위 경제성을 입증해야 할 필요성을 높인다.
앞으로 포니 AI는 차량을 약 2,000대에서 3,500대로 확대하고 연말까지 20개 이상의 도시에서 운영할 계획이며, 로보택시 매출을 작년 수준의 3.5배 이상으로 늘릴 것으로 가이던스를 제시했다. 경영진은 지속적인 로보트럭 성장, 자본 효율적인 자산 경량 확장, 그리고 배치가 성숙함에 따라 더 높은 마진의 반복 매출로의 점진적 전환을 기대하며, 이는 강력한 유동성과 축소되는 손실 마진에 의해 뒷받침된다.
포니 AI의 실적 발표는 로보택시와 로보트럭이 강력한 매출 성장과 개선되는 마진을 주도하며 상업적 규모로 빠르게 나아가는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들은 이러한 성과를 지속적인 손실, 증가하는 현금 소진 및 파트너 실행 리스크와 비교 평가해야 하지만, 현재로서는 채택 가속화와 지속 가능한 경제성에 가까워지는 비즈니스 모델의 이야기다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.